股指

邏輯：周四三大指數漲跌不一，兩市成交額8229億元，北向資金凈流入20億元。截至收盤，上證指數報收3123.11點，上漲0.50%，IH2206報收2727.0點，上漲0.03%；深證成指報收11206.82點，上漲0.57%，IF2206報收3969.6點，上漲0.50%；創業板指報收2321.13點，下跌0.19%，IC2206報收5852.8點，上漲1.81%。宏觀方面，國務院召開全國穩住經濟大盤電視電話會議。李克強總理作重要講話：要確保中央經濟工作會議和政府工作報告確定的政策上半年基本實施完成，國務院常務會確定的穩經濟一攬子政策5月底前都要出臺實施細則。要在防控好疫情同時完成經濟社會發展任務，防止單打一、一刀切。各地在助企紓困上政策能出盡出。對各類市場主體一視同仁，用市場化辦法、改革舉措解難題。國務院5月26日將向12個省派出督查組，對政策落實和配套開展專項督查。盤面上看，周四三大股指期貨小時K線開盤探底后迅速拉起并站穩均線。綜合來看，預計三大指數短期大概率震蕩反彈為主。

趨勢觀點：建議低位進場的多單繼續持有，空倉的逢低輕倉做多。

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螺紋

邏輯：周四螺紋鋼先抑后揚，小幅收漲。截至收盤，螺紋鋼2210報收4505元/噸，上漲0.18%?；久嫔?，國務院辦公廳發布《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》提出，一是重點盤活存量規模較大、當前收益較好或增長潛力較大的基礎設施項目資產。二是統籌盤活存量和改擴建有機結合的項目資產。三是有序盤活長期閑置但具有較大開發利用價值的項目資產。交通運輸部之前召開部務會，會議強調，積極擴大交通有效投資。適度超前開展交通基礎設施建設。伊朗政府宣布下調部分鋼材、鐵礦石等產品出口關稅，鋼價多數下跌，上海、濟南、重慶等部分城市螺紋鋼現貨價格下調10元/噸-50元/噸。技術面上，螺紋鋼2210日K線圖呈現金針探底之勢，小時圖MACD形成纏論所定義的下跌趨勢背離且即將金叉。綜合來看，預計螺紋鋼短期大概率震蕩反彈。

趨勢觀點：建議低位進場的多單繼續持有，空倉的逢低輕倉介入做多。

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原油

邏輯：周四，SC2207合約小幅上漲，漲幅1.90%，收于714.9元/桶。從持倉量來看，SC2207持倉約3.63萬手，日增倉516手。從倉單的角度來看，5月26日上期所原油期貨倉單錄得8071000桶，較上一交易日持平。庫存方面，據美國EIA公布的數據顯示，美國至5月20日當周EIA原油庫存減少101.9萬桶至4.198億桶。金融屬性方面，美元指數高位持續回落，助推原油價格上漲。地緣政治方面，俄烏沖突不斷加深；美國擬放松對委內瑞拉石油的制裁。整體來看，當前油價主要受到地緣政治因素、供需不平衡以及經濟下行等多方面風險的影響，預計短期內油價以高位寬幅震蕩偏強為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

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棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2209收盤價20510元/噸，較上一交易日下跌30元/噸，跌幅0.15%；持倉量約35.36萬手，日增倉4578手。倉單方面，5月26日鄭棉倉單情況：注冊倉單16308張，較上一交易日減90張；有效預報834張。倉單及預報總量17142張，折合棉花68.568萬噸?，F貨方面，湖北、山東、奎屯棉價基本穩定，河南棉價穩中有降；下游紡企開機率依舊偏低，企業多以剛需補庫為主。持倉方面，5月26日，交易所前20名期貨公司會員持倉，棉花09合約多單持倉約26.31萬手，空單持倉約23.34萬手，多空比1.127，凈多持倉為4960手。整體來看，現貨價格逐步企穩，短期內鄭棉繼續下跌的空間有限，預計棉花價格將以窄幅震蕩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩整理，收盤價11808元/噸，較前一交易日結算價下跌108元/噸，跌幅0.91%?，F貨方面，周四國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌143元/噸。國內方面，進口成本近日持續走高，且近期棕櫚油到港量不大，港口庫存處于歷史低位且仍在走低。俄烏沖突下，全球油脂供應較為緊張，國內期現價差維持高位，疊加原油高位運行，預計棕櫚油短期仍將延續高位寬幅偏強震蕩，需警惕海外主產國出口政策風險及原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

