股指

邏輯：周一股指期貨全線反彈，市場情緒明顯回暖。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行200億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠300億。消息面，12月11日中央政治局召開會議，分析研究2021年經濟工作，會議指出要扭住供給側結構性改革，同時注重需求側改革，打通堵點，補齊短板，貫通生產、分配、流通、消費各環節，形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡，提升國民經濟體系整體效能。從基本面來看，四季度經濟復蘇加快，下游進入主動補庫存階段，企業盈利增速擴大，預計將持續至明年二季度，股指由估值驅動轉向業績驅動。短期來看，中央政治局會議傳遞積極信號，股指短期調整結束，新一輪上漲或將開啟。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：美國紐約州加強封鎖防控，美國石油鉆井平臺繼續增加，周五國際油價小幅收低。今日伊拉克及伊朗的油田、管道問題對油市形成一定推動，疫苗也持續利好市場心態，但新冠病例數持續增加抑制需求，油市基本面并未出現明顯改變，油價走勢僵持，短期未擺脫整理傾向。伊朗石油成為油市供應端的不定因素，其增產預期對油市形成一定壓制。

趨勢觀點：偏強震蕩整理。

動力煤

邏輯：產地方面，臨近年底全國煤礦安監形勢愈加嚴峻，主產區部分煤礦年度生產任務即將完成，為保安全，部分煤礦選擇減產，供給整體仍偏緊，帶動坑口價格繼續上漲。港口方面，隨著天氣轉冷和經濟穩中向好發展，民用電和工業用電均維持高位，帶動電廠耗煤量回升，終端用戶拉運積極性較高。臨近年底南方多數工業企業處于趕工期，工業用電量持續高位，拉動對煤炭需求的增加。

趨勢觀點：回調整理，警惕高位風險。

焦炭

邏輯：主流焦企將于15日起開啟第九輪提漲，各地焦企陸續有跟進提漲，山西地區環保檢查仍較頻繁，局部限產3-5成，焦企積極出貨，利潤良好，低庫存運行。下游鋼廠近期庫存回升后，觀望情緒較高，鋼焦博弈膠著，綜合來看，第九輪提漲大概率維持僵持，焦炭市場短線預計延續僵持整理姿態。

趨勢觀點：回調整理，注意保護多頭利潤。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦現貨整體表現尚可，因期貨弱勢運行，貿易商多單議，部分礦種價格小幅回調，由于原礦資源偏緊，本地資源流動性一般，疊加邯邢地區詢盤明顯增加，礦選企業惜售心態較濃，報價接連上調。短期期貨市場情緒降溫，走勢弱勢回調，原料價格高位及需求減弱預期下鋼廠檢修計劃增多，補庫意愿較低，但剛需仍較旺盛。

趨勢觀點：預計小幅偏弱整理為主，注意保護多頭利潤。

甲醇

邏輯：供應端，國內方面受制于原料端，產量將保持穩定，明年初有春檢預期。進口方面，由于海外裝置頻繁公布檢修計劃，以及伊朗有限氣保民用關停裝置的預期，加上美歐甲醇需求逐漸恢復，均導致進口量縮減。國內疊加進口，將進一步緩解甲醇的供應壓力。需求端，目前烯烴裝置開工率有所下降，但由于明年上半年將有裝置投產及復產，整體需求預期向好，若預期不斷兌現，那么甲醇基本面有望進一步改善。

趨勢觀點：偏多格局。

橡膠

邏輯：目前從基本面來看仍呈現偏弱跡象，泰國高產季原料釋放穩定導致收購價格高位回調，而終端來看輪胎出口交貨受阻、短期環保限產的影響下，內銷需求繼續弱化，輪胎企業運行受到較大壓力。并且伴隨倉單庫存的持續增長，低倉單矛盾正在緩和，致使市場維持偏弱態勢可能居高，但同時隨著滬膠高升水現貨的基差結構有所修復，價格下行將面臨套利盤加倉成本，為此預計后期市場維持震蕩可能居高，建議謹慎操作，關注基差回歸節奏以及現貨去庫存節奏。

趨勢觀點：震蕩整理。

純堿

邏輯：下游浮法玻璃市場持續向好，對重堿用量增加，純堿廠家近期重堿出貨尚可，多數堿廠可以產銷平衡；部分輕堿下游用戶逢低備貨，聽聞華中部分廠家接單情況較好，純堿廠家整體庫存小幅下降，但仍處同期高位，堿廠多靈活出貨為主。但純堿廠家整體高庫存仍顯一定時間消耗，目前多數氨堿廠家及部分聯堿廠家虧損運行，廠家繼續讓利空間有限。

趨勢觀點：短期內或延續弱勢運行，但近日大幅反彈，注意保護空頭利潤。

PTA

邏輯：目前，PTA上游PX的生產利潤處于歷史低位，且PX生產企業經營狀況不佳，價格存在上漲需求。隨著檢修裝置的陸續復產以及新產能的投放，市場供應壓力將不斷加大。在終端季節性淡季臨近以及新增產能投放的大背景下，后續供需矛盾預計加劇，但受PX加工費偏低、國際原油價格堅挺以及裝置短期檢修的提振。

趨勢觀點：謹慎看多，預計反彈高度和時間受限。