原油

邏輯：上周五，SC2206合約小幅上漲，漲幅1.69%，收于690.6元/桶。從持倉量來看，SC2206持倉約1.9萬手，日減倉1251手。從倉單的角度來看，5月13日，上期所原油期貨倉單錄得6284000桶，較上一交易日持平。供給方面，歐佩克5月月報顯示，歐佩克將2022年全球原油需求增速預期從此前的367萬桶/日下調至336萬桶/日，降幅為31萬桶/日。此外，歐佩克4月份減產執行率達到162%。需求方面，近期國內多地疫情反復，需求下滑。地緣政治方面，俄烏沖突尚未有明顯緩和。金融屬性方面，美元指數保持強勢，油價或將繼續承壓。5月13日美元指數DXY站上105關口，續刷2002年12月以來新高。短期來看，原油供需雙弱，疊加地緣沖突與美元強勢走高的影響，預計短期內油價以震蕩偏強為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

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棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2209收盤價21380元/噸，較上一交易日上漲120元/噸，漲幅0.56%；持倉量約29.8萬手，日增倉1135手。倉單方面，5月13日，鄭商所棉花期貨倉單錄得16338張，較上一交易日減少91張。據USDA報告顯示，期末庫存63萬噸，同比減少11萬噸；棉花種植面積預期1223萬英畝，2021/2022年度估計為1122萬英畝，同比增加101萬英畝；棉花收獲面積預期914萬英畝，2021/2022年度估計為1027萬英畝，同比減少113萬英畝。國內方面，供應較為寬松，且國內今年棉花播種整體進展順利，但因需求動力不足，下游紡企多以按需采購為主。持倉方面，5月13日，棉花前20名期貨公司（全月份合約加總）多單持倉約29.54萬手，空單持倉約30.30萬手，多空比0.97，凈持倉為-7622手。整體來看，若下游需求未有明顯改善，則外盤上漲對內盤鄭棉的帶動力度有限，預計短期內棉花期價以高位震蕩小幅偏強為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩上揚，收盤價11672元/噸，較前一交易日結算價上漲104元/噸，漲幅0.90%?，F貨方面，上周五國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日上漲160元/噸。馬來西亞棕櫚油局MPOB上周公布的4月供需報告顯示，馬來西亞4月棕櫚油產量環比增長3.60%，出口環比減少17.73%，庫存量環比增長11.48%。國內方面，庫存處于歷史低位且仍在走低，下游接貨以剛需為主?？傮w而言，盡管當前高價一定程度抑制了棕櫚油需求，但在印尼食用油禁令下，全球油脂供應較為緊張，疊加國際原油反彈帶動油脂近期走勢偏強，預計短期內棕櫚油期價仍將延續高位寬幅震蕩，需警惕海外主產國出口政策風險。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理，收盤價4323元/噸，較前一交易日結算價下跌20元/噸，跌幅0.24%。供應方面，上周國內石油瀝青周度開工率27.1%，開工率雖小幅回升，但仍處于相對低位。庫存方面，據mysteel數據統計，截至上周，國內瀝青社會庫存71.1萬噸（前值71.21萬噸），社會庫存近4周均小幅下滑；企業庫存83.67萬噸（前值85萬噸），企業庫存同樣連續4周走低。需求方面，盡管國內瀝青出貨量近期走低，但隨著國內疫情好轉，瀝青需求有望逐步回升。此外，國際原油反彈上行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價將延續高位震蕩，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

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白糖

邏輯：上周五鄭糖期貨主力合約低開高走，收盤于5812元/噸，變化幅度-0.03%，成交量放量；持倉方面，前二十會員，持買單量309086手，持賣單量368221手，凈持倉-59135手，減少1379手。據鋼聯數據，白糖市場現貨價穩中趨弱，白糖加工企業報價5870-6200元/噸，期現貨市場基準報價5885元/噸，環比變化-3元/噸，巴西產白糖在國內配額利潤694元/噸，環比變化約-46.78%?，F貨市場以及制糖集團和加工糖廠價格平穩運行，目前沒有明確的消息指引市場，需等待市場需求增加；但由于人民幣較美元貶值，導致國內白糖進口成本上升。

趨勢觀點：建議謹慎輕倉做多為主。

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生豬

邏輯：上周五生豬期貨主力合約上漲為主，收于19720元/噸，變化幅度+1.94%，成交量放量；持倉方面，前二十會員，持買單量29410手，持賣單量42490手，凈持倉-13080手，增加602手。據鋼聯數據，上周五全國商品豬出欄均價15.17元/公斤，較上一交易日漲0.04元/公斤；重點屠宰企業開工率24.82%，環比變化-0.44%。養殖端挺價，惜售情緒增強，生豬價格上漲，屠宰企業收購難度增加，屠宰率輕微下降；同時，鑒于新冠疫情好轉加之國家收儲助力，需求逐漸好轉。

趨勢觀點：建議謹慎輕倉做多為主。

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豆粕

邏輯：上周五夜盤豆粕期貨變動幅度+1.10%，收4061元每噸。近期隨著各地新冠疫情逐步緩解，豆系下游終端走貨開始好轉，受盤面等影響，現貨價格持續上漲，但油廠累庫依然存在，后期還需關注貿易端的提貨進度，大豆到港以及基本面等情況，預計近期價格將持續動蕩調整。

趨勢觀點：建議以輕倉短多為主。

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蘋果

邏輯：上周五蘋果期貨變動幅度-0.91%，收9344元每噸。山東產區現貨價格出現小幅下滑，其原因在于產區訂貨客商對高價貨源接受程度一般，且近期時令水果上市種類增加對蘋果產生一定的沖擊。目前產區逐漸進入端午備貨階段，走貨速度略有提振。陜西產區仍以客商調自存貨源為主，訂貨客商較少，整體價格平穩運行。山西剩余貨源不多，陸續進入清庫階段。近期產地陸續進入端午備貨階段，時令水果沖擊較為明顯，預計短期內蘋果價格以穩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

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