股指

邏輯：上周五，三大股指大幅高開，滬深兩市成交額約12231億元，北向資金凈流入約169億元。IH2211合約收盤報價2516.4點，漲幅2.76%；IF2211合約收盤報價3793.2點，漲幅2.61%；IC2211合約收盤報價6139.6點，漲幅0.53%；IM2211合約收盤報價6645.0點，漲幅0.39%。宏觀分析方面，美國10月CPI超預期回落，美聯儲加息步伐或放緩，全球資本市場情緒有所回暖；國內“穩經濟”宏觀政策不斷發力，疫情防控措施優化，有利于經濟復蘇，從而提振投資者信心。技術分析方面，三大股指周K線均已形成“看漲吞沒”經典反轉上漲形態。綜合來看，三大股指短期或震蕩偏強。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低做多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2301合約價格低開高走，收盤報價3637元/噸，漲幅2.51%，成交量較上一交易日明顯放大?；久嫔峡?，上周螺紋鋼產量小幅下滑，庫存延續去化，市場交投氛圍有所好轉，產銷存數據表現相對利好。由于前三季度鋼鐵行業利潤下滑嚴重以及要完成全年粗鋼減產任務，鋼廠或加大停產檢修力度，從而在供應端上對價格形成支撐。然而，隨著傳統消費淡季來臨，商家對后市依舊保守，近期全國多地仍受疫情擾動，部分地區仍處于管控階段，市場對后期去庫節奏存疑。技術分析上看，螺紋鋼2301合約周K線已形成強勢“底分型”。綜合來看，螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩偏強。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2301合約震蕩上漲，收盤報價5714元/噸，漲幅1.19%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2301合約多單持倉234629手，空單持倉270245手，多空比0.87。國內陳糖結轉庫存仍偏高，榨糖廠陸續開工，總體供應壓力較大，但廣西中北部干旱或影響產量和原糖價格沖高導致進口成本上漲；需求方面，市場購銷情況暫無顯著變化，后續關注春節消費情況。綜合來看，預計市場短期或震蕩偏強為主。

