股指

邏輯：上周五三大股指高開低走，滬深兩市成交額超10292億元，北向資金凈流入超36億元。IH2207合約收盤報價2970.4點，跌幅0.01%；IF2207合約收盤報價4409.6點，跌幅0.16%；IC2207合約收盤報價6383.2點，跌幅0.70%。國際方面，上周，英國首相辭職，日本前首相遇刺身亡，斯里蘭卡總統及總理雙雙下臺，動蕩不安的國際局勢或給本就艱難運行的全球經濟雪上加霜。而接下來，美股也將迎財報季大考，華爾街分析師對財報情況較悲觀，衰退擔憂愈加強烈。國內方面，由于疫情控制得當，加之宏觀利好政策不斷，國內經濟逐漸復蘇，A股近兩月表現也相對不錯，中長期或走出獨立行情。然而，在悲觀情緒籠罩全球大部分資本市場的情況下，短期A股或也難獨善其身。從技術分析上看，三大股指自4月27日以來均已大幅反彈，且在重要壓力位附近表現出滯漲跡象，日線MACD均形成死叉，短期或有回調需求。綜合來看，在國內疫情總體好轉、穩經濟宏觀政策陸續出臺的大背景下，預計三大股指中長期向好的趨勢不改，但不排除短期技術性回調的可能。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC均以逢高輕倉短空為主。

螺紋

邏輯：上周五螺紋鋼2210合約小幅下跌，收盤報價4196元/噸，跌幅0.76%。上周，螺紋鋼總庫存去化明顯，表觀需求雖也有所好轉，但市場總體表現仍相對偏弱。庫存的連續減少或得益于鋼廠持續的檢修停產，而要實現全年粗鋼產量同比下降目標，預計后期鋼廠減產的力度還會進一步加大。需求增長不及預期或是因為近期全國高溫天氣加劇導致基建項目施工受阻，加之傳統主要終端需求方房地產行業整體不景氣，貿易商大多按需采購。鋼廠不斷減產，需求回升緩慢，預計未來一段時間可能出現供需雙弱的情況。技術分析上看，螺紋鋼2210合約日K線及周K線均被均線壓制，雖處于4000元/噸整數關口支撐位附近，但仍未走出空頭趨勢。綜合來看，預計螺紋鋼或震蕩運行為主，具體仍需密切關注螺紋鋼實際需求恢復情況。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：上周五白糖2209合約寬幅震蕩，收盤報價5775元/噸，漲幅0.68%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2209合約多單持倉327375手，空單持倉329789手，多空比0.99。據鋼聯數據，上周五白糖現貨市場報價平穩，深加工企業報價5910-6350元/噸；配額內所進口的巴西產白糖利潤為896元/噸，環比變化-8.85%；配額外所進口的巴西產白糖利潤為-470元/噸，環比變化約-33.14%。目前國內開始進入夏季消費旺季，糖廠處于純銷售期，且因2021/22榨季大幅減產，對市場有一定支撐；但受配額內進口白糖利潤依舊豐富影響，5月進口量環比大幅增加。綜合來看，預計市場短期內大概率止跌反彈。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五生豬2209合約走高后震蕩，收盤報價22940元/噸，漲幅5.40%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2209合約多單持倉26800手，空單持倉35729手，多空比0.75。據鋼聯數據，上周五全國商品豬出欄均價22.1元/公斤，較前一日上漲0.33元/公斤。養殖端因豬價回調而惜售情緒增強，導致壓欄增加，加之二次育肥影響，短期內部分生豬出欄滯后，或支撐豬價；需求方面，暫無利好消息支撐，生豬需求難有明顯改善。綜合來看，需關注后續生豬產能集中釋放情況，預計短期內市場或震蕩偏強。

