股指

邏輯：受外圍市場大幅下跌的影響，周四股指期貨全線下挫。央行公布金融統計報告顯示，中國4月新增人民幣貸款1.47萬億（前值2.73），較上年同期少增2293億元，社會融資規模增量為1.85萬億（前值3.34），較上年同期減少1.25萬億。廣義貨幣供應量M2同比增長8.1%（前值9.4%），創2019年7月以來新低，M1同比增長6.2%（前值7.1%），連續3個月回落，創去年4月以來新低。從總量和結構來看，4月末社會融資規模存量為296.16萬億元，同比增長11.7%（前值12.3%），為去年4月以來新低；4月末對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期社會融資規模存量的61%，同比高0.5個百分點，其中信托貸款、委托貸款占比繼續下降，企業債券融資占比由升轉降，政府債券融資占比上升。數據表明，隨著我國經濟恢復至潛在產出水平，貨幣政策回歸中性，為應對物價上漲壓力，信用邊際收緊，進入穩杠桿和防風險階段。無風險利率上行或下降的空間有限，10年期國債收益率維持在3%-3.5%區間，對股指估值的影響偏中性。短期來看，中國4月金融數據不及預期，M2增速大幅回落，疊加外圍市場動蕩加劇，風險偏好顯著下降，股指短線或反復探底。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

原油

邏輯：IEA報告看好下半年能源需求前景，加之美國原油庫存下降等利好影響，原油價格繼續上漲，至八周來最高，未來供需收緊預期利好，支撐油市回暖趨勢。利空因素主要集中于宏觀環境的預期改變。美國通脹數據走高，那么美聯儲加息的預期將會提升，警惕美股行情的繼續調整，帶動整個商品市場進行調整。此外，要關注印度疫情傳播到全球各地的情況，特別是東南亞和非洲等地，這將給油市帶來調整壓力。

趨勢觀點：建議短線區間交易為主。

純堿

邏輯：近期減量、檢修企業增加，但整體開工負荷仍在8成以上，貨源供應相對充足。部分浮法玻璃廠家剛需適當補貨，重堿下游需求存一定利好支撐，期貨盤面維持高升水，期現商前期訂單較多，據悉目前交割庫重堿貨源充足，部分純堿廠家本月重堿接單情況較好。輕堿下游需求清淡，終端用戶謹慎觀望心態伴隨，堅持剛需拿貨，近期純堿廠家有意挺價，市場交投氣氛略有好轉，短期國內純堿市場或以穩為主。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：目前從天膠自身基本面來看，一方面在于國內外產區新膠的陸續釋放，市場對于新膠放量的預期不斷升溫。而另一方面則在于相比一季度輪胎終端的強勁局面來說，目前輪胎終端整體高開工呈現出走弱跡象，成品庫存偏高以及大氣污染治理等綜合影響下使得部分輪胎廠減產運行，加之滬膠在此輪商品普漲中的偏弱表現，均使得市場對于未來行情缺乏信心，資金參與積極性不高。

趨勢觀點：短期來看缺乏內在驅動影響下，預計將偏弱運行，建議謹慎操作觀望為宜。

螺紋

邏輯：原料價格高位，壓縮鋼企噸鋼毛利，但受成材表現較為突出影響，噸鋼毛利依舊可觀，且鋼企生產熱情較高，檢修多以輪檢為主。另外，西南電弧爐鋼企和唐山調坯鋼企生產穩定，整體供應或維持小幅增加態勢。需求方面，市價高位，工地采購積極性不足，但受“三道紅線”等政策影響，房企依舊維持較高開工率，需求或維持按需采購形式，鎖貨短期難有較大改觀。市場貿易方面則熱情有所消退，減倉和觀望增加，補貨積極性下降，對成交帶動不足。

趨勢觀點：建議暫時觀望為主。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

劉利 期貨投資咨詢號：Z0014155