股指

邏輯：周一A股三大指數期貨震蕩下行。滬深300指數基差為+24.34，期貨價格變動-1.06%。中證500指數基差為+41.08，期貨價格變動-0.34%。上證50指數基差為+5.81，期貨價格變動-1.00%。兩市成交額0.79萬億，北向資金凈流入-49.67億。進入五月后美股震蕩走弱，投資者對美聯儲加速緊縮政策仍存擔憂，拖累A股行情。央行周一開展1000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對5月17日MLF到期的續做)和100億元公開市場逆回購操作。中標利率分別為2.85%和2.10%，此前為2.85%和2.10%。當日有200億元逆回購到期，周二還將有1000億元MLF到期。中國的A股市場經受住了多輪次、多因素外部沖擊的考驗，債券市場有序打破了剛性兌付，總體平穩運行。

趨勢觀點：建議IF、IC、IH以觀望為主。

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原油

邏輯：周一，SC2206合約小幅上漲，漲幅1.78%，收于702.5元/桶。從持倉量來看，SC2206持倉約1.8萬手，日減倉875手。從倉單的角度來看，5月16日，上期所原油期貨倉單錄得6284000桶，較上一交易日持平。周一據國家統計局發布的數據顯示，4月份規模以上工業主要能源產品原煤、原油、天然氣生產保持增長，電力生產同比下降。與3月份比，原煤生產增速有所回落，原油、天然氣生產保持穩定，電力生產由增轉降，水電、風電、太陽能發電保持較快增長。供給方面，歐佩克5月月報顯示，歐佩克將2022年全球原油需求增速預期從此前的367萬桶/日下調至336萬桶/日，降幅為31萬桶/日。此外，歐佩克4月份減產執行率達到162%。地緣政治方面，俄烏沖突尚未有明顯緩和。金融屬性方面，美元指數保持強勢，油價或將繼續承壓。短期來看，原油供需雙弱，疊加地緣沖突與美元強勢走高的影響，預計短期內油價以震蕩偏強為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

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棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2209收盤價21350元/噸，較上一交易日上漲60元/噸，漲幅0.28%；持倉量約29.7萬手，日減倉769手。倉單方面，5月16日，鄭商所棉花期貨倉單錄得16528張，較上一交易日增加190張。據中國棉花網報道，5月16日，國內主要港口報價小幅下跌。國際棉花價格指數(SM)163.63美分/磅，跌0.37美分/磅，折一般貿易港口提貨價25615元/噸；國際棉花價格指數(M)161.82美分/磅，跌0.38美分/磅，折一般貿易港口提貨價25334元/噸。國內現貨方面，棉花高價疊加部分地區物流不暢，影響紡織企業采購積極性。持倉方面，5月16日，交易所前20名期貨公司會員持倉（棉花全月份合約加總）多單持倉29.57萬手，空單持倉30.46萬手，多空比0.97，凈持倉為-8908手。整體來看，若下游需求未有明顯改善，則外盤上漲對內盤鄭棉的帶動力度有限，預計短期內棉花價格以高位震蕩小幅偏強為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩整理，收盤價11640元/噸，較前一交易日結算價上漲34元/噸，漲幅0.29%?，F貨方面，周一國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌105元/噸。據船運調查機構ITS數據顯示，馬來西亞5月1-15日棕櫚油出口量較4月同期增加20.6%。國內方面，庫存處于歷史低位且仍在走低，下游接貨以剛需為主?？傮w而言，盡管當前高價一定程度抑制了棕櫚油需求，但在印尼食用油禁令下，全球油脂供應較為緊張，疊加國際原油反彈帶動油脂近期走勢偏強，預計短期內棕櫚油期價仍將延續高位寬幅震蕩，需警惕海外主產國出口政策風險。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理，收盤價4292元/噸，較前一交易日結算價下跌43元/噸，跌幅0.99%。供應方面，上周國內石油瀝青周度開工率27.1%，開工率雖小幅回升，但仍處于相對低位。庫存方面，據Mysteel數據統計，截至上周，國內瀝青社會庫存71.1萬噸（前值71.21萬噸），社會庫存近4周均小幅下滑；企業庫存83.67萬噸（前值85萬噸），企業庫存同樣連續4周走低。需求方面，盡管國內瀝青出貨量近期走低，但隨著國內疫情好轉，瀝青需求有望逐步回升。此外，國際原油反彈上行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價將延續高位震蕩，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

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白糖

邏輯：周一鄭糖期貨主力合約低開高走，收盤于5917元/噸，變化幅度+1.89%，成交量放量；持倉方面，前二十會員，持買單量282030手，持賣單量338369手，凈持倉-56339手，減少2796手。據鋼聯數據，白糖市場現貨價穩中趨強，白糖加工企業上調30-50元/噸，報價5900-6200元/噸，期現貨市場基準報價5917元/噸，環比變化+62元/噸，巴西產白糖在國內配額利潤718元/噸，環比變化約+3.46%。截至4月末食用白糖產量減少，疊加原油上漲支撐白糖價格，同時人民幣較美元貶值，導致國內白糖進口成本上升，總體看來?；驅Π滋莾r有較強支撐，后續關注巴西主產區制糖進度。

趨勢觀點：建議謹慎輕倉做多為主。

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生豬

邏輯：周一生豬期貨主力合約震蕩上漲為主，收于19790元/噸，變化幅度+0.87%，成交量縮量；持倉方面，前二十會員，持買單量29259手，持賣單量42618手，凈持倉-13359手，增加279手。據鋼聯數據，全國商品豬出欄均價15.38元/公斤，較上一交易日漲0.21元/公斤；重點屠宰企業開工率24.97%，環比變化0.59%。南方調運政策收緊，惜售情緒升溫，養殖端挺價，屠宰企業收購意愿有所降低，屠宰率微降；新冠疫情好轉加之國家收儲助力，需求逐漸好轉。

趨勢觀點：建議謹慎輕倉做多為主。

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豆粕

邏輯：周一豆粕期貨變動幅度+3.09%，收4141元每噸。近期隨著各地新冠疫情逐步緩解，豆系下游終端走貨開始好轉，受盤面等影響，現貨價格持續上漲，但油廠累庫依然存在，后期還需關注貿易端的提貨進度，大豆到港以及基本面等情況，預計近期價格將持續動蕩調整。

趨勢觀點：建議以輕倉短多為主。

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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

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