股指

邏輯：周二股指期貨早盤快速下探后逐漸企穩，呈現V型反彈走勢。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。昨日上午公布的中國5月財新制造業PMI錄得52（前值51.9），連續兩個月回升，創年內新高。與官方制造業PMI走勢相反，財新制造業PMI顯示，國內外需求強勁，生產受原材料價格上漲而放緩，通脹壓力加大。從基本面來看，我國經濟穩定復蘇的基礎沒有改變，在一系列政策出擊下，大宗商品價格持續上漲的勢頭初步得到遏制，通脹預期明顯降溫，有利于企業盈利預期改善。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不搞“大水漫灌”，不急轉彎，隨著經濟增速恢復至潛在產出水平，貨幣供應量和社會融資規模增速明顯回落，進入穩杠桿和防風險階段。10年期國債收益率連續3個月下降，創年內新低，預計進一步下降的空間有限，無風險利率對股指估值的影響偏中性。短期來看，受原材料價格上漲的影響，終端消費需求放緩，企業盈利穩中有升，股指中期反彈格局不改。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：OECD上調世界經濟增速預測，拜登發布6萬億美元聯邦預算方案，提振市場風險偏好情緒。OPEC+于5-7月份逐步增加原油產量，沙特將分階段撤回額外減產。OPEC+技術委員會預計過剩的原油庫存或將在6月末消耗殆盡，OPEC、IEA預期下半年原油需求前景向好支撐油市，亞洲部分地區新冠疫情嚴峻及伊朗潛在增供預期加劇震蕩，短線油市呈現偏強震蕩走勢。?

趨勢觀點：建議短線區間交易為主。

橡膠

邏輯：當前國內產區供應放大預期不改，而同時國內外同樣也將迎來新膠放量，市場對于供應放大預期不斷升溫。而需求端來看，終端輪胎廠因出口及內銷市場雙雙走弱，加之外部因素影響下，整體開工表現呈現弱勢，為此從供需矛盾來看市場整體呈現偏弱形態。不過目前東南亞公共衛生事件的再度蔓延，國外新膠釋放節奏有望延后，而同時國內上期所庫存仍處于低位，青島保稅區方面庫存同樣維持出庫狀態，市場下方仍存一定支撐。

趨勢觀點：預計短期呈現震蕩行情，建議觀望為主。

純堿

邏輯：近期國內純堿廠家開工負荷不高，實聯化工、云南大為仍在檢修中，湖北雙環基本恢復正常生產，豐成鹽化開工負荷下調。下游整體需求表現穩定，采購正常，剛需持續補貨，純堿廠家整體庫存延續下降。當前市場仍表現輕弱重強，重堿受光伏投產預期和浮法玻璃產線增加預期影響，采購積極性提升。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

動力煤

邏輯：目前國內主產區煤礦多繼續按核定產能生產，政策雖有要求煤礦在保證安全基礎上增產保供，但多數煤礦對增量較謹慎，預計短期內國內供應增量空間仍較有限。另一方面，迎峰度夏即將來臨，且局部地區電廠庫存持續在偏低水平運行，補庫需求或將加速釋放。整體來看，動力煤下行空間有限，預計后期或將以高位震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

鐵礦石

邏輯：鋼材及主要原料價格將逐步回歸基本面，在較高利潤水平下，鐵水產量較大概率保持高位穩定，對礦價仍有較強的剛需支撐，而終端需求隨著氣溫回升以及南方雨水增多，有階段性轉弱預期，鋼市供需格局或轉向邊際寬松，預計鋼價或震蕩為主，鐵礦石在結構性供需矛盾逐漸緩解預期下跟隨鋼價波動。目前市場供應仍處于相對偏緊態勢，伴隨鋼市以及周邊市場走強，預計鐵礦將呈現偏強整理。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號：Z0016102