股指

邏輯：周二A股三大指數期貨震蕩上行。滬深300指數基差為+11.49（前值為+24.34），期貨價格變動+1.47%。中證500指數基差為+19.34（前值為+41.08），期貨價格變動+0.83%。上證50指數基差為+5.14（前值為+5.81），期貨價格變動+1.36%。兩市成交額0.79萬億，北向資金凈流入96.59億。進入五月后美股震蕩走弱，投資者對美聯儲加速緊縮政策仍存擔憂，拖累A股行情。財政部表示，今年要實施新的組合式稅費支持政策，幫助企業渡難關。同時，財政部還將謀劃好增量政策工具，全力擴大國內需求。

趨勢觀點：建議IF、IC、IH以逢低輕倉短多為主。

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白糖

邏輯：周二鄭糖期貨主力合約上漲后有輕微回調，收盤于5935元/噸，變化幅度+0.90%，成交量縮量；持倉方面，前二十會員，持買單量261087手，持賣單量313829手，凈持倉-52742手，減少3579手。據鋼聯數據，白糖市場現貨價穩中趨強，白糖加工企業上調20-40元/噸，報價5920-6230元/噸，期現貨市場基準報價5940元/噸，環比變化+23元/噸，巴西產白糖在國內配額利潤642元/噸，環比變化約-10.59%。近兩日，主銷區港口一帶到貨量不多，因價格提漲后下游需求增量有限，市場成交疲軟。后續關注巴西主產區制糖進度。

趨勢觀點：建議觀望為主。

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生豬

邏輯：周二生豬期貨主力合約開盤震蕩后下跌為主，收于18820元/噸，變化幅度-4.64%，成交量放量；持倉方面，前二十會員，持買單量27118手，持賣單量40567手，凈持倉-13449手，增加90手。據鋼聯數據，全國商品豬出欄均價15.49元/公斤，較上一交易日漲0.11元/公斤；重點屠宰企業開工率24.52%，環比變化-1.80%。南方調運政策持續收緊，惜售情緒仍升溫，養殖端挺價，屠宰企業收購按需采購，屠宰率下降；但發改委表態生豬仍供應充足；終端需求處于疲軟，白條走貨正常。

趨勢觀點：建議謹慎試空為主。

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原油

邏輯：周二，SC2206合約大幅上漲，漲幅3.58%，收于729.9元/桶。從持倉量來看，SC2206持倉約1.67萬手，日減倉1507手。從倉單的角度來看，5月17日，上期所原油期貨倉單錄得6284000桶，較上一交易日持平。供給方面，歐佩克短期內沒有增產預期，全球原油供給依舊偏緊。地緣政治方面，俄烏沖突尚未有明顯緩和；瑞典、芬蘭相繼申請加入北約，地緣緊張局勢再度升級；此外，伊朗方面表示，歐盟特使訪問伊朗后，核談判“向前邁出了幾步”。金融屬性方面，美元指數高位回調，利于原油價格進一步走高。短期來看，原油供需雙弱，疊加地緣沖突升級與美元高位回調的影響，預計短期內油價以震蕩偏強為主。?

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

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棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2209收盤價21485元/噸，較上一交易日上漲220元/噸，漲幅1.03%；持倉量約30.29萬手，日增倉5555手。倉單方面，5月16日，鄭商所棉花期貨倉單錄得16574張，較上一交易日增加46張；有效預報811張，倉單及預報總量17385張，折合棉花69.54萬噸?，F貨方面，國內棉花價格穩中小調，雖然奎屯、河南等地區價格穩中上漲，但成交表現一般；江蘇、山東、湖北等地區市場成交較為清淡，價格小幅回調。持倉方面，5月16日，交易所前20名期貨公司會員持倉，棉花09合約多單持倉30.25萬手，空單持倉31.20萬手，多空比0.97，凈持倉為-7408手。整體來看，若下游需求未有明顯改善，則外盤上漲對內盤鄭棉的帶動力度有限，預計短期內棉花價格以高位震蕩小幅偏強為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩走弱，收盤價11416元/噸，較前一交易日結算價下跌214元/噸，跌幅1.84%?，F貨方面，周二國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌287元/噸。據船運調查機構ITS數據顯示，馬來西亞5月1-15日棕櫚油出口量較4月同期增加20.6%；據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞5月1-15日棕櫚油出口量較4月同期增加29.11%。國內方面，據Mysteel數據統計，截至上周，國內棕櫚油周度庫存25.89萬噸（前值26.54萬噸），庫存處于歷史低位且仍在走低，下游接貨以剛需為主?？傮w而言，盡管當前高價一定程度抑制了棕櫚油需求，但在印尼食用油禁令下，全球油脂供應較為緊張，國內期現價差持續走高，棕櫚油期價下方支撐較強，預計短期仍將延續高位寬幅震蕩，需警惕海外主產國出口政策風險。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩上揚，收盤價4396元/噸，較前一交易日結算價上漲106元/噸，漲幅2.47%。供應方面，上周國內石油瀝青周度開工率27.1%，開工率雖小幅回升，但仍處于相對低位。庫存方面，據Mysteel數據統計，截至上周，國內瀝青社會庫存71.1萬噸（前值71.21萬噸），社會庫存近4周均小幅下滑；企業庫存83.67萬噸（前值85萬噸），企業庫存同樣連續4周走低。需求方面，盡管國內瀝青出貨量近期走低，但隨著國內疫情好轉，瀝青需求有望逐步回升。此外，國際原油延續反彈上行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價將延續高位震蕩偏強走勢，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以回調做多為主。

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豆粕

邏輯：周二豆粕期貨變動幅度+0.56%，收4129元每噸。近期油脂市場雖然受到一定利空的影響，但是看漲的勢頭沒有改變。庫存方面，馬來的庫存仍處在近幾年的相對低位，難以對價格形成明顯的壓制。另外，受印尼限制出口的影響，5月馬來的出口出現大幅增長，利于后期馬來庫存的消化。預計油脂涉及的品種總體走勢依然難改偏強的走勢，短期的回調幅度預計有限。

趨勢觀點：建議以輕倉短多為主。

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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

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