股指

邏輯：周一，三大股指集體上漲，上證指數報3490.41點，漲0.78%；深證成指數報14456.54點，漲1.74%；創業板指數3112.74點，漲2.60%；滬深300指數5184.99點，漲1.46%。近期公布的數據顯示，中國4月CPI回升，PPI漲幅擴大，進出口增速雙雙回升，表明全球經濟復蘇加快背景下，國內外需求旺盛，鐵礦石、銅、原油等國際大宗商品價格持續上漲，我國輸入性通脹壓力加大。從央行貨幣政策執行報告來看，我國經濟已恢復至潛在產出水平，當前穩增長壓力較小，貨幣政策將回歸常態，進入穩杠桿和防風險階段，信貸和社融增速放緩，信用邊際收緊是大概率事件，無風險利率上行或下行的空間有限，10年期國債收益率維持3%-3.5%區間波動，對股指估值的影響偏中性。影響風險偏好的因素多空交織，美聯儲官員頻繁發表鴿派講話，緩和市場對縮減購債的預期，但通脹預期持續上行，美股高位波動加劇，短期或抑制風險偏好。

趨勢觀點：短期內震蕩可能性較大，建議下探時逢低做多或觀望。

原油

邏輯：目前市場處于弱現實強預期狀態中，從基本面來看，供應端仍然維持相對緊縮，長期原油需求將會回升，原油去庫路徑沒有改變，這決定了中長期油價仍處于上行通道內。但短期內，印度疫情惡化限制了油價上行空間，伊核協議可能帶來的伊朗原油供應增加也引發了對未來油市供應的擔憂，導致原油價格漲幅小于銅等其他大宗商品，預計5月中上旬原油價格上行過程仍然比較曲折。而宏觀方面，美國4月份CPI環比增長0.8%，通脹壓力大增令市場再次擔憂美聯儲將緊縮貨幣政策，情緒趨于謹慎，預計在寬松貨幣政策托底下油價仍會維持上行，但需警惕市場情緒變化可能造成的短期波動。

趨勢觀點：建議短線區間交易為主。

PTA

邏輯：供應方面，本周國內PTA開工負荷上升，能投100萬噸、中泰120萬噸、獨山能源一期220萬噸、儀征化纖35萬噸、上海石化40萬噸PTA裝置重啟或計劃重啟，預計PTA開工負荷將在87.34%左右，較上周上漲8.32%，不排除個別裝置延期重啟的可能。未來兩周來看，檢修及減產聚酯產能118萬噸，預估聚酯開工負荷可能在89%左右。雖然原油階段高位震蕩，依舊利好市場心態，但PTA開工負荷上升且下游聚酯工廠減產，PTA去庫存利好釋放殆盡，預計PTA將偏弱震蕩。

趨勢觀點：建議謹慎偏空思路對待。

橡膠

邏輯：目前基本面無明顯變動，外圍消息面同樣缺乏明確指引。當前天然橡膠在缺乏自身內在驅動下，市場對于未來產區新膠供應預期放大以及終端輪胎企業高開工恐走弱的擔憂情緒雙重壓制下恐難言亮眼表現，受此影響預計短期天然橡膠行情整體走勢恐呈現偏弱形態，不過當前國內上期所庫存仍處低位，同時歐洲方面疫情出現緩解對未來需求改善有所提振，為此繼續向下空間恐將得收斂，不宜過分追空。

趨勢觀點：建議謹慎操作觀望為宜。

焦炭

邏輯：焦炭總量庫存在近一個月后出現回升情況，港口流通環節庫存大量提升，結合部分地區環保檢查結束、焦企開工率全面增長來看，未來一段時間后供給短缺問題將得到有效緩解?，F貨方面，第七輪提漲陸續落地，部分企業提漲第八輪，現貨利潤增長明顯。目前市場情緒已經轉向，下游鋼廠鐵水產量繼續增長空間有限，短期內盤面可能持續下行。

趨勢觀點：建議謹慎偏空思路對待。

生豬

邏輯：肥豬出欄占比仍高，天氣轉熱肥豬滯銷，規模場降價銷售，沖擊標豬價格走弱，疊加進口肉及庫存肉的持續沖擊，屠宰企業壓價意愿比較強。但豬價加速下跌后，東北養殖戶抗價，多地豬價短期止跌，然而階段性供給寬松未改，終端需求不振，反彈動力明顯不足，預計短期豬價仍將偏弱運行。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

劉利 期貨投資咨詢號：Z0014155