股指

邏輯：周四，股指期貨全線上漲，指數間走勢分化，IC偏強、IH偏弱。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。消息面，央行行長易綱在第十三屆陸家嘴論壇上表示，對于來自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心，考慮到我國經濟運行在合理區間、在潛在的產出水平附近，物價走勢整體可控，貨幣政策要與新發展階段相適應，堅持穩字當頭，堅持實施正常的貨幣政策。央行副行長潘功勝表示，隨著美國通脹水平和通脹預期升溫，美聯儲貨幣政策調整壓力的加大，將會對全球的外匯市場和跨境資本的流動格局產生重要影響。國際金融市場的估值水平高企，國際金融市場的脆弱性較強，存在高位回調的風險。從央行的表態來看，當前全球經濟復蘇不平衡，通脹壓力持續加大，金融市場處于歷史高位，容易受到貨幣政策調整的沖擊，尤其是新興市場國家。隨著我國經濟恢復至潛在產出水平，宏觀政策的重心開始向防風險和穩杠桿方面傾斜，貨幣供應量和社會融資規模增速下降，與名義GDP增速相匹配。短期來看，在5月PPI創十年新高之際，發改委再次全面部署重要民生商品保供穩價工作，有利于穩定市場預期，股指中期反彈格局不改。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：美國通脹走高，市場預期美聯儲將會縮緊貨幣政策，加息預期下美元走強，大宗商品承壓為主，但原油的基本面較好，預計調整幅度有限。美國夏季用油高峰來臨，雖然原油庫存繼續下降，但成品油的庫存情況尤為關鍵，這是終端需求是否實際改善的標志。因此，油價料將盤整為主，靜待新驅動和方向選擇。?

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：供應方面，下周國內外產區處于季節性供應旺季，新膠釋放將繼續增加，但由于目前運費及終端剛需薄弱下使得市場對于進口船貨的采購需求放緩，多以消化現貨庫存為主，因此預計去庫進程仍將繼續。需求方面，目前受海運費高昂、集裝箱緊張等因素影響下，國內輪胎出口市場受到抑制，出口訂單表現偏弱，企業成品庫存持續積壓，從而對高開工形成負向反饋，預計短期終端剛需采購仍表現弱勢，工廠或多以隨用隨采節奏為主。綜合來看，當前供需基本面仍難以提供利多驅動，市場仍將受空頭主導，因此預計天然橡膠市場仍將維持弱勢下滑運行態勢。

趨勢觀點：建議反彈輕倉試空或者觀望。

純堿

邏輯：近期純堿廠家檢修計劃較為集中，重堿下游需求存有利支撐，樣本浮法玻璃廠家原料重堿庫存平均天數在40天左右（不含在途），較上月同期略降，適當剛需補貨，交割庫重堿庫存充足。輕堿下游需求清淡，按需拿貨為主，個別下游有提前備貨的計劃。本月純堿廠家接單情況較好，個別存封單情況，短期國內純堿現貨市場或平穩向好運行。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

動力煤

邏輯：近日國內發生兩起煤礦安全事故，受此影響局部地區安全檢查力度升級，煤礦生產較謹慎，多無增量生產計劃，且山西、陜西局部地區均有部分煤礦受工作面搬家、設備檢修等因素影響，出現停產、減產現象，鄂爾多斯地區部分煤礦則受降雨天氣影響產銷量有所減少。隨氣溫上升，居民制冷用電負荷提升預期較強，電廠日耗將保持在高位水平，需求韌性較強。整體來看，短期內供需格局偏緊問題難有明顯緩解，國內動力煤市場或將以高位震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

焦炭

邏輯：供應方面，各地環保檢查陸續展開，且有趨嚴跡象，各地開工預計繼續回落，供應預期收縮，支撐焦企心態，挺價意向較高。需求方面，鋼廠庫存穩中有漲，且存提降意向，但并未正式提出，多數維持觀望。綜合來看，鋼焦博弈局面維持膠著，供需格局暫時較為平衡，貿易商詢單平平，預計焦炭市場短線轉入僵持局面。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號：Z0016102