股指

邏輯：近期公布的數據顯示，中國5月進口增幅擴大，出口增速放緩，PPI漲幅創年內新高，反映原材料價格上漲在一定程度上抑制了終端消費，人民幣升值背景下，外需增長明顯放緩。國家發改委召開視頻會議，全面部署重要民生商品保供穩價工作，要求重點應對價格異常波動，密切跟蹤大宗商品價格走勢，切實做好價格預測預警工作。在國家一系列政策組合拳的出擊下，大宗商品價格持續上漲的勢頭初步得到遏制，通脹預期明顯降溫，有助于改善企業盈利預期。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，隨著經濟恢復至潛在產出水平，貨幣供應量和社會融資規模增速明顯下降，進入穩杠桿和防風險階段，10年期國債收益率維持在3%-3.5%區間波動，無風險利率上升或下降的空間有限，對股指估值的影響偏中性。影響風險偏好的因素多空交織，政策面再次發聲穩定大宗商品價格，有助于穩定市場預期。不利因素在于美國通脹創十三年新高，美聯儲貨幣政策邊際收緊的預期上升，短期或抑制風險偏好。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：隨著新冠疫苗接種率上升，全球很多地區疫情相關限制放松，需求前景改善，國際能源署認為明年底石油需求將恢復到疫情大流行前水平，全球經濟及能源需求前景樂觀，供需收緊預期繼續提供利好支撐。但美伊談判不明朗，進一步增加油市的波動性。油價上行遇阻，但下方支撐明顯，短期維持整理為主。?

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：目前國內外產區處于季節性供應旺季，新膠釋放將繼續增加，不過受海運費高昂、集裝箱緊張等因素影響下，不僅市場對于進口船貨的采購需求放緩，下游輪胎出口市場同樣受到抑制，連帶反應下出口訂單表現偏弱，企業成品庫存持續積壓，從而對高開工形成負向反饋，為此預計短期市場仍將受空頭主導。

趨勢觀點：建議謹慎偏空思路對待。

純堿

邏輯：近期減量、檢修企業增加，部分裝置開工不滿，純堿廠家開工負荷有所下調，本月多數接單情況較好，整體庫存持續下降。后期仍有部分浮法玻璃、光伏玻璃產線計劃點火，重堿下游需求平穩向好，輕堿下游需求變化不大，剛需拿貨為主，純堿廠家本月訂單充足，短期國內純堿現貨市場或平穩向好運行。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

動力煤

邏輯：近期，印尼煤離岸價格整體高位運行。我國局部地區進口政策出現松動后，國內部分下游用戶積極詢盤采購6月船期資源，受此帶動印尼煤離岸價格持續高位偏強運行。進口政策雖有松動，但受制于資源、船期均偏緊，預計本月進口增加對國內市場影響較有限。下游需求方面，截至6月10日沿海六大電力集團合計電煤庫存1306.2萬噸，較上月同期減少44.7萬噸；日耗73.2萬噸，較上月同期增加2.5萬噸。目前沿海地區部分下游用戶仍有較重的觀望情緒，拉運以剛需為主，截至6月11日秦港錨地船舶44艘，日環比持平。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

焦炭

邏輯：下游鋼廠采購基本穩定，庫存維持較為穩定狀態，部分存提降意向，但并未正式發函。主產區限產仍在延續，幅度2-3成不等，且多數焦企低庫存運行，對焦炭價格形成一定支撐。港口集港不多，交投氣氛溫吞，庫存暫穩。綜合來看，市場提降情緒仍存，但焦企挺價意向亦較高，預計短線焦炭市場延續僵持整理局面。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號：Z0016102