股指

邏輯：上周五三大指數集體高開低走，漲跌不一，兩市成交額8157億元，北向資金凈流入73億元。截至收盤，上證指數報收3130.24點，上漲0.23%，IH2206報收2750.6點，上漲0.85%；深證成指報收11193.59點，下跌0.12%，IF2206報收3983.2點，上漲0.31%；創業板指報收2322.48點，上漲0.06%，IC2206報收5845.0點，上漲0.02%。宏觀方面，美國國務卿布林肯在喬治·華盛頓大學發表對華政策演講。布林肯在演講中稱，美國決心避免與中國發生“新冷戰”。商務部、中國人民銀行、國家外匯管理局發布關于支持外經貿企業提升匯率風險管理能力的通知，提出完善匯率避險產品服務，進一步提升人民幣跨境結算的便利性。商務部：目前，全國物流不通暢的問題正逐步改善。下一步，保障外貿貨物國內運輸暢通，持續緩解國際物流壓力。盤面上看，三大股指期貨開盤放量跳空突破前高后一路縮量回踩確認。綜合來看，預計三大指數短期大概率震蕩反彈為主。

趨勢觀點：建議低位進場的多單繼續持有，空倉的逢低輕倉做多。

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螺紋

邏輯：上周五螺紋鋼大幅上漲，一度突破4600元/噸，午后小幅回落。截至收盤，螺紋鋼2210報收4576元/噸，上漲2.26%?；久嫔?，國務院辦公廳發布《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》提出，一是重點盤活存量規模較大、當前收益較好或增長潛力較大的基礎設施項目資產。二是統籌盤活存量和改擴建有機結合的項目資產。三是有序盤活長期閑置但具有較大開發利用價值的項目資產。交通運輸部日前召開部務會，會議強調，積極擴大交通有效投資。適度超前開展交通基礎設施建設。螺紋鋼社會庫存繼續下降，上周社會庫存減少20萬噸。上周五鋼材現貨市場價格多數上漲，上海、北京、杭州等城市螺紋鋼現貨價格上調10元/噸-30元/噸。技術面上，螺紋鋼2210三十分鐘K線圖已反彈到前期下跌趨勢價格整理區間，上方有一定壓力，短期可能會有回調但反彈趨勢并未走壞。綜合來看，預計螺紋鋼短期大概率震蕩反彈。

趨勢觀點：建議多單減倉或暫時離場等待回調后再擇機接回多單。

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白糖

邏輯：上周五鄭糖期貨主力合約上漲為主，收盤于6047元/噸，變化幅度+0.60%，成交量放量；持倉方面，前二十會員，持買單量246274手，持賣單量273762手，凈持倉-27488手，減少206手。據鋼聯數據，白糖現貨市場報價分歧，深加工企業報價變化-50至50元/噸，價格范圍5920-6350元/噸，期現貨市場基準報價6030噸，環比變化+10元/噸，巴西產白糖在國內配額利潤843元/噸，環比變化約+6.98%。巴西主產區雖加速壓榨，但產量達到上榨季仍有推遲；需求方面，隨疫情好轉，需求逐漸回暖。

趨勢觀點：建議謹慎做多為主。

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生豬

邏輯：上周五生豬期貨主力合約振蕩為主，收于18735元/噸，變化幅度-0.64%，成交量縮量；持倉方面，前二十會員，持買單量24745手，持賣單量36237手，凈持倉-11492手，增加117 手。據鋼聯數據，全國商品豬出欄均價15.69元/公斤，較上一交易日變化-0.02元/公斤；重點屠宰企業開工率24.63%，環比變化-0.08%。市場對后市有良好的預期，養殖端惜售情緒增強，進行集中補欄和二次育肥，對遠期或形成壓力，屠宰企業收購難度增加，開工率輕微下跌，但淘汰母豬陸續上市，對豬價或有一定沖擊；需求方面，目前終端需求處于疲軟，對高價豬肉接受力度較低。但端午節即將到來，市場消費會有提振。

趨勢觀點：建議觀望為主。

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原油

邏輯：上周五，SC2207合約大幅上漲，漲幅3.09%，收于730.3元/桶。從持倉量來看，SC2207持倉約3.84萬手，日增倉2042手。從倉單的角度來看，5月27日，上期所原油期貨倉單錄得8071000桶，較上一交易日持平。從鉆井總數來看，據貝克休斯公司5月28日報道，美國至5月27日當周石油鉆井總數（口）為574.0，前值580。金融屬性方面，美元指數持續回落，助推原油價格上漲。地緣政治方面，俄烏沖突不斷加深；美國擬放松對委內瑞拉石油的制裁。整體來看，當前油價主要受到地緣政治因素、供需不平衡以及經濟下行等多方面風險的影響，預計短期內油價以高位震蕩偏強為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

