股指

邏輯：周一股指期貨全線反彈，市場情緒明顯回暖。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行1000億7天期逆回購操作，當日實現凈投放980億。2021年1月官方制造業PMI錄得51.3（前值51.9），連續兩個月回落，財新制造業PMI降至51.5，較上月回落1.5個百分點，創7月以來新低。分企業類型來看，大、中型企業PMI分別為52.1和51.4，低于上月0.6和1.3個百分點，但仍位于擴張區間。小型企業PMI為49.4%，雖比上月回升0.6個百分點，但景氣度依然偏弱。從分類指數看，生產指數降至53.5（前值54.2），連續兩個月回落，但仍高于上年同期2.2個百分點；新訂單和新出口訂單指數分別為52.3和50.2，分別較上月回落1.3和1.1個百分點，高于上年同期0.9和1.5個百分點。受國內小規模疫情以及出口增速下降等因素影響，生產和需求有所放緩，經濟擴張的力度減弱?？紤]到低基數效應的影響，一季度經濟指標將顯著偏高，之后將呈現逐季回落的態勢，經濟增速有望回歸潛在產出水平。從基本面來看，雖然經濟擴張的速度放緩，但仍處于穩定復蘇的軌道，規模以上工業企業利潤保持較快增長，企業進入主動補庫存階段，盈利增速上升，股指將繼續受到業績改善支撐。

趨勢觀點：建議觀望或短線交易為主。

原油

邏輯：美國經濟刺激方案仍在討論之中，沙特方面即將減產，而全球疫情限制需求，美國石油鉆井數量連漲十周，多空消息抗衡，原油價格窄幅整理。鑒于全球供需前景不明，尤其是美國、伊朗等方面的石油產出政策存在較大的不確定性，市場氣氛僵持，投資者繼續權衡供需前景，原油市場料將繼續整理，等待新的方向指引。

趨勢觀點：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線區間交易或觀望。

動力煤

邏輯：臨近春節假期部分民營煤礦處于安全因素考慮，加之鐵路批車困難，生產積極性并不高，但春節期間產地國有大礦不放假，正常組織生產，能保證春節前后市場的穩定供應。隨著下游工廠陸續停產放假，工業用電高負荷狀態有所緩解，電煤日耗較前期相比將會有所回落，終端用戶在長協煤和進口煤保障下，對市場煤采購積極性不高。

趨勢觀點：或延續弱勢，建議偏空思路操作。

焦炭

邏輯：臨近春節，市場心態有轉穩跡象：焦炭利潤已達歷史高位，焦企開工意向較強，多數維持正常開工，供應預期趨穩。下游鋼廠對節后終端需求預期偏強，因此并無主動限產意向，高爐開工高位，需求預期穩定。綜合來看，2月焦炭供需格局預計延續供不應求的狀態，加之節前鋼廠采購積極性不減，部分主流焦企仍有繼續提漲意向。

趨勢觀點：期現背離，建議觀望。

橡膠

邏輯：上周末有消息稱泰國管理局有20萬噸新鮮膠乳收購計劃，當前泰國方面同樣逐步進入停割期，受此計劃影響，原料價格有進一步回升可能從而提振市場，不過當前我國市場逐步進入休假狀態，國內下游輪胎廠放假計劃也已逐步出臺，市場需求端表現不佳。為此預計近期天然橡膠上漲恐缺乏足夠動力，維持震蕩可能居高。建議謹慎操作為主，年后受公共衛生事件不確定性影響，建議關注現貨去庫存節奏，以及國內外公共衛生事件進展狀態。

趨勢觀點：或將以弱勢震蕩表現為主，建議觀望為主。

PTA

邏輯：PTA新產能投放，開工負荷整體偏高但諸多裝置運行情況存在不確定性，供應端壓力較大，需求淡季之下，聚酯開工負荷可能微幅下降，供需面缺乏利好。但原油震蕩在近1年內的高點附近，PX裝置檢修支撐PX市價，推測2月份PTA加工費偏低，成本端利好將抑制PTA跌勢。

趨勢觀點：或恢復震蕩，建議短線區間交易為主。