股指

邏輯：周一，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約8493億元，北向資金凈流入約3億元。IH2212合約收盤報價2520.8點，跌幅1.32%；IF2212合約收盤報價3779.2點，跌幅0.95%；IC2212合約收盤報價6204.2點，跌幅0.27%；IM2212合約收盤報價6685.0點，漲幅0.31%。宏觀分析方面，國內“穩經濟”宏觀政策不斷發力，疫情防控措施優化，北向資金大幅流入，投資者信心有所修復；然而，近期國內疫情形勢依然不容樂觀，市場風險偏好仍受到制約，加息放緩預期所帶來的多頭情緒開始冷靜。技術分析方面，三大股指周K線均有“看漲吞沒”經典反轉上漲形態支撐，但日K線面臨前期下跌趨勢的中樞震蕩區域壓力。綜合來看，三大股指短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2301合約價格先抑后揚，收盤報價3671元/噸，跌幅1.18%，成交量較上一交易日有所放大。基本面上看，上周全國247家鋼廠高爐開工率下降1.1%，供給端對螺紋鋼價格形成一定支撐；表觀消費量有所下滑，需求端抑制價格上漲空間。由于“穩經濟”宏觀政策持續發力，疫情防控措施逐步優化，同時樓市迎來多項利好政策，短期或帶來一波刺激性消費，然而，隨著天氣變冷施工條件轉差，工地施工時間越來越短，客觀條件上抑制鋼材需求，螺紋去庫速率或逐步放緩。技術分析上看，螺紋鋼2301合約周K線有強勢“底分型”支撐，但日K線面臨中樞震蕩區域壓力。綜合來看，螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以回調輕倉短多為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2301合約偏弱運行，收盤報價5666元/噸，跌幅0.40%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2301合約多單持倉214922手，空單持倉226679手，多空比0.95。10月國內食糖進口量同比下降35.80%，疊加陳糖去庫速度加快，支撐糖價，但國內榨糖廠陸續開工，南方糖即將上市，總體供應壓力較大，且廣西等地近期將降雨，干旱有所緩解；需求方面，市場購銷情況暫無顯著變化，后續關注春節消費情況。綜合來看，預計市場短期或橫盤整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2301合約低開低走，收盤報價20900元/噸，跌幅2.72%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉26014手，空單持倉28355手，多空比0.92。政策端多舉措保供穩價，必要時進一步加強投放，且國家統計局表示目前豬價不存在大幅上漲的基礎；但隨豬價跌至低位，養殖端抗價情緒漸濃，且基于對春節需求樂觀的預期，開始對標豬補欄；終端消費方面，腌臘季和灌腸開啟情況不及預期，并且目前新冠疫情反復對需求存一定壓制。多空交織下，預計短期市場或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望或逢高試空為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價7992元/噸，較前一交易日結算價下跌173元/噸，跌幅2.12%?，F貨方面，山東產區行情變化不大，客商按需拿貨，部分冷庫開始出庫，調貨多集中在低價貨源。陜西產區庫內果農貨成交困難，果農心里預期價位較高，客商多以包裝自存貨發往市場。甘肅產區整體行情變化不大，冷庫交易不溫不火，走貨多以果農貨為主。整體來看當前蘋果主要利空因素是客商心態較為謹慎、終端成交不暢、果農要價強硬、產地走貨緩慢。

