股指

邏輯：周四股指期貨弱勢震蕩，市場情緒表現低迷。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零投放、零回籠。11月新增人民幣貸款1.43萬億，同比多增456億元，社會融資規模增量為2.13萬億，較上年同期多增1406億元。11月金融數據顯示，新增貸款和社融規模超預期，M1增速連續5個月回升，創2018年2月以來新高，與M2剪刀差進一步收窄，表明經濟復蘇加快背景下，社會融資需求旺盛，企業經營狀況持續改善，現金流充足。從基本面來看，四季度經濟延續V型復蘇，企業由被動去庫存進入主動補庫存階段，大宗商品價格回暖，PPI延續反彈，企業盈利增速加快，股指由估值驅動轉向業績驅動。短期來看，經濟數據利好兌現，股指延續震蕩調整，但基本面長期向好的趨勢不變。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：疫苗的樂觀預期支撐市場氣氛，但美國原油庫存激增，國際油價先漲后跌，最終收盤趨穩。目前來看，疫苗消息持續利好，但新冠病例數激增導致需求縮減，美國原油及汽油、餾分油庫存增加進一步驗證了疲弱的基本面，另外伊朗石油增產預期亦持續壓制市場氣氛，預計油價走勢乏力，繼續整理為主。

趨勢觀點：震蕩整理。

動力煤

邏輯：供應方面，臨近年底多數煤礦均以保安全生產為主，產地產量增加有難度，年底前動力煤市場供應將持續偏緊。而需求方面，近期各大電廠為完發電任務，各機組全開發電，尤其在水力發電不足下，火電再次發力，使得電廠日耗逐步高升，內陸電廠以及化工等下游企業采購熱情較高，支撐煤礦價格上調，短期之內對動力煤仍有采購需求。

趨勢觀點：偏強整理，但需要警惕高位風險。

焦炭

邏輯：山西、河北、河南等地去產能工作陸續推進中，價值環保限產，供應預期收縮，市場心態心態偏強，主流焦企計劃下周繼續提漲，多數觀望。需求方面，下游焦化廠在高利潤的驅使下，開工居高不下，外加環保限產政策放松及冬季雨雪天氣對運輸的影響，現鋼廠及焦化廠以積極補充庫存為主，需求端有支撐。綜合來看，焦企仍掌握市場話語權，預計焦炭現貨市場有望繼續穩中探漲運行。

趨勢觀點：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價續漲10-20元/噸，成交尚可，現貨表現強勢，PB粉山東1000-1005元/噸，唐山997-1015元/噸，漲幅20-40元/噸；內礦市場局部高靠，東北地區鋼企旬度定價漲50元/噸，礦選企業庫存水平較低，市場資源偏緊，生產廠家惜售心態較濃，上調意愿強烈，預計今日市場價格上調40-50元/噸。

趨勢觀點：偏多格局，近期漲幅較大，注意保護多頭利潤。

甲醇

邏輯：當前下游按需采購節奏較為平穩，本周主產區企業簽單較為順利，因庫存壓力不大，下周意向繼續窄幅上推。同時近期物流狀態未有明顯緩解，運費仍存上漲可能。近期國內裝置檢修導致供應緊張局勢較為明顯，市場心態整體偏多，加之下游方面剛需補貨需求較為穩固，下周內地甲醇市場有望繼續穩中上移。關注部分裝置波動對區域性供需影響。

趨勢觀點：偏多格局。

純堿

邏輯：隨著純堿價格的持續大幅度下滑，后期純堿廠家開工負荷或小幅下調。浮法玻璃、光伏玻璃對重堿市場形成剛需支撐，近期部分浮法玻璃廠家適度補庫，浮法玻璃廠家原料純堿庫存充足。輕堿下游需求平淡，本月多數終端用戶堅持按需采購。行業整體供大于求，業者多謹慎操盤，部分貿易商及終端用戶表示后期或低位適度增加采購量，純堿廠家仍積極接單出貨為主，短期國內純堿市場仍難容樂觀。

趨勢觀點：短期內或延續弱勢運行。

PTA

邏輯：供應方面，下周國內PTA開工負荷下降，具體將在85.27%左右，但部分PTA裝置長期運行，不排除存在意外檢修停車的可能。下游聚酯未來兩周來看，蕭山地區一家年產40萬噸聚酯工廠和一家年產36萬噸聚酯工廠計劃12月中下旬陸續檢修，推測下游國內聚酯開工負荷下降至84%-85%左右。綜合來看，PTA加速積累庫存，預計下周PTA行情上漲乏力。

趨勢觀點：預計弱勢震蕩。