股指

邏輯：周一三大股指集體收漲，滬深兩市成交額超11304億元，北向資金凈流入超77億元。IH2207合約收盤報價3032.6點，漲幅0.32%；IF2207合約收盤報價4472.2點，漲幅0.74%；IC2207合約收盤報價6491.8點，漲幅1.19%。上周，發改委要求各級部門加快推進重大項目建設，積極擴大有效投資。另外，國常會指出，要實施好穩健的貨幣政策，增強金融服務實體經濟能力。積極的宏觀政策或將促進下半年經濟修復，從而提振國內市場信心。然而，在全球央行持續大幅加息的預期下，衰退擔憂愈加強烈，悲觀情緒或將繼續籠罩全球股市。從技術分析上看，三大股指自4月27日以來均已大幅反彈，且在重要壓力位附近表現出滯漲跡象，短期或有回調需求。綜合來看，在國內疫情總體好轉、穩經濟宏觀政策陸續出臺的大背景下，預計三大股指期貨周線級別反彈趨勢不改，但不排除日線級別技術性回調的可能。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC均以逢高輕倉短空為主。

螺紋

邏輯：周一螺紋鋼大幅回落，收盤報價4168元/噸，跌幅3.41%。上周，螺紋鋼總庫存再次回落，廠庫、社庫集體降庫，表觀需求也連續好轉，期貨盤面呈先揚后抑走勢。要實現全年粗鋼產量同比下降目標，預計后期鋼廠減產的力度還會進一步加大，加之穩經濟宏觀政策相繼落地并持續發力，且梅雨天氣對需求的影響逐步減弱，螺紋鋼供大于求的局面或將得到進一步改善。技術分析上看，螺紋鋼2210合約小時K線MACD有形成金叉底背離的可能。綜合來看，預計螺紋鋼或震蕩偏強運行為主，可關注回調做多機會，具體仍需密切關注螺紋鋼實際需求恢復情況。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉做多為主。

白糖

邏輯：周一白糖2209合約先抑后揚，收盤報價5813元/噸，跌幅0.17%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2209合約多單持倉316797手，空單持倉324658手，多空比0.98。據鋼聯數據，周一白糖現貨市場平穩運行，深加工企業報價5950-6350元/噸；配額內所進口的巴西產白糖利潤為1025元/噸，環比變化+9.16%；配額外所進口的巴西產白糖利潤為-313元/噸，環比變化約+26.53%。國內加工糖廠逐漸恢復開工，且庫存仍較充足；印度方面正考慮將積壓在倉庫和港口的原糖出庫銷售，加之巴西下調燃料稅或增加糖產量，對糖價大概率有一定壓制。綜合來看，預計市場短期內或弱勢運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高試空為主。

生豬

邏輯：周一生豬2209合約上行為主，收盤報價22695元/噸，漲幅7.71%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2209合約多單持倉27099手，空單持倉36537手，多空比0.74。據鋼聯數據，周一全國商品豬出欄均價23.37元/公斤，較前一日上漲1.97元/公斤；重點屠宰企業開工21.64%，環比降低0.63百分點。受近期國內大部分地區進入雨季的影響，調運有所受阻，且養殖端壓欄惜售情緒較濃，屠企收購難度增加，但4月以來壓欄大豬逐漸出欄，出欄均重增加，或對豬價有壓制；需求方面，季節性淡季到來，生豬需求會有所減少，但各地疫情管控力度減弱，終端需求逐漸回暖，加之中央儲備凍豬肉頻繁地多批次收儲反映了國家穩豬價的意愿，后續關注國家發改委擬舉行的分析近期生豬市場供需和價格形式的會議情況。綜合來看，預計短期內市場或震蕩上行為主。

