股指

邏輯：周四股指期貨大幅下跌，市場恐慌情緒蔓延。本周央行減量開展逆回購操作，累計實現凈回籠3280億，導致短期流動性偏緊，貨幣市場利率顯著上行，隔夜質押回購利率FR001突破3%，創2016年以來新高。此外，廣州部分銀行房貸額度收緊，房貸利率上調，進一步引發市場恐慌。從基本面來看，我國經濟穩定復蘇的基礎沒有改變，預計2021年GDP增速將回歸潛在產出水平，企業盈利將繼續改善，根據庫存周期推斷，有望持續至今年二季度，股指將繼續受到企業盈利驅動。貨幣政策將保持穩定，隨著經濟增速恢復正常，工作重心將由穩增長向穩杠桿和防風險傾斜，但不會過早地退出支持政策。信貸和社融增速放緩是大概率事件，信用擴張暫時告一段落，預計廣義貨幣供應量M2將維持在10%左右。短期來看，春節前流動性需求增加，央行縮量開展逆回購，導致資金面收緊，貨幣市場利率上行，市場看漲情緒明顯降溫。此外，全球股市下跌，進一步打壓了風險偏好，受資金面和情緒面驅動，股指進入快速調整，耐心等待低吸機會。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。

原油

邏輯：EIA美國原油庫存驟降990萬桶，但市場對疫情引發的需求憂慮情緒較重，原油價格震蕩波動、最終窄幅漲跌。目前油市觀望心態較重，產油國減產與經濟刺激計劃支撐油價，但疫苗推進工作低于預期，令疫情引發的需求憂慮揮之不去，伊朗石油產出政策不明朗也加重市場的不確定性，預計油價繼續維持整理走勢。

趨勢觀點：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線區間交易或觀望。

焦炭

邏輯：隨著河北地區運輸近期陸續恢復，鋼廠整體到貨改善，庫存略有回；高爐開工正常，需求穩健。焦化廠開工暫時維持高位，高利潤支撐下，焦企開工意向良好，供應預期穩定。綜合來看，焦炭供不應求局面仍在延續，部分焦企仍有后續提漲意向。

趨勢觀點：期現背離，建議謹慎操作。

甲醇

邏輯：受公共衛生事件影響，春節前各地物流運費將延續高位。下周部分下游或將陸續進入假期，而生產企業在節前排庫壓力下或繼續有讓利舉措。鑒于運輸成本支撐，消費地區價格較難有下跌空間。下周內地甲醇市場延續區域性窄幅波動，交投氛圍清淡。山東地區圍繞2200-2250元/噸，內蒙古地區圍繞1730-1850元/噸。假期臨近，需求或將逐步減弱，基于對于未來不確定因素，年底上中游企業多采取輕倉過節或者避險觀望。

趨勢觀點：短期維持偏弱走勢概率大，建議偏空思路操作為主。

PTA

邏輯：下周國內PTA開工負荷大致穩定，暫無最新裝置檢修或重啟，下周PTA開工負荷將在87.99%左右，較本周上升0.26%。春節假期臨近，下游聚酯及終端織機開工負荷持續下降，產業鏈需求減弱，PTA積累庫存。原油震蕩在近1年內的高位， PTA低加工費抑制PTA行情跌勢。供需面利空與成本面利好僵持。

趨勢觀點：或弱勢震蕩運行，建議短線輕倉交易為主。

苯乙烯

邏輯：國產方面，安徽嘉璽年產35萬噸苯乙烯裝置計劃本周末或下周初出產品，而新陽科技30萬噸苯乙烯裝置計劃29日附近產出，國產供應量有增多預期。下周EPS北方生產企業有停車放假的可能，因此行業開工有下降預期。UPR行業開工繼續下降，預計下降至10-15%。PS及ABS行業開工則穩定為主。成本來看，純苯市場預計近期難有明顯漲幅，乙烯市場弱勢運行，苯乙烯成本支撐不足。因此，預計下周苯乙烯市場消化漲幅為主，價格重心或有松動。

趨勢觀點：建議多單逢高減持，落袋為安。

紙漿

邏輯：一月中旬，青島港紙漿總庫存約88.6萬噸，常熟港紙漿庫存56.5萬噸高欄港紙漿總庫存約4.8萬噸三個主要港口庫存較十二月末下降12萬噸，紙漿報價持續上漲對貿易量影響較小，港口庫存高位波動。后續臨近春節，港口庫存發運減緩，預計庫存小幅上升。玖龍原紙第六輪提漲價格，多家紙企亦跟隨上漲。需求增量預期帶動期價強勢上漲，進而引發全產業鏈接連提價。

趨勢觀點：建議短線偏多思路操作，但需警惕盤面高位回調。