股指

邏輯：周三，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約9316億元，北向資金凈流入約132億元。IH2212合約收盤報價2611.0點，漲幅0.12%；IF2212合約收盤報價3860.4點，漲幅0.17%；IC2212合約收盤報價6163.8點，跌幅0.21%；IM2212合約收盤報價6582.8點，跌幅0.24%。宏觀分析方面，國內“穩經濟”宏觀政策持續發力，央行全面降準為市場注入流動性，同時北向資金連續流入，市場信心有所提振；然而，近期國內疫情形勢依然不容樂觀，市場風險偏好仍受到制約。技術分析方面，三大股指周K線均有“看漲吞沒”經典反轉上漲形態支撐，但向上反彈仍然壓力重重，并非一帆風順。綜合來看，三大股指短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2301合約價格先抑后揚，收盤報價3748元/噸，跌幅0.74%，成交量較上一交易日有所縮小。基本面上看，當前部分城市疫情形勢依然嚴峻，工地施工以及貨物運輸受到影響，從而一定程度上降低了螺紋鋼需求，現貨市場觀望情緒較濃，多以出貨為主，不過央行及時全面降準釋放資金支持實體經濟發展，提振市場信心，同時針對樓市的利好政策也頻繁出臺，短期情緒高漲或對價格形成有力支撐。技術分析上看，螺紋鋼2301合約周K線有強勢“底分型”支撐，但日K線面臨中樞震蕩區域壓力。綜合來看，螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以回調輕倉短多為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2303合約震蕩運行，收盤報價5524元/噸，跌幅0.11%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉354926手，空單持倉365799手，多空比0.97。10月國內食糖進口量同比下降35.80%，疊加陳糖去庫速度加快，支撐糖價，但國內榨糖廠陸續開工，南方糖即將上市，總體供應壓力較大，且廣西等地近期將降雨，干旱有所緩解；需求方面，市場購銷情況暫無顯著變化，后續關注春節消費情況。綜合來看，預計市場短期或震蕩偏弱為主。

