股指

邏輯：國內經濟對A股的支撐仍在，經濟層面，中國GDP首次突破100萬億元。2020年國內生產總值1015986億元，同比增長2.3%，其中，第四季度增長6.5%。2020年經濟運行穩定恢復，就業民生保障有力，經濟社會發展主要目標任務完成情況好于預期。流動性層面對A股影響相對中性，12月金融數據整體表現不及市場預期，社融存量同比增速13.3％（前值13.6％）；M2同比增速10.1％（前值10.7％），流動性對A股最友好的時光已經過去。上周以來央行持續回收流動性，DR001觸及SLF上限，交易所GC001盤中也一度觸及10.0%，銀行間市場隔夜報價則突破10%，資金面的緊縮影響到了交易行為，是導致近期股市走勢偏弱的主要原因?？紤]到近期政府加強地產調控的意愿，短期甚至年前貨幣政策預計均將維持偏緊局面。本周流動性仍有擾動，本周央行公開市場將有6140億元逆回購到期，周一還有2405億元TMLF到期，仍會擾動A股情緒。但近期也需密切關注央行動態，2017年1月份央行推出TLF，2018年1月份央行推出CRA，2019年創新投放TMLF，均旨在緩解跨年流動性的壓力。

趨勢觀點：建議觀望或短線交易為主。

原油

邏輯：全球疫情形勢嚴峻，需求憂慮加劇，加之美國經濟數據不及預期等利空，原油價格下行。目前市場觀望心態較重，業者繼續權衡美國經濟刺激方案與疫情深化引發的供需前景，油價預計仍未擺脫整理走勢。近期需關注金融市場波動情況，伊朗方面石油產出前景不明朗亦加重市場觀望氣氛。

趨勢觀點：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線區間交易或觀望。

動力煤

邏輯：陜西榆林地區受公共衛生事件影響，長途拉運車輛減少，部分煤礦競拍出現流標的現象，煤價承壓下行。下游方面，隨著春節假期的臨近及氣溫的回升，沿海電廠的耗煤量出現一定回落，終端用戶對高價煤采購意愿減弱，北上拉運積極性明顯下降，市場觀望情緒開始升溫并且以拉運長協煤為主，秦皇島港錨地船舶數量連續多日位于60艘附近的水平。

趨勢觀點：或延續弱勢，建議偏空思路操作。

焦炭

邏輯：臨近春節，市場心態有轉穩跡象：焦炭利潤已達歷史高位，焦企開工意向較強，多數維持正常開工，供應預期趨穩。下游鋼廠對節后終端需求預期偏強，因此并無主動限產意向，高爐開工高位，需求預期穩定。綜合來看，2月焦炭供需格局預計延續供不應求的狀態，加之節前鋼廠采購積極性不減，部分主流焦企仍有繼續提漲意向。

趨勢觀點：期現背離，建議觀望。

橡膠

邏輯：一方面2月11-17日為中國春節法定假期，鑒于春節前下游基本提前完成備貨，且下游企業因員工返鄉，開工下滑，市場又缺乏明確的消息面指引，在資金對橡膠關注度不高情況下，行情有望延續弱勢區間震蕩趨勢；另一方面春節過后，公共衛生事件及全球宏觀消息面仍是最大不確定因素。目前節后下游復工復產進度尚無明確定論，加之春節前后市場環境多變，因此行情暫且以弱勢震蕩看待。重點關注春節前后公共衛生事件進展及節后市場復工復產情況。

趨勢觀點：或將以弱勢震蕩表現為主，建議觀望為主。

純堿

邏輯：2月份國內純堿廠家開工負荷或小幅提升，貨源供應量或增加，春節期間汽車發運不暢，純堿廠家整體庫存或小幅增加。近期國內純堿貨源偏緊，部分聯堿廠家表示2月份訂單已經接滿，目前多執行前期訂單為主，華東、華中地區個別聯堿廠家控制接單，拉升廠區庫存水平，華北地區氨堿廠家計劃2月份新單價格上調50-100元/噸。春節前下游備貨接近尾聲，部分輕堿下游中小型用戶將逐步停產放假，階段內輕堿下游需求將萎縮，2月份供應緊張局面或逐步緩解。

趨勢觀點：或寬幅震蕩整理，建議觀望或短線交易為主。

PTA

邏輯：月份來看，PTA新產能投放，供應端壓力較大，需求淡季之下，聚酯開工負荷可能微幅下降，供需面缺乏利好。但原油震蕩在近1年內的高點附近，PX裝置檢修支撐PX市價，推測2月份PTA加工費偏低，成本端利好將抑制PTA跌勢。

趨勢觀點：高位震蕩整理，建議短線區間交易為主。