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瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2209探底回升，收盤價4492元/噸，較前一交易日結算價下跌9元/噸，跌幅0.20%。供應方面，據Mysteel數據顯示，截至5月25日，國內石油瀝青周度開工率25.9%（前值22.6%），原油高位導致生產端持續虧損，開工率處于相對低位。需求方面，最新數據顯示，國內瀝青周度出貨量27.26萬噸（前值26.01萬噸），出貨量已連續兩周增加，隨著國內疫情逐步得到控制，瀝青需求有望繼續回升。庫存方面，國內瀝青社會庫存及企業庫存均連續6周走低，總體庫存壓力不大。此外，國際原油高位運行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價將延續高位震蕩偏強走勢，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以回調做多為主。

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甲醇

邏輯：周四，甲醇09合約收盤報價2797元/噸，較前一交易日結算價上漲74元/噸，漲幅2.72%。國內甲醇現貨市場氣氛一般，區域市場有所分化，沿海需求穩中有升，但內地依舊是弱勢盤整。成本端，原油價格和煤炭價格堅挺，對甲醇期貨價格形成較強支撐，但整體甲醇價格還是處于弱勢持續狀態。操作上考慮，做空甲醇09合約，做多甲醇01合約。單邊操作，建議以回調支撐位輕倉試多為主。

趨勢觀點：區間震蕩，參考點位區間2660—3050附近。

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玻璃

邏輯：周四，玻璃209合約收盤價報1776元/噸，較前一交易日結算價上漲13元/噸，漲幅0.74%。周四沙河現貨價格報價持平周三，整體交易清淡。成本端，燃料和純堿的價格上漲，部分的生產商已經處于虧損狀態，這對玻璃的期貨價格形成一定的支撐。需求端，梅雨季節對玻璃的產銷有一定的影響，下游備貨意愿不強。操作上，或可考慮做空玻璃09合約，做多玻璃01合約。

趨勢觀點：建議觀望為主，參考支撐位1700附近。

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蘋果

邏輯：周四蘋果期貨變動幅度-2.57%，收8945元每噸。隨著氣溫升高，西瓜等消暑水果需求增長，且近期西瓜價格下滑，對蘋果沖擊作用較強。進入六月份后蘋果替代品種類較為豐富，導致蘋果需求端疲軟，目前產地存貨商及果農出貨心態較為積極，議價空間較大，預計短期內蘋果價格偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以輕倉短空為主。

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豆粕

邏輯：周四豆粕期貨變動幅度+0.49%，收4117元每噸。原料大豆的成本居高不下，且豆粕走貨情況一般，導致現有油廠因豆粕漲庫已被迫停機。豆油基差較高，走貨受阻，看漲情緒依然濃烈。價格方面預計后期還應關注下游的走貨情況以及競品蛋白飼料對價格的影響。預計油脂涉及的品種短期內或以偏強震蕩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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白糖

邏輯：周四鄭糖期貨主力合約震蕩上漲，收盤于6030元/噸，變化幅度+0.45%，成交量縮量；持倉方面，前二十會員，持買單量239818手，持賣單量267512手，凈持倉-27694手，減少3510手。據鋼聯數據，白糖現貨市場平穩運行，報價5970-6300元/噸，期現貨市場基準報價6020元/噸，環比變化+4元/噸，巴西產白糖在國內配額利潤788元/噸，環比變化約-1.38%。目前，市場認為巴西或普遍將甘蔗用于乙醇生產，白糖供應有所降低，同時，印度作為僅次于巴西的第二大糖出口國，計劃將2021/22榨季出口白糖量上限設置為1000萬噸，或進一步刺激市場上漲；需求方面，夏季食糖需求量逐漸進入高峰期，或對白糖價格形成一定支撐。

趨勢觀點：建議謹慎做多為主。

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生豬

邏輯：周四生豬期貨主力合約震蕩為主，尾盤下跌，收于18670元/噸，變化幅度-2.43%，成交量放量；持倉方面，前二十會員，持買單量25134手，持賣單量36509手，凈持倉-11375手，減少252手。據鋼聯數據，全國商品豬出欄均價15.71元/公斤，較上一交易日變化0元/公斤；重點屠宰企業開工率24.65%，環比變化-0.12%。市場對后市有良好的預期，養殖端惜售情緒增強，屠宰企業收購難度增加，開工率輕微下跌，但養殖端集中補欄和二次育肥，對遠期或形成壓力；需求方面，目前終端需求處于疲軟，對高價豬肉接受力度較低。5月26日，第九批第一次中央儲備凍豬肉招標計劃收儲的0.5萬噸，成交率100%，5月27日下午啟動第二次收儲。

趨勢觀點：建議觀望為主。

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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

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