股指

邏輯：周一三大股指集體反彈，滬深兩市成交額超10213億元，北向資金凈流入近58億元。IH2208合約收盤報價2873.8點，漲幅1.16%；IF2208合約收盤報價4273.0點，漲幅0.77%；IC2208合約收盤報價6270.0點，漲幅1.48%。國際方面，美國通脹預期放緩，超激進加息預期減弱，上周五晚上美股的大幅反彈或是對加息預期減弱最好的印證，衰退擔憂短期或將有所緩解；然而，國際貨幣基金組織總裁奧爾基表示，各國央行將持續加息，可能持續到2023年。從中長期看，這對全球投資者或是一盆冷水。國內方面，央行原行長戴相龍指出，下半年經濟增長可能超過5.5%。市場預計后續或出重大利好政策，進一步加強我國經濟中長期穩中向好的預期。不過，財政部原部長朱光耀表示，世界正面臨二戰結束后最嚴重的系統性危機。朱光耀的發言，短期或使國內投資者產生悲觀情緒。技術上看，三大指數日K線依然被均線壓制，總體尚未擺脫下跌趨勢。綜合來看，A股中長期或走出獨立向上行情，但短期恐仍將震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC均以逢高輕倉短空為主。

螺紋

邏輯：周一螺紋鋼2210合約大幅反彈，收盤報價3780元/噸，漲幅2.05%，成交量較上一交易日有所減少。上周，螺紋鋼總庫存再次去化明顯，供給端持續改善，但表觀需求少許增長，市場整體交投氛圍清淡。庫存的連續減少或得益于鋼廠持續的檢修停產，伴隨著鋼價的持續下跌，預計后期鋼廠減產的力度還會加大，庫存壓力將進一步得到釋放。需求增長不及預期或是因為近期全國高溫天氣加劇導致基建項目施工受阻，加之傳統主要終端需求方房地產行業整體不景氣，貿易商大多按需采購。技術分析上看，螺紋鋼2210合約日K線及周K線均被均線壓制，整體依然處于空頭趨勢中，但同時又處于重要支撐位附近，且日K線已形成“看漲孕線”經典反轉上漲形態，不排除有技術性反彈的可能。綜合來看，預計螺紋鋼2210合約短期或將寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉短多為主。

白糖

邏輯：周一白糖2209合約一路上行，收盤報價5844元/噸，漲幅1.56%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2209合約多單持倉293186手，空單持倉308584手，多空比0.95。據鋼聯數據，周一白糖現貨市場報價平穩，深加工企業報價5900-6350元/噸；配額內所進口的巴西產白糖利潤為733元/噸，環比變化-1.21%；配額外所進口的巴西產白糖利潤為-684元/噸，環比變化約-2.55%。供給端，國內壓榨進入尾聲，且因配額外進口白糖利潤處于倒掛，抑制了進口意愿，整體供應增量難有明顯改變；并且在國際方面，印度糖出口受限和巴西國會通過的新法案恢復了生物燃料相較于化石燃料的稅收優勢，共同支撐糖價；然而，國內食糖購銷雖進入旺季，但食糖供應增加和終端實際消消費量不樂觀，市場整體交投氛圍一般。綜合來看，預計市場短期或震蕩偏強。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

