股指

邏輯：周三消息面相對平靜，股指期貨整體維持震蕩走勢，市場情緒轉向謹慎。中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，11月份物流業景氣指數為57.5%，較上月回升1.2個百分點，各分項指數均保持在擴張區間。物流業景氣指數升至年內高點，顯示物流行業加快回升，尤其是快遞快運業業務量再創年內新高。從基本面來看，中國11月官方制造業PMI創3年新高，連續9個月維持在擴張區間，表明經濟復蘇加快，預計四季度GDP增速有望進一步提高，接近疫情前水平，1-10月規模以上工業企業利潤同比增長0.7%（前值-2.4%）。從庫存周期的來看，1-10月產成品存貨同比增長6.9%（前值8.2%），3月份以來呈現高位回落的態勢，隨著下游需求加快恢復，企業將由被動去庫存向主動補庫存過渡。貨幣政策保持靈活適度，精準調控是主要方向，重點為小微企業提供資金支持，降低實體經濟融資成本。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產油國產量協商會議被推遲至周四舉行，產油國內部意見分歧引發市場擔憂情緒，原油價格繼續下行。目前來看，油市缺乏明確消息指引，市場多等待周四產油國會議消息，市場憂慮情緒疊加美國原油庫存增加預期等利空，油價預計維持窄幅偏下整理。疫苗的利好消息逐漸消耗，近日的支撐力度逐漸減弱。

趨勢觀點：震蕩整理。

焦炭

邏輯：主流鋼廠近期有檢修，日耗下滑，到貨改善后庫存回升，對提漲較為抵觸，對第八輪提漲暫未回應。焦企積極發運，開工暫穩，焦企觀望情緒增多，部分提漲，積極出貨，低庫存運行。綜合來看，市場心態較為觀望，鋼焦博弈膠著，預計短線現貨市場延續穩價運行姿態。

趨勢觀點：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：雖然期貨高基差經過11月的持續修復后當前已回落至正常區間，對盤面后續的上行驅動已不明顯，但國外礦山發運的邊際增量較為有限，且隨著前期壓港的持續緩解，后續到港壓力難有明顯增加，港口庫存趨勢性累庫暫已結束。同時鋼廠利潤水平正處于年內高位，廠內進口燒結庫存水平也偏低，春節前對鐵礦仍有新一輪的補庫預期，后期不排除港口庫存持續降庫。

趨勢觀點：基本面預期向好，仍或偏強震蕩。

螺紋鋼

邏輯：11月份國內建筑鋼材產量較10月份預期小幅增加，長流程鋼企延期檢修，唐山調坯和西南等地電弧爐企業生產熱情增加，整體供應量上升。下游需求表現穩定，甚至部分工程存趕工需求，對建材持續消耗，推動社會庫存和鋼企庫存下降，但進入12月份，天氣轉冷，對建材消耗量下降。

趨勢觀點：高位整理。

純堿

邏輯：輕堿下游產品自身運行欠佳，部分產品盈利能力較差，開工負荷不足，對輕堿需求萎縮。重堿下游玻璃廠家陸續拿貨補充原料純堿庫存，但中小單居多，純堿廠家整體庫存仍在增加，但市場供需矛盾仍未改變，下游謹慎觀望情緒不減，拿貨積極性不高，剛需補貨為主。

趨勢觀點：短期內仍存一定下行空間。

橡膠

邏輯：市場基本面仍存利多因素，供應端來看，國內原料價格雖有小幅回落，但泰國方面原料價格持續走高，降雨偏多情況仍存炒作可能。而需求端，據了解雖然新月份輪胎廠家訂單情況不及上月，但輪胎廠整體開工仍舊維持相對高位，并未受明顯影響。同時當前國內整體經濟形勢趨好，海外疫情常態化，下跌空間有限，為此預計近期市場偏強震蕩可能居高。

趨勢觀點：目前套保壓力較大，沖高壓力較為明顯，建議謹慎操作。