趨勢觀點：建議以輕倉試多為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2209收盤報價4470元/噸，較上一交易日結算價下跌19元/噸，跌幅0.42%；持倉量約16.04萬手，日增倉913手?，F貨方面，周一國內大部分地區現貨價格穩中有漲，局部地區受疫情影響，部分貿易商、食品企業有逢低補庫行為；江蘇、河南、安徽、四川等市場走貨速度有所好轉。持倉方面，7月4日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2209合約多單持倉約8.50萬手，空單持倉約9.33萬手，多空比0.91，凈多持倉約為-0.83萬手。整體來看，當前雞蛋終端需求有所好轉，預計短期內蛋價以區間震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉反彈短空。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2209收盤報價17300元/噸，較上一交易日結算價下跌180元/噸，跌幅1.03%；持倉量約26.81萬手，日增倉-4316手?，F貨方面，周一國內大部分地區棉價下滑，市場供應較為充足，但市場成交較少；下游采購意愿低迷，且紗企開機率維持低位。持倉方面，7月4日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花09合約多單持倉約19.72萬手，空單持倉約16.53萬手，多空比1.19，凈多持倉約為3.19萬手。整體來看，當前棉花的基本面依舊偏弱，缺乏利好消息提振，預計短期內棉價將以區間震蕩運行，后期可重點關注下游需求和中美貿易關系等相關情況。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉反彈短空。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2209低位震蕩，收盤報價8900元/噸，較前一交易日結算價下跌196元/噸，跌幅2.15%?，F貨方面，據鋼聯數據，周一國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌200元/噸。馬來西亞方面，據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，6月馬來西亞棕櫚油產量環比增加3.89%；據船運調查機構SGS公布數據顯示，預計馬來西亞6月棕櫚油出口量環比減少7.39%。印尼方面，棕櫚油出口速度加快，使得棕櫚油供應端近期改善明顯，棕櫚油價格持續承壓。國內方面，盡管當前棕櫚油庫存仍處低位，但庫存已連續兩周小幅增加，庫存拐點初現；相關品種方面，5月下旬以來，國內豆油持續累庫，預計棕櫚油期價短期內或將延續偏弱整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理，收盤報價4479元/噸，較前一交易日結算價下跌31元/噸，跌幅0.69%。供應方面，最新數據顯示，截至6月29日，瀝青周度開工率31.1%，瀝青開工率近三周雖有回升，但整體開工率仍處于相對低位；需求方面，盡管當前并非瀝青消費旺季，但隨著國內疫情基本得到控制以及穩經濟政策的出臺，瀝青需求有望回升，瀝青出貨量已連續3周增加且上周增幅較為明顯；庫存方面，據鋼聯數據，國內瀝青周度社會庫存已連續11周走低，并大幅低于近5年同期均值，總體庫存壓力不大。當前商品整體情緒偏弱，原油近期振幅偏大，預計瀝青期價短期內將寬幅震蕩整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2209收盤報價2555元/噸，較前一交易日結算價下跌31元/噸，跌幅1.20%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2520元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。供應方面，甲醇開工率維持在高位，整體供應充足。需求方面，甲醇下游產品利用率處于相對偏高位置，企業拿貨尚可。甲醇期現價格大幅下滑，受累于甲醇港口庫存不斷增加，且宏觀周期帶動下，大宗商品支撐有限，但煤制甲醇整體處于大幅虧損狀態，國內西南天然氣制甲醇利潤下跌至200元/噸。我們認為原油價格堅挺的情況下，甲醇下跌的空間或不大。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2209收盤價報1596元/噸，較前一交易日結算價下跌31元/噸，跌幅1.91%。沙河現貨價格較上一交易日下跌10元/噸，報1379元/噸。供應方面，玻璃產能利用率無太大波動，整體供應充足。需求方面，目前處于雨季，下游訂單有限，采購偏謹慎，玻璃庫存持續增高，現貨價格持續下降，下游深加工企業訂單總量較之去年同比下滑。從生產成本來看，多種玻璃工藝的生產均出現不同程度的虧損，新的點火或出現推遲。套利方面，由于玻璃庫存高，現貨價格低，或可考慮做空玻璃2209合約，做多玻璃2301合約，價差目標參考-200附近。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2210走強，收盤報價9239元/噸，較前一交易日結算價上漲289元/噸，漲幅3.23%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，AP2210合約多單持倉87398手，空單持倉85035手，多空比1.03。產區方面，山東產區庫內性價比較高的貨源難尋，棲霞產區目前走貨多集中在三級果，產地交易氛圍尚可。陜西產區庫內仍以客商自提發貨為主，大荔早熟晨陽價格暫穩。山西早熟青嘎啦及早熟華碩少量交易，價格較去年同期上漲。近期桃子隨著上貨量的增加，價格出現下滑，市場目前對桃子、西瓜類水果需求較強，預計短期內蘋果價格穩定運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2209收盤報價3837元/噸，較前一交易日結算價下跌49元/噸，跌幅1.26%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，M2209合約多單持倉639165手，空單持倉741386手，多空比0.86?，F貨方面，周一玉米副產品市場成交繼續維持偏弱態勢，市場主流價繼續下探，豆粕期貨端盤面波動明顯，牽動蛋白原料市場，短期內行情不明朗，市場觀望為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

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