股指

邏輯：周一股指期貨全線下跌，市場恐慌情緒蔓延。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實現凈回籠400億。消息面，央行公布新一期貸款市場報價利率（LPR），其中1年期和5年期LPR分別為3.85%和4.25%，連續10個月保持不變。從基本面來看，雖然1月制造業和服務業PMI放緩，但已連續數月維持在擴張區間，經濟穩定復蘇的基礎沒有改變?？紤]到低基數效應，今年一季度經濟增速將顯著偏高，之后將逐季回落，年內有望回歸潛在產出水平。隨著疫苗大規模投入使用，全球經濟復蘇有望加快，企業進入主動補庫存階段，大宗商品價格上漲，PPI由負轉正，企業盈利增速仍在上行階段，根據庫存周期推斷，將持續至二季度，股指將繼續受到企業盈利改善推動。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應量M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，重點為小微提供資金支持，降低實體經濟融資成本。短期來看，春節過后股指高位快速下跌，獲利壓力逐步釋放，但當前仍定性為上升途中的調整，耐心等待低吸機會。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：隨著天氣轉暖，油氣供應陸續恢復，油價適度回調符合市場預期。其他方面，油價連續攀至高位水平，有消息表示部分產油國減產意愿松動，月初產油國會議將討論4月產出政策，但沙特等關鍵產油國態度謹慎，市場權衡油市供需前景，預計近期油價繼續居高整理為主。此外，近期需繼續關注美伊雙方態度，伊朗石油重返油市的預期仍是影響油市的主要因素之一。

趨勢觀點：存在回落風險，建議暫時觀望為主。

PTA

邏輯：原油上漲、PX堅挺，PTA加工費呈壓縮趨勢，下游聚酯庫存壓力不大，均支撐PTA期現價格，受節日期間逸盛海南意外停車影響，1-3月國內PTA平均負荷在85%附近，實際產量略低于市場預期，但PTA負荷依然較高，節前百宏250萬噸裝置已經投產產，目前需要關注逸盛新材330萬噸及虹港250萬噸裝置的投產。兩套裝置投產后，PTA的供應將趨最大化。中長期看，供應壓力仍將制約PTA上行空間。

趨勢觀點：預計短線偏強震蕩，建議謹慎偏多思路操作為主。

純堿

邏輯：節后運輸物流逐步恢復，純堿廠家發貨較為順暢，庫存有所下降，多數純堿廠家訂單充足，個別聯堿廠家3月份訂單接滿，氨堿廠家控制接單，發貨偏緊。下游浮法玻璃廠家原料重堿平均庫存天數有所下降，部分廠家表示本月下旬計劃入市詢盤補貨。近期多數化工行業市場價格均有所上漲，下半年光伏玻璃行業預期較好，對重堿用量預計增加，多數業者對后市信心較足，加上買漲心態驅使，貿易商及部分輕堿下游用戶備貨熱情較高，供需情況改善。

趨勢觀點：短期內仍存進一步上行預期，建議謹慎偏多思路操作。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價較上周漲30元/噸，期貨再次突破上市新高，疊加鋼廠的補庫需求預期，貿易商挺價信心較強，PB粉山東1188-1192元/噸，唐山1180元/噸，漲22-30元/噸；內礦市場穩中偏強運行，山西價格小幅高靠，主要是本地供應資源相對偏緊，尤其是原礦資源，疊加下游鋼市持續偏強運行，廠家報價高要，下游需求方面河北貿易詢盤熱度較高，市場呈現供緊需強，價格偏強整理。

趨勢觀點：預計高位震蕩運行，建議觀望為主。

橡膠

邏輯：當前基本面仍無明顯變動，泰國穩步進入停割期，原料產出有所減少致使原料價格出現上漲，外盤價格持續走強，供應端利好不減。而國內下游工廠隨著假期結束逐步復工復產。而今日上漲主要受到美元放水等宏觀因素影響，但整體上行仍面臨一定壓力，需求端下游復工節奏仍需觀察的同時基差拉大一樣需要警惕。

趨勢觀點：預計近期近期表現偏強為主，建議謹慎操作。