股指

邏輯：周四股指期貨全線大漲，市場做多熱情高漲。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實現零投放、零回籠。消息面，商務部、銀保監會聯合下發關于給予重點外資企業金融支持有關工作的通知，要求強化金融支持穩外資作用，進一步提高金融支持政策精準性、直達性，幫助重點外資企業應對疫情沖擊、化解融資難題。從基本面來看，我國經濟保持穩定復蘇，預計四季度GDP增速將進一步提高，接近疫情前水平。前10個月規模以上工業企業利潤同比增速轉正，下游企業進入主動補庫存階段，企業盈利增速上行，根據庫存周期預測，將持續至明年二季度，股指由估值驅動轉向業績驅動。短期來看，11月經濟數據繼續改善，經濟穩定復蘇的基礎進一步鞏固，政策面傳遞積極信號，股指中期上漲格局不改。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：美國原油庫存降幅超過預期，加之疫苗消息持續利好，國際原油價格繼續收漲。從基本面來看，歐美疫情深化令局部地區封鎖加劇，基本面偏疲弱態勢延續，而利比亞、伊朗等產油國的增產及增產預期，令后期基本面改善依然面臨較大的挑戰。但近期油市選擇性忽略利空，疫苗消息的反復炒作成為油價的托底支撐。

趨勢觀點：預計短期油價繼續偏高位整理為主。

動力煤

邏輯：臨近年底為確保各煤礦安全生產，陜蒙地區嚴格管控煤管票，山西省安全、環保檢查均較嚴格，預計春節前國內供應增量有限。需求方面，近期全國迎來大范圍降溫天氣，加之水電出力逐步回落，電廠日耗保持較高位水平運行，個別省份電廠電煤庫存降至10天左右，秦皇島港口錨地船舶數量升至70艘以上，可見短期內下游拉運積極性仍然較高。

趨勢觀點：高位偏強震蕩。

焦炭

邏輯：臨近年底，山西、河北等地環保檢查較為頻繁，局部限產3-5成不等，同時運力較為緊張，下游鋼廠到貨不佳，庫存下滑，采購仍積極；4.3m焦爐去產能工作陸續推進中，供應預期收縮，部分主流企業仍存提漲意向。綜合來看，焦炭市場仍呈現供不應求的格局，卓創預計下周焦炭現貨市場仍存探漲可能。

趨勢觀點：偏多格局，但需警惕高位風險，注意保護多頭利潤。

螺紋鋼

邏輯：原料價格高位，鋼企噸鋼毛利壓縮，且臨近12月下旬，鋼企年度檢修計劃陸續公布，同時唐山調坯鋼企依舊維持停產狀態，整體上游供應或穩中小幅下降。北方工地按需采購為主，南方需求暫時穩定，但受目前市價偏高影響，成交或難以放量。另外，目前階段貿易商以回款和觀望為主，補貨積極性較弱，對市場成交帶動有限。

趨勢觀點：或整體呈現高位偏強震蕩態勢。

甲醇

邏輯：主產區生產企業繼續去庫存，天然氣制甲醇裝置繼續限產，短時內地甲醇市場供應端支撐較強，主產區意向繼續推漲。同時運費維持高位，下游剛需表現穩定，下周內地甲醇市場或延續震蕩上移的偏強走勢。關注原料甲醇持續上漲后下游成本傳導進程以及主產區部分烯烴企業運行動態。

趨勢觀點：偏多格局。

橡膠

邏輯：因近期集裝箱偏緊，部分船期推遲或進口量減少，導致青島地區社會庫存處于去庫狀態，對盤面有所支撐。另從下游工廠處了解，部分工廠自上月起已經開始備貨，部分已經備至2月到港船貨，近期也將會適度買采。不過各地大氣治理、限電等因素影響，輪胎企業有減產停產現象，加之輪胎需求淡季，因此也壓制反彈空間。

趨勢觀點：預計短期以區間震蕩表現為主。

純堿

邏輯：近期檢修、減量廠家增多，純堿廠家開工負荷下調。終端用戶及貿易商拿貨積極性提升，純堿廠家整體庫存明顯下降，華中、西南地區部分純堿廠家封單不接，市場低端成交價格有所上移，部分廠家仍有拉漲意向。輕堿下游需求疲軟，重堿需求量增加，隨著純堿價格的止跌，部分終端用戶積極備貨補庫。在開工下降，庫存加速轉下降的情況下，廠家低價惜售情緒明顯，供需面的改善。

趨勢觀點：短期不乏穩中小幅上漲的可能。

PTA

邏輯：下周國內PTA開工負荷下降，將在85.27%左右。但部分PTA裝置長期運行，不排除存在意外檢修停車的可能。原油即將創10個月內新高，對PTA成本支撐增強，但未來兩周有36萬噸滌綸長絲、8萬噸滌綸短纖、40萬噸聚酯瓶片裝置計劃檢修，推測下游國內聚酯開工負荷下降至84.35%左右，PTA供需面缺乏利好，或抑制PTA續漲幅度。

趨勢觀點：預計偏強震蕩。