華創早評 | 10月USDA報告利多，支撐豆粕價格-華創期貨有限責任公司

華創早評 | 10月USDA報告利多，支撐豆粕價格

時間：2022/10/14 8:33:00 來源：華創期貨

股指

邏輯：周四，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約7283億元，北向資金凈流出約60億元。IH2210合約收盤報價2525.6點，跌幅0.63%；IF2210合約收盤報價3754.8點，跌幅0.28%；IC2210合約收盤報價5830.2點，漲幅0.62%；IM2210合約收盤報價6242.4點，漲幅1.75%。宏觀分析方面，我國9月抵押補充貸款時隔逾兩年首次出現凈增長，意味著這一工具已被重新激活，市場流動性或更趨于寬松；然而，國內部分城市疫情再起，靜態管控引發市場擔憂。技術分析方面，當前三大股指周K線對應MACD仍為死叉形態，向上壓力重重，但日K線位于重要支撐位附近，向下空間有限。綜合來看，三大股指短期或低位震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2301合約價格先揚后抑，收盤報價3719元/噸，跌幅0.61%，成交量較上一交易日有所減少?；久嫔峡?，當前依然屬于施工黃金期，節后鋼材市場延續旺季特征，周度產量有所下降，同時庫存重歸去庫狀態，但國內部分城市疫情復發，臨時靜態管控限制工地施工，從而降低需求回暖預期。技術分析上看，當前螺紋鋼2301周K線對應MACD黃白線已形成金叉，且周線MACD柱子底背離。綜合來看，螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2301合約寬幅震蕩，收盤報價5583元/噸，跌幅0.16%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2301合約多單持倉248713手，空單持倉292576手，多空比0.85。9月下半月巴西中南部主產區產量同比下降且不及市場預期，但國內陳糖結轉庫存或偏高，以及甜菜糖壓榨陸續開展，供應壓力仍較大；需求方面，國內市場購銷情況有所回暖，后續關注糖進口情況。綜合來看，多空交織下，預計市場短期或震蕩整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2301合約震蕩整理為主，收盤報價23975元/噸，漲幅0.15%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉25448手，空單持倉28665手，多空比0.89。據鋼聯數據，10月13日，全國商品豬出欄均價27.62元/公斤，較前一日上漲0.73元/公斤。發改委約談頭部企業，以及指導地方約談部分故意渲染豬價的自媒體，保障了豬價穩定，加之近期國家將投放第五批中央豬肉儲備以保供穩價，但東北部分區域因天氣因素，調運難度加大，以及中小散戶壓欄惜售，提振價格；終端消費方面，中秋、國慶節后需求減弱，屠企壓價收購意愿較強，但受腌臘季及和春節需求預期影響，對市場或有一定支撐。綜合來看，預計短期市場或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4541元/噸，較上一交易日結算價上漲70元/噸，漲幅1.57%；持倉量約15.85萬手，日增倉4871手?，F貨方面，雞蛋現貨價格繼續上漲，局部疫情帶動消費，各環節拿貨積極性較高，疊加當前生產和流通環節庫存偏低，庫存壓力不大，但貿易商高價拿貨謹慎。據鋼聯數據顯示，截至10月13日，雞蛋生產環節庫存可用天數為0.42天，流通環節的可用庫存天數為0.44天。持倉方面，10月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約8.09萬手，空單持倉約8.22萬手，多空比0.98，凈多持倉約為-0.13萬手。整體來看，低庫存疊加高價的飼料成本，對蛋價的成本端形成支撐，加之節后各環節積極補貨，短期內雞蛋期價或將震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2301收盤報價13620元/噸，較上一交易日結算價下跌185元/噸，跌幅1.34%；持倉量約51.81萬手，日增倉-447手?，F貨方面，全國棉花現貨價格保持穩定，受疫情影響，疆內皮棉運輸不暢，但市場成交清淡，下游采購謹慎。持倉方面，10月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約32.39萬手，空單持倉約32.64萬手，多空比0.99，凈多持倉約為-0.25萬手。整體來看，棉花供給寬松，下游需求偏弱，預計短期內棉花期價低位震蕩偏弱運行，后續關注新棉收購進展以及美聯儲加息預期。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2301延續震蕩整理，收盤報價7598元/噸，較前一交易日結算價下跌62元/噸，跌幅0.81%?，F貨方面，據鋼聯數據，周四國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日上漲5元/噸。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）9月棕櫚油報告中性略偏空。據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2022年10月1-10日馬來西亞棕櫚油產量環比減少10.42%，產量下滑明顯，減產季恐提前到來提振市場價格。國內方面，棕櫚油庫存持續走高將限制棕櫚油上漲空間，多空交織下預計棕櫚油期價短期將延續震蕩整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2212震蕩整理，收盤報價3980元/噸，較前一交易日結算價下跌15元/噸，跌幅0.38%。供應端，截至10月12日，國內瀝青周度開工率42.4%，環比前一周（40.5%）小幅上漲，當前生產利潤良好，企業生產積極性較高，產量小幅提升。需求方面，受到天氣、資金、疫情等因素影響，下游開工節后恢復不及供應端，據鋼聯數據，截至10月12日，國內瀝青周度出貨量36.37萬噸，環比前一周（42.35萬噸）下降14.12%。原油價格重心上移，瀝青成本端支撐較強，且四季度存基建需求預期，預計瀝青期價回調整理后將延續反彈走勢，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8102元/噸，較前一交易日結算價上漲134元/噸，漲幅1.68%?，F貨方面，預計10月14日后山東產區蘋果大量上市。甘肅靜寧產區受新冠疫情管控，客商不多，果農陸續開始入庫。陜西產區價格暫穩，交易不溫不火，客商與果農間仍略顯僵持。后市來看，預計蘋果期貨價格或以震蕩偏弱為主。

趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4078元/噸，較前一交易日結算價上漲30元/噸，漲幅0.74%。據鋼聯數據顯示，當日中國大豆餅粕現貨匯總均價為5487元/噸，較前一日上漲63元/噸。10月USDA報告顯示，因單產下降、收割面積不變，大豆產量預計為43億蒲式耳，降低6500萬蒲式耳。大豆單產預計為每英畝49.8蒲式耳，較9月的預測下降0.7蒲式耳。因來自南美的競爭加劇，大豆出口減少了4000萬蒲式耳，至20.5億蒲式耳。豆粕需求方面，國慶長假結束，飼料養殖企業備貨進入常態。生豬價格超預期上漲，生豬養殖利潤維持高位，因而后期豆粕需求仍可樂觀對待。預計豆粕短期或以高位震蕩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2722元/噸，較前一交易日結算價下跌32元/噸，跌幅1.16%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2840元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。供應方面，甲醇產量緩慢提升，整體供應較為充足。需求方面，甲醇下游需求較好，港口庫存和社會庫存大降，遠低于去年同期水平。國際原油高企對甲醇成本支撐較大，煤制甲醇深度虧損，但甲醇下游MTO生產工藝同樣虧損嚴重，這制約了甲醇上漲空間。整體化工板塊來看，或有一波多頭趨勢，如甲醇下游價格上漲，回補甲醇制烯烴利潤，甲醇或會修復上漲空間。技術線來看，甲醇2600-2670為日線中樞，建議回調至中樞范圍內，逢低做多為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2301收盤報價1510元/噸，較前一交易日結算價下跌23元/噸，跌幅1.50%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1552元/噸，持平上一交易日?！敖鹁陪y十“需求旺季利多玻璃，且玻璃處于價值區間，向下空間或不大。由于玻璃生產企業長期虧損，導致多條玻璃生產線?；?，而玻璃生產線?；鸫鷥r較大，后期重新點火較難，這對玻璃的供應影響較大。技術面來看：玻璃突破中樞向上，預計行情中長期以震蕩偏強運行。短線來看，玻璃或面臨技術回調。

趨勢觀點：建議以空倉觀望為主。

劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

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