股指

邏輯：A股連續放量攀升，續創多年新高。經濟層面，國內經濟仍對A股估值有較強支撐。經濟處在順周期加速恢復的通道中，11月財新服務業PMI為57.8，為2010年5月以來次高值，貿易數據依然保持強勁，國內經濟形勢仍對A股有較大支撐。12月份PMI數據下周公布，料繼續回升，關注下周金融數據公布情況。政策層面，中央經濟工作會議近期召開，會議強調明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性，2021年兩會時間也已確定。短期來看，一季度政策層面對于A股仍有支撐，但放眼全年，2021年貨幣政策偏中性，與2020年相比預計流動性相對偏緊，流動性層面對A股不友好。外圍市場目前仍需警惕變異病毒多國擴散，或在一定程度抬升市場避險情緒，以及疫苗的安全性和有效性需時刻關注，英國和南非此前相繼發現新冠病毒變種，目前這兩種毒株都在迅速傳播。宏觀層面來看，在國內信用拐點出現，社融、M2增速已達階段高點的情況下，A股近期仍會是結構性的行情，未來或更偏向于盈利驅動，股指期貨方面可重點關注IH以及IF。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產油國就2月和3月的石油產量達成協議，尤其是沙特表示將額外減產100萬桶/日的消息對油市形成強勁利好，國際油價寬幅上漲，歐美油價日度漲幅4.9%。利好消息繼續發酵，今日油價仍趨強運行，美國原油庫存下降預期也提供一定助力。不過，供應端除了產油國減產的利好之外，依然存在伊朗、委內瑞拉等石油產量提升的利空預期，加之疫情深化令區域封鎖加劇，也增加了需求端復蘇的不確定性。

趨勢觀點：短期或偏強整理。

動力煤

邏輯：近期主流煤企外購煤采購價格維持上漲態勢，一方面受北方港口動力煤持續上漲的影響，另一方面產地煤礦及站臺庫存均維持低位水平，供應偏緊。下游需求方面，隨著新一輪降溫天氣來襲，民用電需求增加，沿海電廠電煤庫存維持低位水平，部分電廠庫存可用天數在10天以下，同時疊加春節假期即將到來，終端用戶以積極補庫為主。

趨勢觀點：偏強震蕩為主。

焦炭

邏輯：隨著新一輪提漲陸續執行，市場心態良好，焦企仍有局部限產，供應緊張；近期運輸影響部分鋼廠到貨略有下滑，補庫效果平平。在春節前焦炭都將維持供不應求的局面，焦企掌握市場絕對話語權，現貨市場大概率繼續上漲，在基本面支撐穩固的前提下，期貨心態良好，且多頭目前并未有退場跡象，期貨盤面或將與前期形態類似。

趨勢觀點：仍有繼續探漲可能，但需警惕高位風險。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價較昨多穩，塊礦續漲5-10元/噸，成交尚可，價格多穩整理，PB粉山東1115-1120元/噸，唐山1118元/噸，塊礦漲幅仍較大，唐山紐曼篩后塊1315元/噸，漲幅20元/噸以上；內礦市場暫穩運行，山西地區價格混亂，報價偏高，主要是由于當前礦選企業庫存量較低，臨近春節，低價惜售，由于物流受限，貿易礦發往河北受影響較大，短期貿易中止，市場呈現高位整理走勢。

趨勢觀點：或偏強震蕩為主。

螺紋鋼

邏輯：雖供應端壓力或不斷加強，外來資源不斷到貨，社會庫存和鋼廠或逐步增加，但未來預期產量或高位偏弱，預計或在2月初附近短流程鋼廠進行年假任務；需求端看，依舊保持旺盛狀態，房地產和基建表現相對搶眼。從市場心態情況看，目前價格高位，對于未來供應端不斷增加的預期，整體心態方面較為謹慎，隨著北方冬儲活動不斷臨近，市場價格高位補庫意愿較低，對于未來行情預期依舊抱有消極態度。

趨勢觀點：或偏強震蕩為主。

純堿

邏輯：1月份以來純堿廠家整體開工負荷有所上調，西南、西北地區仍多限產。前期終端用戶春節備貨，多數純堿廠家訂單超接，陸續發貨，部分業者反映重堿貨源偏緊，廠家仍存挺價意向。多數廠家前期訂單充足，發貨較為順暢，下游用戶部分備貨至春節前后，觀望心態有所顯現，純堿市場價格變動不大。

趨勢觀點：短期內或延續震蕩態勢。

乙二醇

邏輯：隔夜原油再度大幅度回升，但乙二醇現貨市場買盤有所減弱，基差走弱導致盤面支撐力度下滑，期貨維持高位震蕩調整，短期乙二醇市場供需端未出現實質性調整，前期去庫以及需求好于預期等因素對現貨市場形成較強提振，但后市伴隨聚酯檢修季來臨，乙二醇供需仍存轉弱預期，乙二醇沖高持續性仍然較一般。

趨勢觀點：維持震蕩偏強可能較高。

橡膠

邏輯：市場基本面仍表現偏強，國內產區逐步停割，而東南亞產區方面受疫情影響，關于泰國等地封港的隱憂浮上水面，加之南部產區未來可能迎來強降雨致使原料價格逐步回升支撐市場價格。下游需求方面隨著外部因素的解除，廠家生產逐漸恢復，開工有所提升。不過下游市場自身表現不佳，同時局部運輸因外圍因素受限。

趨勢觀點：預計維持區間震蕩為主，建議謹慎操作。

紙漿

邏輯：港口情況，12月底青島、常熟、保定、高欄紙漿庫存合計166.3萬噸，環比下降7.61%。主港出貨量較前期基本持平，庫存仍維持高位波動。外盤報盤價持續上漲提振市場情緒，期價走勢偏強。成品紙方面，白卡紙市場保持穩中上揚，市場觀望心態加重；生活紙市場交投好轉，穩中偏強。漿價持續上移，成品紙市場受成本支撐走勢偏強，二者互為影響，漿價持續沖高。

趨勢觀點：偏多格局。