?股指

邏輯：周二，股指期貨維持窄幅震蕩，市場情緒偏向謹慎。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。消息面，國家發改委表示，隨著價格信號對原材料生產流通的引導作用持續釋放，大宗商品價格將逐步回歸供求基本面，預計全年PPI同比漲幅呈“兩頭低、中間高”的走勢，下半年同比漲幅將有所回落。從基本面來看，去年基數效應逐漸消退，今年4月固定資產投資增速繼續回落，工業生產邊際放緩，消費尚未恢復至疫情前水平，宏觀政策仍需為經濟恢復提供必要支持。大宗商品價格持續上漲背景下，我國輸入性通脹壓力加大，央行貨幣政策回歸中性，貨幣供應量和社融增速明顯回落，信用邊際收緊，無風險利率上行或下行的空間有限，10年期國債收益率維持在3-3.5%區間波動，對股指估值的影響偏中性。短期來看，外圍市場持續回暖，風險偏好顯著回升，政策面頻繁發聲安撫市場對通脹的緊張情緒，股指短期有望延續反彈。

趨勢觀點：建議下探時逢低做多或觀望。

原油

邏輯：歐洲出行限制放寬，能源需求前景樂觀提振市場氣氛，原油價格上漲，WTI漲至兩年來最高。目前市場缺乏新的消息指引，印度等地疫情嚴峻的利空情緒，持續與能源需求樂觀預期抗衡，原油價格整理為主，市場對美聯儲政策改變的預期，也一定程度影響市場心態。近期風險因素包括產油國減產動作、全球疫情發展、伊核談判以及中東地緣風險。

趨勢觀點：建議短線區間交易為主。

PTA

邏輯：供應方面，本周國內PTA開工負荷上升，能投100萬噸、中泰120萬噸、獨山能源一期220萬噸、儀征化纖35萬噸、上海石化40萬噸PTA裝置重啟或計劃重啟，預計PTA開工負荷將在87.34%左右，較上周上漲8.32%，不排除個別裝置延期重啟的可能。未來兩周來看，檢修及減產聚酯產能118萬噸，預估聚酯開工負荷可能在89%左右。雖然原油階段高位震蕩，依舊利好市場心態，但PTA開工負荷上升且下游聚酯工廠減產，PTA去庫存利好釋放殆盡，預計PTA將偏弱震蕩。

趨勢觀點：建議謹慎偏空思路對待。

橡膠

邏輯：近日市場基本面無明顯變動仍維持偏空格局，市場在未來產區新膠供應預期放大以及終端輪胎企業高開工恐走弱的擔憂情緒雙重壓制下恐難言亮眼表現，受此影響預計短期天然橡膠行情整體走勢恐呈現偏弱形態，不過當前期貨跌幅過大，基差快速收窄，同時國內上期所庫存仍處低位，歐洲方面疫情出現緩解對未來需求改善有所提振，為此繼續向下空間恐有所收斂，不宜過分追空。

趨勢觀點：建議謹慎操作觀望為宜。

焦炭

邏輯：供應方面，部分焦企開工稍有回升，出貨情況尚可，且部分焦企因原料庫存不足有限產或轉產現象，焦炭庫存仍呈下降趨勢，個別焦企看好后市有囤貨現象。需求方面，鋼廠開工有限，部分企業隨著高爐檢修結束，鋼廠產能利用率小幅上升，且新增高爐陸續投產，對焦炭需求較強，其中部分焦炭庫存暫處低位的鋼廠補庫意愿較強，然焦炭資源供需面增量有限，增庫稍顯困難。綜合來看，現貨保持提漲勢頭，盤面價格有望短期反彈，但焦炭產量回升迅速，在焦企快速復產預期下，09合約長期暫無上漲動力，預計長期震蕩運行。

趨勢觀點：建議謹慎操作觀望為宜。

生豬

邏輯：肥豬出欄占比仍高，天氣轉熱肥豬滯銷，規模場降價銷售，沖擊標豬價格走弱，疊加進口肉及庫存肉的持續沖擊，屠宰企業壓價意愿比較強。但豬價加速下跌后，東北養殖戶抗價，多地豬價短期止跌，然而階段性供給寬松未改，終端需求不振，反彈動力明顯不足，預計短期豬價仍將偏弱運行。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

劉利 期貨投資咨詢號：Z0014155