趨勢觀點：建議以輕倉短空為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4139元/噸，較前一交易日結算價上漲17元/噸，漲幅0.41%。據鋼聯數據顯示，當日中國大豆餅粕現貨匯總均價為5262元/噸，較前一交易日下跌100元/噸。價格連續7日下跌，出現大幅降溫跡象。需求端，受疫情影響生豬需求不佳，飼料企業暫無集中備貨操作，貿易商按需適量補貨，少有大量簽單計劃，生豬期價震蕩下行。綜合來看，豆粕期貨價格或將進入下行趨勢。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉短空為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2532元/噸，下跌66元/噸，跌幅2.54%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2770元/噸，較上一交易日下跌80元/噸。供應方面，甲醇開工率相比往年同期仍處于高位。需求方面，甲醇下游需求較好，港口庫存和社會庫存降幅較大，遠低于去年同期水平，但甲醇生產企業庫存增加較快。煤制甲醇工藝深度虧損，甲醇價格被低估，MTO工藝利潤得到修復，對甲醇需求利好，但由于全國各地疫情較為嚴重，市場對中國原油需求持擔憂態度，原油和化工回調幅度較大，短期價格較為疲軟。中長期來看，甲醇處于價值區，向下空間或有限，投資者或可考慮逢低輕倉做多，中長期持有。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2301收盤報價1372元/噸，較上一交易日上漲6元/噸，漲幅0.44%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1544元/噸，持平上一交易日。由于國內疫情較為嚴重，多地實行靜態管理，市場對中國原油需求較為擔憂，整體化工和原油較為疲軟，但玻璃企業長時間虧損，且保交樓政策利好房市，玻璃處于價值區，向下空間或有限，做多盈虧比較好?？紤]玻璃庫存較大，對近月施壓較大，投資者或可考慮FG2305合約，輕倉做多，中長期持有。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4382元/噸，較上一交易日結算價上漲100元/噸，漲幅2.34%；持倉量約13.32萬手，日增倉-7055手。現貨方面，雞蛋現貨價格悉數下跌，庫存維持低位，但隨著飼料價格下跌，成本端支撐力度減弱；據鋼聯數據顯示，截至11月21日，雞蛋生產環節庫存可用天數為0.84天，流通環節的可用庫存天數為0.97天。持倉方面，11月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約6.61萬手，空單持倉約7.11萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-0.5萬手。整體來看，雞蛋庫存壓力不大，成本端支撐有所減弱，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2301收盤報價13250元/噸，較上一交易日結算價下跌280元/噸，跌幅2.07%；持倉量約40.02萬手，日增倉-22236手。國內棉花現貨價格穩中小幅上漲，棉花供應充足，棉企出貨積極，但下游需求表現依舊不佳，終端企業多以剛需采購為主。據鋼聯數據顯示，截至11月18日當周，織布廠周度開機率為42.5%，環比前一周（44.8%）小幅下滑，且紡紗廠折庫天數為31.4天，環比前一周（30.8天）小幅增加。持倉方面，11月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約23.59萬手，空單持倉約27.66萬手，多空比0.85，凈多持倉約為-4.07萬手。整體來看，下游需求疲軟，織布廠開機率連續四周下滑，且紡紗廠折庫天數連續四周小幅上漲，棉花缺乏大幅上漲動力，預計短期內棉花低位震蕩運行。?

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩整理，收盤報價7884元/噸，較前一交易日結算價下跌12元/噸，跌幅0.15%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周一國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌93元/噸。主產國方面，當前馬來西亞庫存處于高位，但若出口持續保持強勁，疊加棕櫚油進入季節性減產季，馬來西亞庫存拐點或有望在11月出現。國內方面，棕櫚油庫存持續走高，國內疫情反復擾動需求預期，總體來講，國內庫存壓力較大。此外，馬來貨幣匯率上漲以及國際原油走弱拖累棕櫚油走勢，預計棕櫚油期價將延續偏弱整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2301震蕩走弱，收盤報價3451元/噸，較前一交易日結算價下跌183元/噸，跌幅5.04%?，F貨方面，上周國內瀝青價格穩中偏弱，部分地區廠家價格下調，煉廠降價g1de69帶動業者提貨積極性略有回升，上周瀝青出貨量有所增加，供應端則整體保持穩定，導致上周瀝青企業庫存小幅下滑。但傳統消費旺季已過，隨著氣溫逐漸降低，后續需求有走弱可能。此外，國際原油走弱，瀝青成本端支撐減弱，預計瀝青期價短期仍將以偏弱整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

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