股指

邏輯：周三股指期貨走勢分化，IH延續反彈、IC小幅回落。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠100億。消息面，國家發改委新聞發言人表示，我國主要工農業產品供應充裕，物價保持總體穩定運行的基礎較為堅實，受前期高基數效應影響，預計短期內物價漲幅仍將處于較低水平，總體上將保持平穩運行。從基本面來看，11月固定資產投資繼續恢復，消費增速穩步回升，工業生產維持高位運行，出口連續6個月擴大，預計四季度經濟增速將進一步提高，接近疫情前水平。新增貸款和社融規模超預期，M1增速加快回升，與M2剪刀差進一步收窄，表明企業經營狀況持續改善，現金流充裕。短期來看，中央經濟工作會議即將召開，影響風險偏好的積極因素增多，股指反彈有望延續。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：疫苗推出使用以及美國討論新一輪財政刺激計劃，提振市場信心，國際油價繼續上漲。目前來看，經濟及能源需求的樂觀預期持續利好油市，產油國有關于“不應急于增產”的言論，也抵消一部分供應端不確定性增加預期帶來的利空影響，國際油價偏強整理的態勢或延續。不過歐美疫情深化、區域性封鎖令需求疲弱，仍對油價走勢形成明顯阻礙。另外，美國原油庫存增加預期，也將對油價形成短時壓制。

趨勢觀點：震蕩整理。

動力煤

邏輯：隨著氣溫不斷降低，內陸電廠補庫熱情較高，周邊煤礦以及站臺庫存均處于低位水平，部分煤礦表示本月20號之后煤管票將再次出現短缺的現象，供需緊張支撐價格上調。港口方面，本周大秦線部分線路進行整修，導致港口煤炭調入量持續低位，秦港庫存回升不及預期。且隨著近期全國氣溫普遍下降，下游電廠日耗增加，市場采購增多，終端用戶北上派船增多。

趨勢觀點：回調整理。

焦炭

邏輯：第九輪提漲基本落地，累計漲幅450元/噸，鋼廠采購正常，高爐開工基本穩定，局部交通運輸不佳，庫存回落。焦企利潤高位，開工意向良好，但主產區局部環保檢查頻繁，開工受限，積極發貨，庫存低位。市場心態觀望，隨著月底即將執行的4.3m焦爐后續退出工作，預計焦炭市場短線仍維持穩中偏強姿態。

趨勢觀點：高位階段整理，警惕高位風險，注意保護多頭利潤。

鐵礦石

邏輯：當前鋼廠高爐需求受環保影響微調，高品位礦庫存低位。鐵礦石港口總庫存變動較小，到港量增加，外礦發運量下降，鋼廠疏港量微降，期貨波動影響現貨市場心態。外礦需求回升預期增強，VALE明年鐵礦產量低于預期。當前資金加速移倉2105，宏觀利好明年需求預期較強，近月保持強勢、支撐遠月，逼倉漲勢中多頭控盤占優勢，大商所增設交割品預期將壓制遠月高價。

趨勢觀點：偏多格局，注意保護多頭利潤。

甲醇

邏輯：現實與預期的強支撐下甲醇繼續走高，港口受國際價格走高及期貨帶動，交投重心上移，且周中長江口封航使得部分貨物到港推遲，預計短期港口或難累庫，延續偏強概率較大。目前，市場認為伊朗冬季限氣預期仍存，參照去年情況大概率發生1月份，因此不排除屆時有更多裝置停產可能。短期甲醇將會有回調空間，中期重心將會繼續抬升，需要等待后期驅動兌現。

趨勢觀點：偏多格局。

橡膠

邏輯：基本面暫無明顯變動，泰國與國內原料價格維持高挺，而終端輪胎短期環保限產影響逐步消弭，整體開工有所提升。不過當前青島庫存雖有回落但仍相對高位，加之混合膠與滬膠基差走弱，NR深度貼水滬膠均顯示橡膠當前矛盾仍未供大于求。而國際宏觀不確定性有所下降，隨著疫苗的逐步應用，后期海外需求存在繼續改善可能。

趨勢觀點：預計近期維持震蕩可能居高，建議謹慎操作，關注后期市場供需結構變化。

純堿

邏輯：近期減量檢修純堿廠家增加，純堿廠家整體開工負荷明顯下調，云南云維純堿、陜西興化純堿裝置計劃1月份開車運行。部分下游及貿易商適當入市接單，純堿市場出貨氛圍好轉，華中地區部分廠家封單、控制接單，個別地區廠家存小幅探漲意向。加上近期純堿市場出貨氛圍好轉，業者看空心態減少，部分廠家控制接單有意穩價，短期內國內市場或窄幅整理為主。

趨勢觀點：低位反彈整理，注意保護空頭利潤。

PTA

邏輯：短期供應或將縮窄，但需求清淡?？傮w來看成本端仍有一定支撐，PTA期貨倉單數量持續上升分散PTA現貨的流通性過剩壓力，從后市供需來看，供需偏累庫，PTA市場或承壓。周末BP檢修，福海創計劃檢修，新疆中泰重啟推遲，PTA檢修較為集中，但后期供應端開機負荷維持高位，需求端季節性走低，供需矛盾較為突出，后市需要關注供應端的裝置檢修及需求端的下滑節點。

趨勢觀點：成本端偏震蕩，基本面變動有限，預計高位整理為主。

乙二醇

邏輯：期貨高位窄幅震蕩運行，現貨市場調整較小。近期化工板塊走勢分化明顯，高位回調壓力逐步增強，且近期下游紡織及貿易商剛需及投機需求均顯著降溫，受此影響聚酯市場成交氣氛異常清淡，鮮有聚酯工廠產銷可做平。但后市多空因素均尚未落地，乙二醇在短期去庫以及成本支撐帶來的提振作用下維持高位震蕩運行。

趨勢觀點：預計仍將維持高位震蕩運行。