股指

邏輯：周一股指期貨走勢分化，IF、IH溫和上漲，IC震蕩回調。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行20億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。消息面，證監會發布《公開募集證券投資基金運作指引第3號-指數基金指引》，自2021年2月1日起實施。主要包括：（1）在產品注冊環節強化管理人專業勝任能力和指數的質量要求；（2）在產品的持續運作環節，聚焦投資的保護與風險防控，強化產品的規范運作；（3）加強與證券交易所自律管理的協同，提高監管的有效性。從基本面來看，進入2021年，我國經濟將延續恢復性增長，考慮到低基數效應的影響，一季度各項經濟指標將顯著偏高，之后或呈現逐季回落的態勢，經濟增速有望回歸潛在產出水平。企業盈利增速處于上行階段，根據庫存周期推斷，有望持續至二季度，股指將繼續受到企業盈利改善推動。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，重點為小微企業提供資金支持，降低實體經濟融資成本。短期來看，春節前后流動性需求增加，央行加大逆回購操作，資金面相對寬松，股指春季行情尚未結束。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。

原油

邏輯：EIA美國原油庫存增加、貝克休斯美國石油鉆井數量增加均對油市形成利空影響，周五油價下跌。目前來看，宏觀政策對油市的利好動能陸續消耗，近期市場的關注點轉向基本面，考慮到疫情以及伊朗等產油國產出政策等，供需端存在利空預期，不過OPEC+減產協議對市場形成托底支撐，預計近期油價橫盤整理為主。

趨勢觀點：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線區間交易或觀望。

動力煤

邏輯：目前部分地區運輸受限制較大，陜西地區部分煤礦煤炭公路外運困難，煤炭庫存增加，價格開始承壓。從錨地船舶數量來看，短期下游需求仍存。但經過前期的積極補庫后，目前下游對高價煤存抵觸情緒，而且觀望情緒增加，預計年后隨著北方供暖結束及南方氣溫的回升，煤炭需求會有所下降，但考慮到節后工業用電量依然強勁，因此煤價大幅下行空間也相對有限。

趨勢觀點：預計延續弱勢松動，建議短線區間交易或觀望為主。

橡膠

邏輯：當前供應端方面由于泰國南部主產區降雨恢復正常，原料生產較前期有所放量，原料價格持續走低，整體支撐偏空。而國內需求方面同樣呈現利空狀態，山東等地區下游輪胎廠部分企業由于外地員工返鄉，開工有所下滑，而如鞋廠等制品廠陸續放假，市場需求端持續表現不佳。為此預計近期天然橡膠維持偏弱格局可能居高。建議謹慎操作為主，建議關注現貨去庫存節奏，以及國內外公共衛生事件進展狀態，尤其是公共衛生事件對市場供需兩端的實際影響。

趨勢觀點：延續震蕩整理，建議觀望為主。

蘋果

邏輯：銷區市場目前走貨依舊緩慢，到貨量近期有所增加，客商提前春節備貨，沙糖桔大量上市，由于天氣影響價格稍有回彈。陜西產區目前有產區果農貨出售意愿增加，價格有所調整，優質果產區果農挺價意愿仍較強，客商已開始為春節備貨，果農三級果以及客商自存貨走貨增加。山東產區目前冷庫果農貨報價增多，部分客商因擔心公共衛生事件影響包裝，春節備貨有所提前，多以自存貨包裝，無貨客商多尋找高性價比果農三、四級果為主，果農好貨短期內跌價出售意愿不大，價格穩定。

趨勢觀點：預計短線延續偏弱運行，建議短線輕倉偏空思路操作。

菜粕

邏輯：大豆進口成本高企，及菜籽進口量不大，菜籽油廠壓榨量維持低位，或繼續支撐菜粕市場，但是南美大豆主產區迎來有利降雨，改善作物產出前景，緩解了全球大豆供應憂慮，加上美元走強以及多頭獲利平倉拋售，打壓美豆價格大跌，拖累國內粕類價格下跌，加上上周菜籽油廠開機率明顯回升，菜粕庫存增幅2.44%，增至4.2萬噸，同時，國內水產養殖基本停滯，禽類養殖前期虧損嚴重導致目前存欄較低，終端消耗遲滯，需求不佳。

趨勢觀點：預計短線或偏弱震蕩整理為主。