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棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2209收盤價20540元/噸，較上一交易日上漲0元/噸，漲幅0.00%；持倉量約35.39萬手，日增倉306手。倉單方面，5月27日鄭棉倉單情況：注冊倉單16295張，較上一交易日減13張；有效預報834張。倉單及預報總量17090張，折合棉花68.36萬噸?，F貨方面，河南、山東、奎屯、湖北棉價暫時穩定，但下游紡企訂單較少，開機率仍然偏低，紡企多以剛需補庫為主。持倉方面，5月27日，交易所前20名期貨公司會員持倉，棉花09合約多單持倉約26.49萬手，空單持倉約23.58萬手，多空比1.12，凈多持倉為2560手。此外，5月27日美國農業部報告顯示，2022年5月13-19日，2021/22年度美國陸地棉凈簽約量為8392噸，較前周下降67%，較前四周平均值減少70%。整體來看，現貨價格逐步企穩，短期內鄭棉繼續下跌的空間有限，預計棉花價格將以窄幅震蕩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2209沖高回落，收盤價12096元/噸，較前一交易日結算價上漲330元/噸，漲幅2.80%?，F貨方面，上周五國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日上漲590元/噸。國內方面，進口成本近日持續走高，且近期棕櫚油到港量不大，港口庫存處于歷史低位且仍在走低。印尼方面，盡管棕櫚油出口禁令轉為國內市場義務（DMO），但當前出口仍未能順利重啟，俄烏沖突下，全球油脂供應依舊較為緊張，國內期現價差維持高位，疊加原油再度走高，預計棕櫚油短期仍將延續高位寬幅偏強震蕩，需警惕海外主產國出口政策風險及原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

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瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩上揚，盤中最高觸及4646元/噸，再度創下新高，收盤價4607元/噸，較前一交易日結算價上漲147元/噸，漲幅3.30%。供應方面，據Mysteel數據顯示，截至5月25日，國內石油瀝青周度開工率25.9%（前值22.6%），原油高位導致生產端利潤持續走弱，開工率處于相對低位。需求方面，最新數據顯示，國內瀝青周度出貨量27.26萬噸（前值26.01萬噸），出貨量已連續兩周增加，隨著國內疫情逐步得到控制，瀝青需求有望繼續回升。庫存方面，國內瀝青社會庫存及企業庫存均連續6周走低，總體庫存壓力不大。此外，國際原油再度走高，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價將延續高位震蕩偏強走勢，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以回調做多為主。

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甲醇

邏輯：上周五，甲醇09合約收盤報價2805元/噸，較前一交易日結算價上漲52元/噸，漲幅1.89%。江蘇甲醇現貨價格較上一交易日上漲10元/噸，報2840元/噸。供應方面，甲醇開工率環比上升，整體上供應充足。需求方面，內陸企業庫存下降，其中華中，華東降幅比較大，整體需求有所好轉。近日，原油價格大漲，提振了甲醇期貨價格。操作建議，做空甲醇09合約，做多甲醇2301合約。單邊建議，甲醇逢低做多。

趨勢觀點：區間震蕩，參考點位區間2660—3050附近。

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玻璃

邏輯：上周五，玻璃209合約收盤價報1748元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.57%。上周五沙河現貨價格報價較上一交易日上漲3元/噸，報1582元/噸。供應方面，浮法玻璃產能小幅上升。需求方面，梅雨將近，下游補庫積極性不佳，主要按需采購，玻璃期末庫存較上周五小幅增加，整體上玻璃存在去庫存壓力。但玻璃部分生產企業出現虧損，純堿價格上漲對玻璃期貨價格起著強支撐效果，我們認為玻璃下跌空間有限。操作上，或可考慮做空玻璃09合約，做多玻璃01合約。單邊操作建議逢低做多。

趨勢觀點：建議逢低做多，參考支撐位1700附近。

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蘋果

邏輯：上周五蘋果期貨變動幅度-1.18%，收8943元每噸。產區交易氛圍仍為清淡，時令水果上市后沖擊明顯，客商拿貨心態謹慎。目前多以客商按需自提發貨為主，價格暫穩，棲霞80#統貨主流成交價3.0-3.3元/斤，客商貨80#一二級4.5-4.8元/斤。洛川70#起步3.5-4.0元/斤，80#起步5.2-5.8元/斤，以質論價。山西、河南產區處于清庫階段。進入六月份后蘋果替代品種類較為豐富，導致蘋果需求端疲軟，目前產地存貨商及果農出貨心態較為積極，議價空間較大，預計短期內蘋果價格偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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豆粕

邏輯：上周五豆粕期貨變動幅度+2.94%，收4200元每噸。原料大豆的成本居高不下，且豆粕走貨情況一般，導致現有油廠因豆粕漲庫已被迫停機。豆油基差較高，走貨受阻，看漲情緒依然濃烈。價格方面預計后期還應關注下游的走貨情況以及競品蛋白飼料對價格的影響。預計油脂涉及的品種短期內或以偏強震蕩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

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