股指

邏輯：周三股指期貨繼續調整，IF、IC跌幅擴大，市場緊張情緒蔓延。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行200億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實現凈投放100億。上午公布的中國11月CPI同比下降0.5%，2009年10月以來首次轉負，主要受豬肉、雞蛋等食品價格降幅擴大以及高基數效應的影響。中期來看，隨著生豬生產的加快恢復，豬肉價格有望回歸正常水平，通脹壓力將進一步回落。從基本面來看，隨著減稅降費、地方專項債、抗疫特別國債等財政政策的深入落實，下游需求正在加快恢復，由被動去庫存向主動補庫存過渡，企業盈利持續改善，股指由估值驅動轉向業績驅動。短期來看，股指連續上漲后進入調整階段，但基本面持續向好的趨勢不變。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：新冠病例數持續激增，局部進一步封鎖抑制需求，但疫苗消息仍有所支撐，國際油價漲幅漲跌。目前來看，疫苗的樂觀進展，與新冠病例數激增引發需求縮減的利空繼續抗衡，導致油市維持整理。昨日EIA短期能源報告以及API庫存數據帶來偏空指引，伊朗石油快速增產預期也持續打壓市場氣氛，油價面臨下行整理的風險。

趨勢觀點：震蕩回升整理。

動力煤

邏輯：臨近年底產地煤礦多以安全生產為主，煤炭產量增加的空間非常有限，而北方港口以及周邊的煤化工企業補庫積極，多數煤礦庫存維持低位。且港口方面，近期秦港煤炭調入量不及調出量，庫存繼續回落，煤炭供應維持偏緊的態勢，預計短期之內煤價仍將高位運行。

趨勢觀點：偏多格局，但需要警惕高位風險。

焦炭

邏輯：基本面來看，主產區去產能時間持續發酵，再加之山西、河北局部限產頻繁，局部限產3-5成，利潤良好，焦炭供應預期收縮，仍有探漲預期；下游高爐開工穩定，需求支撐，綜合來看，焦炭供需偏緊局面仍將延續，市場有望穩中偏強運行。

趨勢觀點：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價較昨續漲5-10元/噸，成交一般，價格穩中有漲，PB粉山東965-975元/噸，唐山970元/噸，近期美金海運市場漲幅較大，港口現貨價格相對較低，鋼廠采購積極，現貨市場表現偏強；內礦市場局部高靠，南方鋼企月度定價漲幅100元/噸，廣東大礦漲105元/噸，漲幅較大，主要是受進口礦偏強以及下游鋼鐵需求旺盛影響，礦選企業對后市心態仍較為樂觀，提漲幅度較大。

趨勢觀點：偏多格局，近期漲幅較大，注意保護多頭利潤。

純堿

邏輯：近期純堿廠家整體開工負荷變化不大，貨源供應充足。下游壓價情緒不減，純堿廠家高庫存壓力下多讓利接單，浮法玻璃廠家適當逢低補貨，重堿出貨情況尚可，但輕堿部分下游盈利能力欠佳，整體開工負荷不高，對純堿需求萎縮，純堿廠家出貨阻力仍存，多靈活接單出貨。

趨勢觀點：短期內或延續弱勢運行。

PTA

邏輯：原油階段高位震蕩，利好PTA市場，但PTA期貨減倉下跌，部分期貨多頭資金減倉，PTA高開工高庫存利空延續，基本面缺乏利好。且下游聚酯市場疲軟，需求不佳。其中，滌綸長絲產銷31.70%，滌綸短纖產銷57.92%，聚酯切片產銷30.15%。

趨勢觀點：預計弱勢震蕩。