股指

邏輯：周一股指期貨全線回調，市場情緒偏向謹慎。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行50億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠150億。上午公布的中國12月CPI同比上漲0.2%（前值-0.5%），受持續低溫天氣以及元旦假日需求增加等因素影響，蔬菜、雞蛋、肉類等食品價格上漲，是CPI由降轉升的主要原因。PPI同比下降0.4%，降幅較上月收窄1.1個百分點，主要受石油、煤炭、金屬等大宗商品價格漲幅擴大的影響。隨著新冠疫苗大規模投入使用，全球經濟復蘇有望加快，對商品價格形成支撐，疊加低基數效應的影響，PPI上半年將大幅回升，全年或呈現前高后低的走勢。從基本面來看，國內經濟穩定復蘇的基礎不變，年初受資金面和政策面等利好推動，股指期貨呈現加速上漲之勢，但短期回調的風險也在加大。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：美國當選總統拜登表示要推出更多的刺激措施的消息，美股上漲，以及沙特承諾額外減產等利好繼續發酵，周五原油價格繼續上漲。目前來看，經濟刺激政策與疫苗的樂觀預期利好市場氣氛，沙特石油產出政策也從供應端提供支撐，但疫情深化蔓延給石油需求前景蒙上陰影，油價上漲連續性存疑。

趨勢觀點：短期或偏強整理。

動力煤

邏輯：受環保檢查的影響，當地煤礦及煤場庫存均維持低位水平，礦區車等煤現象嚴重，支撐坑口價格繼續上漲。近期沿海電廠耗煤需求持續攀升，拉運采購加快釋放，華東、華南火電廠機組大多處于滿負荷運行，且部分地區電廠存煤降至安全警戒線以下水平，短期補庫需求依舊較強。

趨勢觀點：或高位震蕩為主。

焦炭

邏輯：焦炭局部略有限產，開工暫穩，低庫存運行，積極發運，但部分地區受公共衛生事件影響，運力緊張，焦炭市場供不應求的局面仍在延續。但下游高爐開工暫穩，需求穩定，因此提漲落地概率較高。綜合來看，焦炭掌握市場話語權。

趨勢觀點：回落整理，建議觀望為主。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價高品及塊礦價格繼續上調，中品暫穩，成交暫一般，價格穩中有漲，PB粉山東1145元/噸天津1155元/噸，紐曼塊1385元/噸，較上周漲20元/噸。內礦市場偏強運行，東北地區旬度定價暫未調整，市場盼漲心態較濃，目前礦選企業庫存水平較低，仍存惜售心態，報價上調10元/噸左右，大礦出廠價格920-930元/噸。山東大礦含稅價上調43元/噸左右，棗莊地區鋼廠采購價上調35元/噸，貿易商操作較難，同時受車輛限制，發往武安鋼廠運費大幅上調，近兩天已漲20元/噸。

趨勢觀點：或高位震蕩為主。

純堿

邏輯：海天純堿裝置計劃12日檢修一天，雙環煤氣化設備自10日檢修。受節前集中備貨影響，近期純堿廠家整體出貨情況尚可，廠家多執行前期訂單為主。重堿下游需求平淡，但浮法玻璃廠家原料純堿庫存備貨充足，輕堿下游需求疲軟，業者多謹慎觀望市場為主，短期國內純堿市場或難有大的變動。

趨勢觀點：或偏強震蕩整理為主。

橡膠

邏輯：基本面趨勢有所變動，當前國內產區維持停割，而據泰國方面預報，近期暴雨預期有所減弱，原料生產存恢復常態預期。而同時下游輪胎廠方面雖然生產逐漸恢復，但目前有消息稱，未來春節假期輪胎廠將正常放假，節前備貨量恐不及前期預想，加之其他地區部分工廠如發泡廠、鞋廠多有提前放假計劃，導致市場整體需求面臨走低態勢。

趨勢觀點：預計近期維持區間震蕩為主，建議謹慎操作為主。

菜粕

邏輯：豆粕價格偏強運行，提振菜粕價格，但原料供應充裕，未來兩周油廠開機率或重新回升，及水產養殖基本停滯，禽類養殖前期虧損嚴重導致目前存欄較低，終端消耗遲滯，提貨放緩，油廠催提貨，令菜粕庫存增加，限制了菜粕漲幅，但美豆大漲帶來的成本支持占主導。

趨勢觀點：預計短期仍偏強運行。