股指

邏輯：周二股指期貨高開低走，市場謹慎情緒占主導。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。中國3月財新服務業PMI錄得54.3（前值51.5），結束連續3個月下降，表明節后消費需求逐步釋放，服務業正在加快恢復。從基本面來看，3月官方制造業和服務業PMI擴張加快，經濟穩定復蘇的基礎不變，考慮到低基數效應，GDP增速將在一季度大幅回升，之后價格逐步回歸潛在產出水平。隨著新冠疫苗接種的人群和范圍擴大，全球經濟復蘇加快，企業仍在主動補庫存階段，企業盈利增速上行，根據庫存周期推斷，有望持續至二季度末，股指將繼續受到企業盈利改善推動。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，重點為小微企業提供資金支持，降低實體經濟融資成本。短期來看，美國公布2.25萬億美元的基建投資計劃，刺激美股再創歷史新高，風險偏好持續回升。

趨勢觀點：超跌反彈有望延續，維持謹慎偏多思路。

原油

邏輯：產油國會議對油市形成短時支撐后，節后市場關注點轉向供應端增加，以及歐美疫情深化導致的需求削減等方面。昨日SC低開后繼續下行，但受到外盤油價轉漲提振。目前市場的關注點圍繞歐美疫情以及伊朗核協議談判等方面，歐洲部分國家擴大封鎖，美國參與伊核談判，但預期短期難有協議達成，市場權衡供需前景，油價未擺脫整理傾向。

趨勢觀點：建議暫時選擇觀望。

橡膠

邏輯：當前天然橡膠基本面變動有限，整體缺乏炒作要點，出口及備庫需求支撐輪胎廠繼續保持偏強開工，但對于市場而言仍舊缺乏新的增長點，畢竟海外疫情仍舊嚴重，雖然復蘇預期強烈，但整體走勢恐難一帆風順。而供應端方面隨著國內產區的陸續開割，新膠逐漸釋放，后續供應逐漸放大基本已成定局。不過當前國內上期所倉單低位，青島保稅區等地呈現去庫存趨勢。

趨勢觀點：預計近期偏弱震蕩為主，建議謹慎操作。

苯乙烯

邏輯：本周主港預計繼續去庫，國內裝置也按計劃檢修，同時新裝置負荷逐步提高，關注后期投放市場情況。下游在苯乙烯價格上漲過程中被動補貨，終端對下游產品目前價格興趣不高 ，維持剛需采購，漲價尚推動下游產銷正常運轉，若苯乙烯價格回落，下游企業或繼續開始累庫。苯乙烯價格上漲，帶動行業利潤快速好轉，且原料純苯、乙烯價格有所支撐，苯乙烯底部相對穩固。短期基本面表現尚可，價格預計仍有震蕩走高的可能，但需謹慎節后終端需求跟進情況，及盤面多頭逢高離場的風險。

趨勢觀點：建議以謹慎偏多思路對待。

動力煤

邏輯：產地方面，受前期煤價漲幅較大，下游用戶拉運節奏放緩影響，近日陜西局部地區部分煤礦坑口價格出現下調。下游需求方面，截至4月5日，沿海六大電力集團合計電煤庫存1439.1萬噸，周環比增加11.8萬噸；日耗66.9萬噸，周環比減少3.1萬噸；可用天數21.5天，周環比增加1.1天。假期期間多地用電負荷下降，電廠日耗多有下滑；節后下游用戶對港口高價市場煤觀望情緒較重，沿海地區下游用戶北上拉運積極性下降。

趨勢觀點：預計高位震蕩運行為主，建議多單謹慎持有。

焦炭

邏輯：鋼焦博弈不斷升級，鋼廠高爐維持限產，鋼廠需求并未有明顯改善，河北、山西部分鋼廠昨日開啟第九輪提降，暫未有焦企回應。焦化由于貿易商活躍后，消化部分焦企庫存，庫存下滑，提振心態，部分焦企開始提漲，但鋼廠亦未回應。綜合來看，焦炭的終端消耗并未增加，部分焦炭庫存從企業轉移至貿易商手中并未被完全消耗，預計短線焦炭仍將延續震蕩運行。

趨勢觀點：建議短線區間操作為主。

螺紋鋼

邏輯：供應方面，雖然螺紋鋼利潤處于高位，驅使生產企業難以停下生產的步伐，但在政府治理大氣污染以及縮減產量的必然決心下，供應方面的壓力不足為懼。需求方面欣欣向榮，穩定向好，工地開工率已恢復正常水平，價格高漲，市場投機操作的積極性尚可。原料鐵礦石、焦炭短期延續震蕩偏強的走勢，成本方面有支撐。綜合來看，預計螺紋鋼整體將震蕩偏強走勢。

趨勢觀點：建議偏多思路操作。

玉米

邏輯：局部非洲豬瘟頻發，養殖戶積極出欄，且養殖利潤持續下滑，飼料需求持續降低；同時，替代品的性價比較高，優勢明顯，進一步打擊了玉米的飼料需求。另外，因季節性消費淡季，深加工企業的開機率出現小幅下滑。進口方面，1-2月份我國玉米進口量激增，對市場情緒有較大的影響。隨近期基差走勢偏強，但短期內利空因素的作用更加明顯，預計玉米仍有回落區間，需繼續關注持糧主體的售糧節奏、進口玉米到港情況及相關政策消息。

趨勢觀點：建議短線偏空思路操作。