股指

邏輯：周三消息面相對平靜，股指延續震蕩走勢。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行1000億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實現凈回籠500億。永煤違約事件以來，國債和信用債利率快速上行，10年期國債收益率上升至3.28%，創去年11月以來新高。債券違約的背后，反映企業杠桿率上升暴露的問題，在信用邊際收緊以及利率上升的情況下，企業還債壓力將會加大，并引發債券違約風險。從基本面來看，我國經濟仍在恢復的過程中，預計四季度GDP增速將進一步提高，接近回到疫情前水平，企業盈利有望繼續改善，股指由估值驅動轉向業績驅動。貨幣政策保持靈活適度，根據經濟形勢變化，相機進行調整，但不搞大水漫灌的情況下，保持信貸和社融規模合理增長，重點為小微企業提供資金支持，降低實體經濟融資成本。短期來看，外部風險事件相繼落地，金磚國家領導人會議在深化經貿務實合作方面取得重要成果，有助于提升風險偏好。

趨勢觀點：寬幅震蕩偏多。

原油

邏輯：歐佩克+聯合部長級監督委員會并未對是否延長當前減產規模作出明確表態，市場信心受挫，油價漲幅收窄。目前來看，疫苗消息對油市已經形成兩輪明顯提振，歐佩克+減產動向將等待11月30日會議的消息，這兩方面的支撐力度存在轉弱預期，市場關注點或回歸供需基本面，在疲弱的基本面背景下，美國原油庫存增加預期也將對油市形成利空壓制，短期油價繼續整理、存在下行回落的可能。

趨勢觀點：寬幅震蕩，建議短線區間交易為主。

燃油

邏輯：在當前弱需求的現實之下，市場多空均存在顧慮。因此，在事態沒有明朗之前，油價大概率保持震蕩行情。燃料油市場觀望氣氛濃厚，國際油價收穩，消息面暫無較大利空下，預計短期渣油價格高位守穩，油漿需求仍待進一步跟進，價格仍有回落風險。

趨勢觀點：寬幅震蕩。

焦炭

邏輯：主流鋼廠陸續執行上調后，第七輪提漲基本落地，鋼廠高爐開工仍維持較穩定狀態，庫存補充中，焦炭需求仍有支撐的前提下，提漲落地也在意料之中；焦企在利潤高位的狀態下，對后市心態轉為觀望，暫未有新意向。綜合來看，鋼焦重回博弈局面，預計短線現貨市場或以大穩小調為主。

趨勢觀點：偏多格局。

動力煤

邏輯：近期國內進口煤市場消息較多，局部地區傳出進口有所松動消息，市場各方正等待海關消息。若后期進口煤放開，將會緩解國內煤炭供應緊張的形勢，煤價繼續上漲空間有限且不排除有回落的可能性。后期還需多關注政策方向的調整。下游方面，雖然氣溫逐漸降低，沿海電廠日耗出現季節性回升，近期北上拉運積極性有所提升，剛性需求繼續釋放。

趨勢觀點：建議短線區間交易為主。

甲醇

邏輯：目前，國內甲醇生產裝置接近最高負荷運行，最新綜合開工率在72.11%。從以往情況來看，四季度開工變化不大，因此整體上國內的甲醇供應以維持高位穩定為主。對于11月至次年1月份的進口量，進口供應是甲醇上漲最大的壓力。下游也受到近日局部環保展的影響，部分下游開工有所下滑。

趨勢觀點：震蕩偏強。

PTA

邏輯：原油階段性高位震蕩，且PX貨源充足，預計短期PX市場僵持。PTA積累庫存，PTA現貨買氣偏弱，下游聚酯產銷平淡，聚酯市場盤整為主，滌綸長絲POY略漲、滌綸短纖1.4D略跌，其中滌綸長絲產銷42%，滌綸短纖產銷67.97%，聚酯切片產銷24.32%。市場心態不佳。暫無重大消息指引，預計夜盤PTA行情盤整為主。

趨勢觀點：低位震蕩，建議反彈不追漲。

純堿

邏輯：近期國內純堿廠家整體開工負荷維持在79%左右，青海及華北地區部分氨堿廠家繼續限產，終端用戶原料純堿庫存有所下降，部分終端少量補庫，純堿廠家整體庫存壓力依舊偏高。輕堿下游需求疲軟，終端用戶多堅持按需采購，貿易商多輕倉操盤，部分終端用戶仍有意壓價。行業整體供大于求的矛盾突出，市場信心不足，短期國內純堿市場或延續前期疲軟態勢。

趨勢觀點：偏弱整理。

棕櫚油

邏輯：豆油市場當前利好氣氛濃，庫存維持偏低，并且訂單較多，支撐油脂市場，昨日油脂盤面向好整理，但棕櫚油調整幅度有限，因棕櫚油價位高，現貨一口價上漲難度大，預計棕櫚油盤面整體繼續向好整理，現貨隨盤調整。

趨勢觀點：偏多格局。