生豬

邏輯：周一生豬2209合約震蕩為主，收盤報價21715元/噸，漲幅0.42%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2209合約多單持倉22511手，空單持倉29635手，多空比0.76。據鋼聯數據，周一全國商品豬出欄均價22.36元/公斤，較前一日上漲0.12元/公斤。發改委約談大型豬企后，又釋放出拋儲信號，以穩定市場豬價，在多舉措共同作用下，養殖端惜售情緒有所緩解，出欄量逐漸增加；需求方面，暫無利好消息支撐，生豬需求難有明顯改善。綜合來看，需關注后續生豬產能集中釋放情況，預計短期內市場或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2209收盤報價4,391元/噸，較上一交易日結算價上漲28元/噸，漲幅0.64%；持倉量約15.05萬手，日增倉-125手。現貨方面，國內雞蛋現貨價格穩中有漲，因近期持續高溫，產蛋率下降，供給偏緊，但終端需求有限。持倉方面，7月18日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2209合約多單持倉約7.79萬手，空單持倉約9.22萬手，多空比0.84，凈多持倉約為-1.43萬手。整體來看，雞蛋短期供給偏緊，需求逐步恢復，短期內雞蛋期價或將震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2209收盤報價15275元/噸，較上一交易日結算價上漲1265元/噸，漲幅9.03%；持倉量約29.00萬手，日增倉5614手。現貨方面，周一國內大部分地區棉價上漲，市場交投氛圍仍然一般，下游紡企多以剛需采購為主。持倉方面，7月18日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花09合約多單持倉約21.14萬手，空單持倉約17.27萬手，多空比1.22，凈多持倉約為3.87萬手。整體來看，美棉反彈，疊加國內收儲，市場偏空情緒有所好轉，預計短期內棉價將以震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉做多為主。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩走強，收盤報價8040元/噸，較前一交易日結算價上漲486元/噸，漲幅6.43%?，F貨方面，據鋼聯數據，周一國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日上漲395元/噸。國際方面，印尼庫存持續高位，后續或加大出口力度，疊加當前季節性增產，棕櫚油價格壓力仍然較大。國內方面，盡管當前棕櫚油庫存仍處歷史低位，但庫存已連續4周增加，且最新數據顯示，截至上周，國內棕櫚油庫存31.86萬噸，周環比增幅24.89%。綜合來看，國際原油反彈，商品整體情緒好轉，多空交織下，預計棕櫚油短期內將寬幅震蕩整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2209大幅上揚，收盤報價4044元/噸，較前一交易日結算價上漲274元/噸，漲幅7.27%。供應方面，瀝青開工率已連續5周小幅回升；需求方面，盡管當前并非瀝青消費旺季，但瀝青出貨量已連續5周小幅增加；國內庫存方面仍然表現為去庫，據鋼聯數據，國內瀝青周度社會庫存已連續13周走低，并大幅低于近5年同期均值，總體庫存壓力不大。綜合來看，當前瀝青處于供需雙弱狀態，國內商品整體情緒有所好轉，疊加國際原油持續反彈，預計短期瀝青期價或延續反彈，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調短多為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2210收盤報價8875元/噸，較前一交易日結算價上漲441元/噸，漲幅5.23%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，AP2210合約多單持倉82746手，空單持倉87444手，多空比0.95。供給方面，目前庫存富士剩余量已處近5年歷史低位，西部部分冷庫已進入清庫階段，剩余貨源多數以客商自提發貨為主，這也導致西部可供庫存貨源偏緊，或利好早熟品種價格。從各產區的庫存富士價格來看，價格均高于去年同期，在低庫存、高價格的驅動下，早熟品種價格普遍高開。整體來看，預計短期內蘋果價格震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2209收盤報價3965元/噸，較前一交易日結算價上漲38元/噸，漲幅0.97%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，M2209合約多單持倉688940手，空單持倉773599手，多空比0.89。供應方面，據央視網消息，今年國家多措并舉，力爭全國大豆種植面積擴大到1.4億畝以上。USDA 7月大豆供需報告中，全球大豆舊作結轉庫存上調，較大程度彌補了新作美豆產量下調的影響，同時全球大豆壓榨下滑以及中國大豆進口放緩引發需求擔憂，2022/23年度全球大豆期末庫存下降85萬噸至9961萬噸，降幅小于市場預期。需求方面，需求增量低于壓榨增量，豆粕出現明顯的累庫，或有利空豆粕價格的可能。整體上豆粕價格大概率以震蕩偏弱為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2209收盤報價2394元/噸，較前一交易日結算價上漲67元/噸，漲幅2.88%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2360元/噸，較上一交易日上漲55元/噸。供應方面，甲醇開工率逐漸下跌，煤制甲醇虧損嚴重，開工率由上月8成附近下跌至7成附近。需求方面，甲醇下游產品利用率處于相對偏高位置，企業拿貨尚可。近期美元指數創20年新高，國際大宗商品整體承壓下跌，市場對于經濟衰退持悲觀態度，疊加甲醇港口庫存較大，甲醇期現價格持續下跌。但國內煤制甲醇虧損嚴重，許多生產企業深度虧損，預計未來或會出現更多的檢修計劃。套利建議，甲醇9-1合約，反套持有，單邊建議，甲醇2301合約逢低做多，中長線持有。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2209收盤價報1547元/噸，較前一交易日結算價上漲11元/噸，漲幅0.72%。沙河現貨價格較上一交易日下跌33元/噸，報1313元/噸。供應方面，玻璃產能利用率無太大波動，整體供應充足。需求方面，目前房產處于高溫淡季，下游訂單有限，采購偏謹慎，玻璃庫存持續增高，現貨價格持續下降，下游深加工企業訂單總量較之去年同比下滑。從生產成本來看，多種玻璃工藝的生產均出現不同程度的虧損，新的點火或出現推遲。套利方面，由于玻璃庫存高，現貨價格低，或可考慮做空玻璃2209合約，做多玻璃2301合約，價差目標參考-200附近。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

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