股指

邏輯：周三股指期貨全線下挫，市場悲觀情緒蔓延。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。清明假期過后，滬港通北上資金大幅凈流出，給市場帶來壓力。從基本面來看，今年一季度經濟指標顯著偏高，剔除基數影響后，投資和消費依然偏弱，唯有工業生產維持在近幾年高位。宏觀政策仍需為實體經濟紓困，保持政策的連續性、穩定性和可持續性，財政政策方面，減稅降費將繼續實施，用好財政直達資金，地方專項債發行有望在二季度提速。貨幣政策將保持靈活精準、合理適度，不急轉彎，不搞“大勢漫灌”，保持廣義貨幣供應量M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，重點為小微企業提供資金支持，金融系統將繼續向實體經濟讓利。短期來看，股指期貨超跌反彈后再次探底，整體維持區間波動，反復震蕩筑底并醞釀中期反彈的可能性較大。

趨勢觀點：維持謹慎偏多思路。

原油

邏輯：伊朗核協議的談判討論進展甚微，伊朗石油短期內重返油市依然面臨較大阻力，加之中美經濟數據強勁等利好支撐，歐美原油價格上漲。目前來看，IMF上調全球及主要經濟體經濟預期繼續提振市場心態，EIA美國原油庫存下降預期也提供一定利好支撐，短時油價偏上運行。但歐美疫情引發需求削減，以及未來產油國穩步增產的動作，依然導致市場對供需前景的謹慎考量，近期油價仍未擺脫整理傾向。

趨勢觀點：建議暫時選擇觀望。

橡膠

邏輯：市場整體無明顯變動，天然橡膠基本面缺乏炒作要點，出口及備庫需求支撐輪胎廠繼續保持偏強開工，但對于市場而言仍舊缺乏新的增長點，畢竟海外疫情仍舊嚴重，雖然復蘇預期強烈，但整體走勢恐難一帆風順。而供應端方面隨著國內產區的陸續開割，新膠逐漸釋放，后續供應逐漸放大基本已成定局。不過當前國內上期所倉單低位，青島保稅區等地呈現去庫存趨勢。

趨勢觀點：預計近期偏弱震蕩為主，建議謹慎操作。

動力煤

邏輯：近期鄂爾多斯煤礦坑口價格多高位運行，供需格局呈緊平衡態勢，短期內煤價仍有支撐。此外目前陜西榆林地區部分煤礦安全檢查仍較嚴格，產量未能完全釋放，多數煤礦產銷平衡，未有庫存累積，個別煤礦觀望情緒有所加強。下游需求方面，沿海地區電廠日耗暫未回升至高位水平，同時煤價政策調控預期較強，現下游用戶觀望情緒較重，拉運節奏多有放緩，4月7日秦皇島港錨地船舶36艘，較4月初減少8艘。

趨勢觀點：預計高位震蕩運行為主，建議暫時觀望。

焦炭

邏輯：個別鋼廠提降并未引起大范圍跟進，多數鋼廠維持觀望，并未跟進提降，庫存穩定，對后市看法較為微妙，高爐開工仍有限產，需關注環保實際執行情況。焦化在庫存消化后，心態提振，對后市預期良好，但個別焦企提漲亦未得到多數焦企響應。綜合來看，環保使得焦炭市場重回鋼焦博弈局面，預計短線焦炭或轉入僵持整理格局。

趨勢觀點：建議短線區間操作為主。

螺紋鋼

邏輯：供應方面，雖然螺紋鋼利潤處于高位，驅使生產企業難以停下生產的步伐，但在政府治理大氣污染以及縮減產量的必然決心下，供應方面的壓力不足為懼。需求方面欣欣向榮，穩定向好，工地開工率已恢復正常水平，價格高漲，市場投機操作的積極性尚可。原料鐵礦石、焦炭短期延續震蕩偏強的走勢，成本方面有支撐。綜合來看，預計螺紋鋼整體將震蕩偏強走勢。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。