?股指

邏輯：昨日股市早盤平開走高，午盤快速拉升，整個午后市場維持小幅震蕩，價格維持在全天的高位附近。經濟層面，國內經濟仍對A股估值有較強支撐。經濟處在順周期加速恢復的通道中，11月財新服務業PMI為57.8，為2010年5月以來次高值，12月份PMI數據下周公布，料繼續回升，關注下周金融數據公布情況。政策層面，中央經濟工作會議近期召開，會議強調明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性。短期來看，一季度政策層面對于A股仍有支撐，但放眼全年，明年貨幣政策偏中性，與2020年相比預計流動性相對偏緊，流動性層面對A股不友好。國內經濟和政策層面對于A股仍有支撐，但外圍市場目前仍需警惕變異病毒多國擴散，或在一定程度抬升市場避險情緒，以及疫苗的安全性以及有效性需時刻關注。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產油國強調了合作協議的承諾，特朗普批準紓困方案，以及美國原油庫存下降預期均利好油市，但歐美疫情加重抑制漲幅，國際原油價格小幅收漲。目前來看，油市缺乏明確方向指引，疫苗穩步推進以及經濟刺激方案持續利好，但疫情引發的經濟及需求不確定性較大，油價上攻動力受限，或繼續整理為主。晚間EIA美國原油庫存若下降，將利好油市。市場亦等待1月4日歐佩克+會議消息。

趨勢觀點：短期或維持整理，建議觀望或短線區間交易為主。

動力煤

邏輯：臨近年底當地部分煤礦煤管票緊缺，產量有所收縮，而下游用戶采購積極性不減，煤炭供需依然偏緊，大型煤企外購較困難，支撐價格上漲。需求方面，受寒潮天氣影響，居民取暖用電負荷提升預期較強，帶動下游電廠日耗再次向上攀升，電廠仍保持較高的拉運積極性，北方港口錨地等泊船只數量高位水平運行。

趨勢觀點：高位震蕩整理，期現背離，建議多單少量持有。

焦炭

邏輯：隨著第十一天津堿廠、海天純堿裝置開工負荷提升中，中源化學計劃近兩日開車運行，純堿廠家開工負荷略有提升。前期純堿廠家接單量大，目前多數純堿廠家執行前期訂單為主輪提漲落地，焦炭市場仍呈現火熱狀態。主產區近期環保檢查仍較頻繁，限產幅度3-5成不等，雖積極發貨，低庫存運行，焦炭供應仍較緊張。鋼廠采購積極性不減，綜合來看，焦企仍掌握市場話語權，預計焦炭市場仍將延續偏強運行節奏。

趨勢觀點：高位震蕩為主。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價降20-30元/噸，成交一般，價格跌20元/噸左右，PB粉唐山1083元/噸，山東1075元/噸，部分鋼廠節前補庫；內礦市場局部降10元/噸左右，遼寧市場小幅下降，主要是受唐山市場影響較大，且鋼企旬度定價在即，預計以下調為主，市場情緒偏弱，交易熱度有所降溫。

趨勢觀點：或延續回調整理，建議謹慎操作。

純堿

邏輯：天津堿廠、海天純堿裝置開工負荷提升中，中源化學計劃近兩日開車運行，純堿廠家開工負荷略有提升，近期國內純堿廠家開工負荷不高，供應持續減量，純堿廠家庫存壓力得以緩解，前期純堿廠家接單量大，目前多數純堿廠家執行前期訂單為主。下游需求變動不大，浮法玻璃廠家原料純堿庫存充足，整體產銷尚可，局部走貨稍有放緩。

趨勢觀點：或將震蕩整理。

橡膠

邏輯：當前市場基本面走勢偏空，供應端來看整體變動有限，國外公共衛生事件嚴重導致外勞入泰受限等因素影響原料產出速度；而需求端持續利空，終端工廠因當下重污染天氣升級，受環保督查等因素影響開工受限甚至停產行為并未得到有效改善，開工率走低壓制市場需求；加之隨著海外疫情抬頭，多方面影響下下游出口訂單邊際下降同樣形成利空。

趨勢觀點：預計呈現偏弱格局可能居高，建議謹慎操作。

玉米

邏輯：主產區玉米整體減產，市場可預見的供應偏緊，同時華北受雨雪天氣影響，均提振玉米現貨價格。此外，南北港口倒掛帶來支撐，繼續提振市場信心。用糧企業庫存普遍不高，淀粉企業和飼料企業有節前備貨需求，下游飼企采購量增加，同時進口玉米成本上漲，對成交價格也有所支撐?？偟膩砜?，基本面的利多繼續作用市場，關注市場售糧心態及下一步政策方面的消息指引。

趨勢觀點：短線或保持偏強格局，建議短多思路操作。

菜粕

邏輯：因山東部分油廠受環保影響停機，加上兩廣部分油廠因豆粕脹庫停機或限產的影響，本周全國大豆開機率下跌，且因日照空氣污染嚴重，令開機率下降超預期，提振國內菜粕價格，同時菜籽進口量不大，菜籽油廠壓榨量維持低位，支撐菜粕價格回升，但因阿根廷罷工磋商取得進展，美豆出口檢驗數據不佳，國內粕類期貨低開回落，同時大豆到港量較大，原料供應充裕，而水產養殖基本停滯，及禽類養殖持續虧損，禽料需求下降幅度較大，抑制菜粕價格漲幅。

趨勢觀點：偏多思路對待。