股指

邏輯：周四股指期貨全線大漲，市場做多情緒高漲。為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行2500億7天期逆回購操作，當日實現凈投放2480億。消息面，國務院全體會議指出，繼續扎實做好“六穩”工作、全面落實“六?！比蝿?，保持宏觀政策連續性、穩定性和可持續性，保持對經濟恢復的必要支持力度，強化科技創新，加大改革開放力度，促進企業增強元氣、提振信心、升級發展，保持經濟運行在合理區間。從基本面來看，我國2020年第四季度GDP增速已恢復至疫情前水平，經濟穩定復蘇的基礎進一步鞏固，考慮到低基數效應的影響，2021年一季度各項經濟指標將顯著偏高，全年將呈現前高后低的走勢。隨著減稅降費、地方專項債、抗疫特別國債等財政政策的深入落實，下游需求正在加快回升，進入主動補庫存階段，企業盈利增速上行，根據庫存周期推斷，將持續至今年二季度，股指將繼續受到業績改善驅動。貨幣政策保持基本穩定，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應量M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，重點為小微企業提供資金支持，降低實體經濟融資成本。短期來看，國內基本面持續改善的趨勢不變，美國新一屆政府即將出臺一攬子財政刺激措施，推動風險偏好回升。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。

原油

邏輯：當地時間1月20日中午，拜登正式宣誓就職，稱為美國第46任總統。拜登政府預計將提供大量財政支出刺激經濟，市場心態樂觀，原油價格繼續上漲，但疫情形勢嚴峻抑制油價漲幅。后市方面，美國政權順利交接，需繼續關注拜登政府內政與外交方面的新動向。短期供需端變化不大，需關注美國對伊關系的變化，伊朗石油產出存在增加預期。

趨勢觀點：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線區間交易或觀望。

甲醇

邏輯：近期公共衛生事件對于不同區域間物流的影響依然存在，受此影響，下周內地甲醇市場或繼續呈現區域性走勢。主產區生產企業繼續積極出貨，但局部消費市場外地貨源到貨依然受限，整體市場或將延續弱勢松動。傳統下游需求后期難有起色，市場整體成交氛圍依舊偏淡。

趨勢觀點：預計延續弱勢松動，建議短線區間交易或觀望為主。

PTA

邏輯：供應方面，下周國內PTA開工負荷上升，福海創450萬噸裝置恢復正常，逸盛寧波200萬噸裝置計劃1月24日開始檢修，下周PTA開工負荷將在87.73%左右，較本周上升4.39%。但原油震蕩在近1年內的高點附近，對PTA成本支撐較強，抑制PTA跌勢。

趨勢觀點：供需面偏弱，預計后期偏弱勢震蕩。

雞蛋

邏輯：蛋品流通受阻，南北調運受限，且在疫情蔓延的情況下各項運費成本均增加，仍繼續支撐雞蛋價格，同時氣溫下降后蛋雞產蛋率下降，雞蛋供應壓力減輕，加上玉米及豆粕價格仍高位強勢運行，養殖端成本壓力較大，養殖戶在飼料成本逐步遞增的情況下提價意愿強烈。不過，蛋價處于較高水平，終端抵觸情緒開始升溫，且受疫情影響，下游食品廠觀望情緒較重，備貨力度弱于往年，繼續拿貨謹慎，市場整體走貨緩慢。

趨勢觀點：短期震蕩運行為主，建議暫時觀望。

玉米

邏輯：東北產地基層種植戶糧源多轉移到貿易環節，對后期供應不足預期及收購成本較高，貿易商挺價意愿較強，加上南北方倒掛帶來支撐，及疫情交通管制，飼料企業啟動春節前備貨，部分企業因擔憂后期物流等情況，計劃備貨量較前期增加。但巴西和阿根廷種植帶迎來降雨，提振南美玉米作物前景和全球供應前景，拖累國內玉米價格。且隨著玉米價格不斷摸高，貿易商出貨心態略增，同時飼料用量中玉米的占比在不斷減少，小麥的替代比例在逐步增加。關注市場售糧心態及下一步政策方面的消息指引。

趨勢觀點：震蕩走勢，多空方向不明朗，建議暫時觀望。

菜粕

邏輯：大豆進口成本高企，及菜籽進口量不大，上周菜籽油廠開機率繼續回落，菜粕庫存降幅10.8%，降至4.1萬噸，但巴西和阿根廷降雨提振供應前景，及Datagro將巴西2020/21年度大豆產量預估上調63萬噸至1.356億噸，打壓美豆價格，拖累國內粕類價格。同時，大豆原料充裕，上周豆油廠壓榨量回升至198萬噸增幅18%，且國內水產養殖基本停滯，禽類養殖前期虧損嚴重導致目前存欄較低，終端消耗遲滯，需求不佳。

趨勢觀點：預計短線或偏弱震蕩整理，建議觀望為主。