股指

邏輯：周四股指期貨沖高回落再回升，盤中震蕩明顯加大。為維護春節前流動性平穩，央行在公開市場進行1000億14天期逆回購操作，中標利率持平于2.35%，當日實現零回籠、零投放。消息面，央行貨幣政策司司長孫國峰指出，貨幣政策要堅持“穩字當頭”，保持戰略定力，不左不右。繼續發揮結構性貨幣政策工具體系的作用，精準加大對重點領域和薄弱環節的金融支持。保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持利率在合適水平，保持宏觀杠桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防范風險關系。從基本面來看，我國2020年第四季度經濟增速已恢復至疫情前水平，隨著GDP增速有望回歸潛在產出水平，貨幣政策將回歸中性，信貸和社融增速放緩是大概率事件，注重穩增長和防風險之間的平衡。短期來看，受金融數據增速回落的預期影響，風險偏好明顯承壓，節前股指存在反復探底的可能，但春季行情尚未結束。

趨勢觀點：建議維持多頭思路。

原油

邏輯：美國石油庫存下降，能源需求提升，經濟刺激法案亦進一步提振能源需求前景。供應端來看，歐佩克+致力于加快油市再平衡，沙特承諾的額外減產將對油市形成托底支撐。但市場仍存較大的不確定性，后續需繼續關注疫情以及伊朗石油重返油市的可能性。油價拉漲過快，或面臨喘息整理。

趨勢觀點：預期漲勢放緩，維持高位震蕩，建議短線謹慎偏多操作或觀望。

PTA

邏輯：逸盛寧波PTA裝置開始升溫重啟，百宏新PTA裝置試車中，2月PTA供應壓力較大，供應過剩利空市場心態。但原油刷新1年內新高，PX行情震蕩偏強，成本推漲型行情延續。

趨勢觀點：預計短期偏強震蕩，建議短線輕倉試多。

動力煤

邏輯：受公共衛生事件的影響，主產地多數煤礦提倡就地過年，煤礦開工率高于去年同期，春節期間煤礦生產數量將高于往年，煤炭供應相對充足。冬季用煤高峰期已過，隨著天氣轉暖以及下游用煤企業陸續停工放假，電廠耗煤需求將轉向回落，目前電廠開機率有所下降，庫存可用天數增加，補庫需求較前期有所減弱。

趨勢觀點：節前動力煤仍將面臨下行壓力，建議短線謹慎偏空。

焦炭

邏輯：節前焦炭利潤高位，開工意向良好，積極發運供應預期偏穩。下游鋼廠維持正常采購，補庫中，高爐開工穩定，需求尚可。綜合來看，焦炭供需格局偏緊，市場心態觀望，預計節前焦炭現貨市場延續平穩運行姿態。

趨勢觀點：或震蕩整理，建議觀望為主。

橡膠

邏輯：泰國旺產季進入尾聲，但近期降雨逐步恢復正常，原料生產放量，價格相對弱勢。下周臨近春節假期，在有限的交易日內，下游工廠放假，國內物流停運，交投將更加清淡，基本面上將缺乏消息面指引，市場也逐漸進入有價無市狀態，更多是跟隨盤面調整。

趨勢觀點：維持弱勢震蕩可能居高，建議觀望。