趨勢觀點：建議以謹慎做多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2209收盤報價4404元/噸，較上一交易日結算價上漲32元/噸，漲幅0.73%；持倉量約15.83萬手，日增倉112手?，F貨方面，上周五國內大部分地區現貨價格穩中小幅上漲，市場走貨略有好轉，冷庫及食品企業逢低補庫；南方持續高溫，蛋雞產蛋率小幅下降，雞蛋供給下降。持倉方面，7月8日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2209合約多單持倉約8.39萬手，空單持倉約9.48萬手，多空比0.89，凈多持倉約為-1.09萬手。整體來看，因蛋雞產蛋率小幅下降，供應偏緊，蛋價短線或將迎來小幅反彈。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2209收盤報價16465元/噸，較上一交易日結算價下跌370元/噸，跌幅2.2%；持倉量約27.41萬手，日增倉15558手?，F貨方面，上周五國內棉價漲跌互現，國內棉花供應寬松，市場交投氛圍一般，下游紡企多以剛需采購為主，且部分紗廠報價持續下調。持倉方面，7月8日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花09合約多單持倉約20.41萬手，空單持倉約16.27萬手，多空比1.25，凈多持倉約為4.14萬手。整體來看，當前棉花的基本面依舊偏弱，缺乏利好消息提振，預計短期內棉價將以震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉反彈短空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩反彈，收盤報價8238元/噸，較前一交易日結算價上漲300元/噸，漲幅3.78%?，F貨方面，據鋼聯數據，上周五國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日上漲158元/噸。國際市場方面，市場普遍預計6月馬來西亞棕櫚油產量環比增加，出口環比減少，庫存增幅明顯；印尼方面棕櫚油庫存快速積累，出口配額持續提升，此外，印尼政府正考慮提高生物柴油中的棕櫚油比例以降低棕櫚油庫存，或對棕櫚油價格有所支撐。國內方面，盡管當前棕櫚油庫存仍處低位，但庫存已連續兩周小幅增加，庫存拐點初現；國際原油企穩反彈，對油脂走勢有一定支撐，預計棕櫚油期價短期內或將震蕩整理，關注本周MPOB月度報告。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理，收盤報價4188元/噸，較前一交易日結算價上漲61元/噸，漲幅1.48%。供應方面，最新數據顯示，截至7月6日，瀝青周度開工率33.8%，近四周雖有回升，但整體開工率仍處于相對低位；需求方面，盡管當前并非瀝青消費旺季，但隨著國內疫情基本得到控制以及穩經濟政策的出臺，瀝青需求有望回升，瀝青出貨量已連續4周增加；庫存方面，據鋼聯數據，國內瀝青周度社會庫存已連續12周走低，并大幅低于近5年同期均值，總體庫存壓力不大。當前商品整體情緒仍然偏弱，但國際原油連續下挫后企穩反彈，短期或帶動瀝青期價小幅偏強整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2210收盤報價8830元/噸，較前一交易日結算價下跌20元/噸，跌幅0.23%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，AP2210合約多單持倉74843手，空單持倉79116手，多空比0.95。產區方面，上周山東產區庫容比11.37%，環比減少0.86%。上周周內山東產區前半周走貨尚可，但伴隨現貨價格上漲后，下半周市場走貨有所下滑。從周內走貨結構來看，好貨以客商自發為主，成交集中在三級。陜西產區整體走貨放緩，剩余貨源不多，以客商自提發貨為主，洛川槐柏鎮產區走貨稍有提速，但其他產區仍呈緩慢態勢。目前庫內貨源質量兩極分化，存貨商出貨心態不一，成交價格略顯混亂。整體來看，預計短期內蘋果價格穩定運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2209夜盤收盤報價3941元/噸，較前一交易日結算價上漲22元/噸，漲幅0.56%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，M2209合約多單持倉656004手，空單持倉776345手，多空比0.84。大豆供給方面，在面積調減的背景下，天氣顯得尤為重要，當前新作天氣暫時風險小，不過7月中旬之后美豆產區西南部將逐步轉干。國內豆粕供應端而言，周度壓榨量從低位回升至同期高位。豆粕需求方面，需求增量低于壓榨增量，豆粕出現明顯的累庫，或有利空豆粕價格的可能。不過在美豆天氣炒作和國內旺季需求預期的影響下，整體上豆粕價格大概率以震蕩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2209收盤報價2485元/噸，較前一交易日結算價下跌22元/噸，跌幅0.88%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2455元/噸，較上一交易日下跌50元/噸。供應方面，甲醇開工率維持在高位，整體供應充足。需求方面，甲醇下游產品利用率處于相對偏高位置，企業拿貨尚可。甲醇期現價格大幅下滑，受累于甲醇港口庫存不斷增加。內蒙古煤制甲醇利潤-600元/噸附近，多數企業都已經處于虧損狀態。我們認為甲醇向下空間或不大，應謹慎追空，或可考慮甲醇2301合約逢低做多，中長期持有。

趨勢觀點：建議以低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2209收盤價報1541元/噸，較前一交易日結算價下跌40元/噸，跌幅2.53%。沙河現貨價格持平上一交易日，報1379元/噸。供應方面，玻璃產能利用率無太大波動，整體供應充足。需求方面，目前處于雨季，下游訂單有限，采購偏謹慎，玻璃庫存持續增高，現貨價格持續下降，下游深加工企業訂單總量較之去年同比下滑。從生產成本來看，多種玻璃工藝的生產均出現不同程度的虧損，新的點火或出現推遲。套利方面，由于玻璃庫存高，現貨價格低，或可考慮做空玻璃2209合約，做多玻璃2301合約，價差目標參考-200附近。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

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