股指

邏輯：周四股指期貨走勢分化，IF、IH超跌反彈，IC延續調整。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行200億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。消息面，香港交易所回應提高印花稅的影響時表示，印花稅提升不會在幾個月內就實行，仍然需要立法過程，市場需要時間來消化，不用反應過大、過快。港交所發聲在一定程度上緩和了市場緊張情緒，恒生指數止跌反彈，有利于市場波動恢復正常。從基本面來看，我國經濟已恢復至疫情前水平，隨著疫苗大規模投入使用，全球經濟復蘇有望加快，企業處于主動補庫存階段，大宗商品價格漲幅擴大，企業盈利增速加快，根據庫存周期推斷，有望持續至今年二季度，股指將繼續受到企業盈利改善推動。貨幣政策將保持穩定，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，預計廣義貨幣供應量M2增速將維持在9%-10%，信貸和社融增速放緩是大概率事件，信用擴張暫時告一段落，無風險利率上行或下行的空間有限，對股指估值的影響偏中性。短期來看，全國兩會將于3月上旬召開，期間改革和維穩預期將主導風險偏好，節后股指連續下跌，獲利拋壓得到充分釋放。

趨勢觀點：短期或反復探底并醞釀反彈，注意把握低吸機會。

原油

邏輯：EIA美國原油庫存增加利空油市，但由于極端天氣影響，美國原油產量大幅削減，加之市場消息稱產油國放松減產的動作較為謹慎，國際油價扭轉盤中跌勢、尾盤上漲，日度漲幅拉寬至2.5%。目前來看，供需緊平衡依然提供較強支撐，油市運行穩健，3月4日產油國將召開會議，會前市場氣氛謹慎為主。但市場不確定性依然存在，需繼續關注關鍵產油國產量政策傾向，經濟刺激進展以及美伊關系等。

趨勢觀點：預計偏強震蕩整理為主，建議短線區間交易為主。

PTA

邏輯：全球寬松貨幣政策之下，原油續漲的可能性較大，對PTA成本支撐增強；PTA低加工費之下，3-4月PTA檢修計劃較多，且期貨倉單數量續增，暫緩PTA供應端壓力。下游聚酯開工負荷回升中，未來兩周國內聚酯開工負荷或將回升至90%左右，需求增加。

趨勢觀點：市場利好因素增加，預計短期震蕩小漲，建議謹慎偏多思路操作。

短纖

邏輯：供應面來看，下周岜山，華星，金寨重啟出料，華西，匯維仕計劃檢修，其他裝置暫無調整計劃，綜合預計下周開工或繼續提升，供應量較本周增多。不過市場樂觀心態為主，油價將繼續偏強震蕩，將提供有利成本支撐。且需求端來看，預計紡紗企業于下周內開工率會有小幅上漲，滌綸短纖或受原料價格的上漲而偏強運行，紗價同樣或有跟漲預期，業者采買時仍偏謹慎。

趨勢觀點：預計將持續走高，建議偏多思路操作為主。

純堿

邏輯：近期期貨盤面強勢上漲，帶動現貨市場氛圍，多數業者對后市持樂觀看法。純堿廠家整體開工負荷變動不大，部分廠家待發量大，部分廠家封單不報。輕、重堿下游需求都存在一定增量，但隨著純堿價格的快速上漲，部分終端用戶觀望心態加重。近期國內液堿市場行情一般，市場靈活調整為主，對輕堿市場形成利空。部分純堿廠家貨源緊張，廠家有意上調價格，短期國內純堿市場成交重心不乏進一步上移，需關注期貨盤面波動情況。

趨勢觀點：或延續偏強運行，建議偏多思路操作。

礦石

邏輯：春節后大宗商品價格整體上行，黑色市場結束1月份以來的調整，價格整體出現上漲，進口礦同樣表現為期現聯動上漲?；久鎭砜?，一方面，國外發運環比回升，但到港維持減量，同時春節期間汽運減少，疏港量有所下降，節后首周港口庫存小幅累積。另一方面，鐵水產量環比增加且高于往年同期，需求預期仍存較強支撐。利多逐步兌現后，本周唐山市再一次加大重污染天氣減排力度，部分鋼廠開始被迫檢修限產，對盤面造成回落壓力，現貨市場高位盤整。

趨勢觀點：或延續高位偏強震蕩，建議觀望或謹慎偏多思路操作。

棕櫚油

邏輯：棕櫚油庫存相對較低，出口保持增長，2月的產量增長有限，預計棕櫚油銷售無壓力，基本面相對能給予棕櫚油支撐，下周棕櫚油價格或將保持高位運行，不排除小幅上漲的可能。但需要關注的是出口增長趨勢情況，若下周棕櫚油出口增長繼續萎縮，將對棕櫚油價格上漲產生抑制作用。目前除關注基本面外，需要特別注意市場心態的變化及對通脹的預期，以及大宗商品市場的走勢變化，都將對棕櫚油市場的影響。

趨勢觀點：或延續偏強運行，建議偏多思路操作為主。