股指

邏輯：周二股指期貨全線下跌，市場緊張情緒蔓延。央行在公開市場進行20億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠780億，貨幣市場利率明顯上行。消息面，人力資源和社會保障部新聞發言人盧愛紅介紹，2020年城鎮新增就業1186萬人，12月份城鎮調查失業率5.2%，年末城鎮登記失業率4.24%，均低于預期控制目標。社?！懊鉁p緩降”政策為企業減負1.54萬億元，向608萬戶企業發放失業保險穩崗返還1042億元，支出就業補助和專項獎補資金上千億元。從基本面來看，我國經濟保持穩定復蘇，制造業轉型升級明顯加快，2020年高技術制造業同比增長7.1%，增速快于整體工業4.3個百分點。全國規模以上工業增加值同比增長2.8%，其中制造業增加值同比增長3.4%，企業盈利繼續改善，前11個月規模以上工業企業利潤同比增長2.4%，月度利潤增速連續6個月保持兩位數以上。當前經濟仍處于主動補庫存階段，企業盈利增速上行，根據庫存周期推斷，將持續至二季度，股指將繼續受到業績改善支撐。短期來看，春節假期臨近，外部不確定性因素增多，資金避險需求增加，股指連續上漲后存在調整的要求，但基本面持續向好的趨勢不變。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。

原油

邏輯：伊拉克將削減產量以補償減產的消息對油市形成利好支撐，疊加美國大規模經濟刺激計劃仍帶來需求復蘇預期影響，原油價格上漲。目前來看，疫情引發的需求憂慮揮之不去，產油國伊朗等產出政策也增加市場的不確定性，油價存在回落整理的可能，但OPEC+減產協議以及美國經濟刺激計劃仍對油市形成托底支撐。

趨勢觀點：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線區間交易或觀望。

焦炭

邏輯：上周河北運輸開始恢復，市場對于河北鋼廠進一步被動減產導致焦炭供需轉松，現貨價格提前下跌的邏輯與淡季期間可能下跌的幅度有所修正。年前的短期邏輯偏空，即鋼廠年后季節性減產加上焦企產能投放供需轉松。而中期邏輯偏多，即旺季成材上漲鐵水增產焦炭供需又會偏緊。

趨勢觀點：短期或回調為主，建議短線輕倉偏空思路操作為主。

甲醇

邏輯：內地與港口皆處于低庫存位置，中國甲醇市場理應堅挺，但疫情不穩，空氣預警不斷，終端板材等需求減弱，甲醛等傳統下游開工降低，需求端對市場暫時難以形成支撐。年關臨近，多數企業回籠資金，運輸車輛減少，貿易商即將陸續離市，市場貨源流通速度減慢。1月下至2月，西南天然氣制甲醇裝置陸續恢復，內地供應預期增加。另外，煤炭需求最緊張時期或已經過去，2月上旬立春，在新長約執行下，煤炭價格存一定下滑預期，甲醇企業成本支撐預期減弱。

趨勢觀點：或延續弱勢，建議偏空思路操作為主。

紙漿

邏輯：一月中旬，青島港紙漿總庫存約88.6萬噸，常熟港紙漿庫存56.5萬噸高欄港紙漿總庫存約4.8萬噸三個主要港口庫存較十二月末下降12萬噸，紙漿報價持續上漲對貿易量影響較小，港口庫存高位波動。后續臨近春節，港口庫存發運減緩，預計庫存小幅上升。玖龍原紙第六輪提漲價格，多家紙企亦跟隨上漲。需求增量預期帶動期價強勢上漲，進而引發全產業鏈接連提價。

趨勢觀點：建議短線偏多思路操作，但需警惕盤面高位回調。

橡膠

邏輯：當前基本面無明顯變動，隨著降雨逐步正常，泰國原料生產較諸前期有所放量，原料價格持續走低，整體影響偏空。而國內部分地區下游輪胎廠由于外地員工返鄉，開工有所下滑，同時如鞋廠等制品廠陸續放假，市場需求端表現不佳。為此預計近期天然橡膠維持偏弱格局可能居高。建議謹慎操作為主，建議關注現貨去庫存節奏，以及國內外公共衛生事件進展狀態，尤其是公共衛生事件對市場供需兩端的實際影響。

趨勢觀點：或延續震蕩整理，建議觀望。