趨勢觀點：建議以觀望或逢高試空為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2301合約震蕩偏弱為主，收盤報價20485元/噸，跌幅0.19%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉19089手，空單持倉22428手，多空比0.85。政策端多舉措保供穩價，必要時進一步加強投放，且國家統計局表示目前豬價不存在大幅上漲的基礎，疊加養殖端出欄積極性增加，市場供應較充足，但部分養殖場惜售情緒再起；終端消費方面，天氣轉冷，腌臘開啟情況轉好，但目前新冠疫情反復對需求存一定壓制。多空交織下，預計短期市場或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望或逢低試多為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2301夜盤收盤報價4298元/噸，較前一交易日結算價上漲50元/噸，漲幅1.18%。據鋼聯數據顯示，當日中國大豆餅粕現貨匯總均價為5109元/噸，較前一交易日下跌42元/噸。供給端，據Mysteel農產品團隊對進口大豆數量初步統計，12月進口大豆到港量預計為1050萬噸，1月進口大豆到港量預計為740萬噸，油廠開機率或會大幅回升，供給寬松局面顯現。需求端，養殖企業因氣溫驟降推遲養殖計劃，且多地疫情頻發影響運輸，后續或會出現累庫現象。綜上所述，國內供給強而需求弱，11月中現貨價格連續下跌，投資者可以觀望期貨價格動向，激進者可以逢高輕倉短空操作。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8022元/噸，較前一交易日結算價下跌129元/噸，跌幅1.58%?，F貨方面，果農貨成交零星，山西貨源價格小幅下跌。山東庫內貨源交易零星，客商包裝自己貨源補充市場。陜西電商及外貿訂單量不多，走貨繼續維持緩慢態勢。山西運城臨綺產區果農出貨心態略顯焦急，帶動價格下滑。甘肅靜寧產區受疫情防控影響，包裝暫停。近期因疫情影響流通環節受阻，且終端市場成交低迷，蘋果走貨緩慢，部分果農挺價情緒開始松動，預計短期內蘋果價格穩中偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2593元/噸，較上一交易日結算價下跌8元/噸，跌幅0.31%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2715元/噸，較上一交易日下跌70元/噸。供給方面，國內煤制甲醇企業虧損嚴重，需求方面，甲醇傳統需求好于往年，MTO和CTO工藝需求雖然有所下降，但整體需求尚可。綜合來看，甲醇下跌空間有限，做多盈虧比較好，中長期來看，或可逢低布局MA2305的多單。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2301收盤報價1386元/噸，較上一交易日結算價下跌26元/噸，跌幅1.84%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1464元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。由于國內疫情較為嚴重，多地實行靜態管理，市場對中國原油需求較為擔憂，整體化工和原油較為疲軟，但玻璃企業長時間虧損，且保交樓政策利好房市，玻璃處于價值區，向下空間或有限，做多盈虧比較好?？紤]玻璃庫存較大，對近月施壓較大，投資者或可考慮FG2305合約，輕倉做多，中長期持有。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4332元/噸，較上一交易日結算價下跌56元/噸，跌幅1.28%；持倉量約9.96萬手，日增倉-11392手。現貨方面，雞蛋現貨價格穩中有降，供需整體保持弱平衡，受飼料現貨價格走弱的影響，成本端支撐力度有所減弱，雖然當前雞蛋庫存略有增加但仍處于低位，據鋼聯數據顯示，截至11月30日，雞蛋生產環節庫存可用天數為0.94天，流通環節的可用庫存天數為1.06天。持倉方面，11月30日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約4.77萬手，空單持倉約5.01萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.24萬手。整體來看，成本端支撐減弱，但庫存低位，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2301收盤報價13210元/噸，較上一交易日結算價下跌45元/噸，跌幅0.34%；持倉量約34.07萬手，日增倉-16203手。周三國內棉花現貨價格繼續走弱，棉花供應充足，但因運輸不暢，出疆量有所下滑，對棉價有一定提振作用，但下游需求疲軟，多以剛需采購為主。持倉方面，11月30日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約21.57萬手，空單持倉約23.02萬手，多空比0.94，凈多持倉約為-1.45萬手。整體來看，棉花供給充足，但出疆運輸受阻，對棉價有一定支撐，下游需求未明顯改善，棉花缺乏大幅的上行動力，預計短期內棉花低位震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2301偏強整理，收盤報價8582元/噸，較前一交易日結算價上漲170元/噸，漲幅2.02%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周三國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌25元/噸。主產國方面，當前馬來西亞庫存處于高位；據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞11月棕櫚油出口量較10月增加1.65%，若出口持續保持強勁，疊加棕櫚油進入季節性減產季，馬來西亞庫存拐點或有望在11月出現。國內棕櫚油庫存持續走高，據鋼聯數據顯示，截至11月25日當周，國內棕櫚油庫存92.75萬噸，較前一周（87.78萬噸）增長4.97萬噸，增幅5.66%。黑海地區糧油出口的不確定性以及國際原油反彈短期帶動油脂走強，但高庫存仍將壓制價格，預計棕櫚油期價仍將寬幅震蕩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2301震蕩整理，收盤報價3467元/噸，較前一交易日結算價上漲1元/噸，漲幅0.03%。據鋼聯數據顯示，截至11月29日，國內54家瀝青樣本廠庫庫存共計100.1萬噸，環比增加8.2萬噸或8.9%，累庫速度加快；國內瀝青70家樣本企業社會庫庫存共計55.2萬噸，環比下降0.9萬噸或1.6%。受利空因素充斥，國內瀝青現貨價格頻頻走跌后業者觀望氣氛較濃，持貨意愿不強，且當前處于瀝青季節性淡季，因此以消耗社會庫資源，剛需施工為主，廠庫累庫加速。傳統消費旺季已過，隨著氣溫逐漸降低，后續需求有走弱可能，預計瀝青期價仍將以偏弱運行為主，需關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

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