股指

邏輯：周三股指期貨早盤快速下探，之后跌幅逐漸收窄。臨近月末財政支出大幅增加，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行1800億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠1000億。上午公布的中國1-12月規模以上工業企業利潤同比增長4.1%（前值2.4%），連續3個月正增長，創2019年2月以來新高。其中，12月份規模以上工業企業利潤同比增長20.1%（前值15.5%），連續7個月保持兩位數增長。分行業看，2020年41個工業大類行業中，有26個行業利潤比上年增長，比前三季度增加5個，其中15個行業利潤增速達到兩位數。裝備和高端制造業利潤保持較快增長，原材料加工業利潤增速由負轉正，消費品制造業利潤穩定恢復。1-12月產成品存貨同比增長7.5%（前值7.3%），連續兩個月回升，企業由被動去庫存進入主動補庫存階段。根據庫存周期推斷，企業盈利增速將繼續回升，有望持續至二季度，股指將繼續受到業績改善推動。央行行長易綱表示，貨幣政策要在支持經濟復蘇和防控風險實現平衡，保持政策的一致性、穩定性，不會去過早地放棄此前發布的支持政策。短期來看，經濟基本面持續改善的趨勢不變，央行行長講話打消了市場對貨幣政策過早收緊的擔憂，股指短線回調不改向上格局。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。

原油

邏輯：消息零散，市場權衡全球油市供需前景，原油價格窄幅整理。目前市場缺乏明確的方向指引，產油國減產與經濟刺激計劃支撐油價，但疫苗推進工作低于預期，令疫情引發的需求憂慮揮之不去，伊朗石油產出政策不明朗也加重市場的不確定性，預計油價維持整理走勢。API美國原油庫存意外下降，繼續關注晚間EIA發布的庫存數據。

趨勢觀點：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線區間交易或觀望。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價較昨多降5元/噸，部分鋼廠尚有補庫需求，但盤面弱勢震蕩，成交較冷清，中品粉礦繼續偏弱，高品塊礦資源稍緊，價格仍較強勢；內礦市場偏強運行，唐山地區節前補庫需求仍在，目前大礦以及礦選企業庫存低位，疊加港口限制疏港，國產精粉需求表現較為旺盛，在鋼企采購價格高位支撐下，礦選企業出廠價格上調，大礦價1050元/噸。

趨勢觀點：預計維持高位震蕩走勢，建議觀望為主。

甲醇

邏輯：氣頭裝置重啟提前，且西北產區新價多大幅回落，考慮節前排庫影響，預計短期各內地市場延續走弱。而港口方面，伊朗裝置暫時維持前期負荷，加之西南裝置影響后續港口內地成本送到，港口基差略走弱，短期看港口維持偏弱震蕩概率較大。伊朗Kaveh、Marjan以及ZPC1#合計3套甲醇裝置停車中，其余裝置多維持前期負荷，部分維持半負荷生產。上周港口社會庫進口貨量到港偏少，可流通庫存下滑明顯，密切關注本周港口庫存情況，預計1-2月港口仍將縮量。短期來看，受疫情及春節影響，運力表現相對緊張，企業出貨受阻下庫存有累積風險，內地大概率繼續走弱拖累港口。

趨勢觀點：短期維持偏弱走勢概率大，建議偏空思路操作為主。

苯乙烯

邏輯：近期有新裝置將投產，供給端有增加預期。華東華南的社會庫存小幅上升。且近期乙烯價格有所轉弱，成本端對苯乙烯的提振作用或有所減小。但近期下游需求表現較好，部分下游裝置重啟，僅管EPS下游企業的開工率略有減少，但PS企業開工率略有上升，且ABS企業的開工率則繼續保持超負荷運行，總體而言苯乙烯的下游仍有所上升，對苯乙烯的價格形成支撐。

趨勢觀點：建議多單逢高減持，落袋為安。

紙漿

邏輯：一月中旬，青島港紙漿總庫存約88.6萬噸，常熟港紙漿庫存56.5萬噸高欄港紙漿總庫存約4.8萬噸三個主要港口庫存較十二月末下降12萬噸，紙漿報價持續上漲對貿易量影響較小，港口庫存高位波動。后續臨近春節，港口庫存發運減緩，預計庫存小幅上升。玖龍原紙第六輪提漲價格，多家紙企亦跟隨上漲。需求增量預期帶動期價強勢上漲，進而引發全產業鏈接連提價。

趨勢觀點：建議短線偏多思路操作，但需警惕盤面高位回調。

橡膠

邏輯：基本面無明顯變動，隨著降雨逐步正常，泰國原料生產較諸前期有所放量，原料價格持續走低，整體影響偏空。而國內部分地區下游輪胎廠由于外地員工返鄉，開工有所下滑，同時如鞋廠等制品廠陸續放假，市場需求端表現不佳。供需兩弱格局下，加之當前期現基差較大，為此預計近期天然橡膠上漲恐缺乏足夠動力，維持震蕩可能居高。建議謹慎操作為主，建議關注現貨去庫存節奏，以及國內外疫情進展狀態，尤其是公共衛生事件對市場供需兩端的實際影響。

趨勢觀點：或延續震蕩整理，建議觀望。