趨勢觀點：建議以觀望或逢低試多為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2301合約高開高走，收盤報價21540元/噸，漲幅1.82%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉27011手，空單持倉27643手，多空比0.98。據鋼聯數據顯示，11月11日，全國商品豬出欄均價24.00元/公斤，較前一交易日上漲0.12元/公斤。政策端多舉措保供穩價，加強儲備肉投放，且約談大型豬企，建議保持正常出欄節奏；養殖端壓欄生豬陸續出欄，市場供應較充足；終端消費方面，受腌臘季和灌腸影響，需求有支撐，但新冠疫情反復對需求存一定壓制。綜合來看，預計短期市場或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8099元/噸，較前一交易日結算價下跌40元/噸，跌幅0.49%?，F貨方面，甘肅產區入庫接近尾聲，市場交易以果農貨為主。山東棲霞產區晚富士變化不大，產區大部冷庫入庫基本結束。陜西入庫進入尾聲，周邊部分產區開始零星出庫，看貨客商增多。當前對蘋果期價有影響力的因素不多，市場情緒高漲也未能帶動蘋果期價，預計短期內期貨價格寬幅震蕩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4234元/噸，較前一交易日結算價下跌50元/噸，跌幅1.17%。據鋼聯數據顯示，當日中國大豆餅粕現貨匯總均價為5693元/噸，較前一交易日下跌33元/噸。需求端，生豬期價弱勢運行，養殖需求表現延續平淡，下游用戶詢采相對謹慎，飼料企業暫無集中備貨操作，貿易商按需適量補貨，少有大量簽單計劃。供給方面，美國農業部11月供需報告顯示，美豆單產小幅上調0.4蒲/英畝至50.2蒲/英畝，符合市場預期，11月USDA報告對期價影響中性。綜合來看，當前豆粕期貨價格來到歷史性高位，但是現貨價格仍然強勢，建議觀望，追高者需及時止盈。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2556元/噸，上漲84元/噸，漲幅3.40%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2746元/噸，較上一交易日上漲90元/噸。供應方面，甲醇開工率小幅下降，相比往年同期仍處于高位。需求方面，甲醇下游需求較好，港口庫存和社會庫存降幅較大，遠低于去年同期水平，加之煤制甲醇工藝深度虧損，甲醇價格被低估，而MTO工藝利潤得到修復，對甲醇需求利好。中長期來看，甲醇處于價值區，向下空間或有限，投資者或可考慮做多MA305合約，中長期持有。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2301收盤報價1393元/噸，上漲12元/噸，漲幅0.87%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1543元/噸，持平上一交易日。國際方面：美聯儲加息落地，符合市場預期，國內商品期貨市場情緒有所緩解，整體商品市場漲多跌少。玻璃企業長時間虧損，且保交樓政策利好房市，玻璃處于價值區，向下空間或有限，做多盈虧比較好?？紤]玻璃庫存較大，對近月施壓較大，投資者或可考慮FG305合約，輕倉做多，中長期持有。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4257元/噸，較上一交易日結算價下跌9元/噸，跌幅0.21%；持倉量約15.07萬手，日增倉5237手?，F貨方面，雞蛋現貨價格保持穩定，基差小幅上漲至1693元/噸附近，受養殖成本和低庫存的支撐，雞蛋進一步下跌空間有限，疊加局部地區疫情影響，雞蛋走貨速度較好；據鋼聯數據顯示，截至11月11日，雞蛋生產環節庫存可用天數為0.61天，流通環節的可用庫存天數為1.05天。持倉方面，11月11日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約7.7萬手，空單持倉約7.93萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-0.23萬手。整體來看，雞蛋庫存維持低位，疊加局部地區走貨速度較好，但盤面情緒略有偏空，預計短期內雞蛋期價有望止跌企穩。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2301收盤報價13300元/噸，較上一交易日結算價上漲170元/噸，漲幅1.29%；持倉量約51.06萬手，日增倉422手。受美國CPI數據低于市場預期的影響，加息節奏或將放緩，短期將提振棉花價格，但長期來看，棉花價格仍受下游需求疲軟的拖累。據鋼聯數據顯示，截至11月11日當周，織布廠周度開機率為44.8%，環比前一周（52.6%）小幅下滑，且紡紗廠折庫天數為30.8天，環比前一周（30.1天）小幅增加。持倉方面，11月11日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約29.47萬手，空單持倉約35.31萬手，多空比0.83，凈多持倉約為-5.84萬手。整體來看，美國CPI數據低于市場預期，美指走弱，對棉價短線有支撐作用，但受制于下游新增訂單較少，棉花供應壓力較大，預計短期內棉花低位震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩上揚，收盤報價8554元/噸，較前一交易日結算價上漲294元/噸，漲幅3.56%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日上漲250元/噸。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）10月棕櫚油月度報告數據顯示：10月末馬來西亞棕櫚油庫存240萬噸，增幅不及市場預期，報告短期偏多，但當前馬來西亞庫存已增至2019年10月以來新高，且仍有累庫預期。國內方面，棕櫚油庫存已連續13周走高并高于往年同期，總體來說，棕櫚油庫存壓力較大。美國加息節奏或將放緩提振商品走勢，多空交織下，預計棕櫚油期價將寬幅震蕩。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2301震蕩走強，收盤報價3781元/噸，較前一交易日結算價上漲119元/噸，漲幅3.25%?，F貨方面，上周五國內瀝青均價為4270元/噸，較前一日下調2元/噸。市場整體成交一般，市場仍剛需拿貨為主，傳統消費旺季已過，隨著氣溫逐漸降低，后續需求有進一步走弱可能。上周國內社會庫存小幅下滑，貿易商拿貨謹慎，企業庫存小幅上漲，短期來看，現貨價格仍有一定的承壓。宏觀方面，美國10月CPI數據低于市場預期，加息節奏或將放緩，利多商品市場，預計瀝青期價短期將偏強整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調短多。

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