邏輯：上周五，三大股指震蕩收漲，滬深兩市成交額約10091億元，北向資金凈流入約79億元。IH2212合約收盤報價2708.6點，漲幅1.25%；IF2212合約收盤報價4005.0點，漲幅0.99%；IC2212合約收盤報價6204.2點，漲幅0.27%；IM2212合約收盤報價6684.8點，漲幅0.48%。宏觀分析方面，國內“穩經濟”宏觀政策持續發力，防疫政策大幅優化，前期靜態管控的城市陸續解封，復工復產情緒高漲；美聯儲12月大概率放緩加息，但終端利率可能高于市場預期。技術分析方面，三大股指周K線均有“看漲吞沒”經典反轉上漲形態支撐，對應MACD也已形成“小鴨出水”經典見底反彈信號，但當前已位于重要壓力位附近。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望或逢高輕倉短空為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價格大幅上漲，收盤報價3945元/噸，漲幅3.41%，成交量較上一交易日明顯放大?；久嫔峡?，鋼鐵行業能效標桿三年行動方案正式啟動，螺紋鋼產能長期存進一步去化預期。REITs試點范圍擴大，將進一步惠及房地產市場。建筑行業利好政策不斷，對鋼價形成強力支撐，但國內季節性需求減弱也會明顯制約上漲空間，在強預期與弱現實的背景下，短期價格缺乏趨勢性方向。技術分析上看，螺紋鋼2305合約價格位于前期下跌反彈高點以及4000元/噸整數關口壓力位附近。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩整理運行。邏輯：上周五，白糖2303合約企穩反彈，收盤報價5640元/噸，上漲2.10%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉340529手，空單持倉348682手，多空比0.98。原巴西和印度因天氣問題或降低產量，加之國內榨糖成本存支撐，但國內榨糖廠陸續開工，南方糖即將迎來壓榨高峰期，總體供應壓力較大；需求方面，市場購銷情況暫無顯著變化，后續關注春節購銷情況。綜合來看，預計市場短期或震蕩偏強為主。邏輯：上周五，生豬2301合約震蕩偏弱，收盤報價19000元/噸，跌幅2.49%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉15007手，空單持倉18149手，多空比0.83。養殖端加快出欄，二次育肥生豬陸續進入市場，供應充足；終端消費方面，天氣轉冷和各地防疫政策優化調整，疊加南方腌臘開啟情況轉好，但總體需求恢復不及預期。多空交織下，預計短期市場或偏弱震蕩運行。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4415元/噸，較上一交易日結算價下跌33元/噸，跌幅0.74%；持倉量約8.23萬手，日增倉-5011手?，F貨方面，上周五雞蛋現貨價格悉數走弱，近日豬價大幅下挫，拖累雞蛋價格，但低庫存疊加節假效應，對蛋價形成支撐。據鋼聯數據顯示，截至12月9日，雞蛋生產環節庫存可用天數為0.71天，流通環節的可用庫存天數為0.98天。持倉方面，12月9日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約4.13萬手，空單持倉約4.66萬手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-0.53萬手。整體來看，豬價大幅走弱，拖累蛋價，但低庫存疊加下游需求好轉，對蛋價形成支撐，多空因素交織預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩運行。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價13845元/噸，較上一交易日結算價上漲220元/噸，漲幅1.61%；持倉量約74.93萬手，日增倉約+4.32萬手。國內棉花現貨價格穩中小幅上漲，受天氣影響，疆棉出疆速度有所減緩，疊加國內防控工作優化調整，以及部分企業節前補庫需求，下游需求有所修復，但若需求未能持續好轉，上漲空間將受到抑制。據鋼聯數據顯示，截至12月9日當周，織布廠周度開機率為43.6%，環比前一周（34.8%）有明顯上漲，且紡紗廠折庫天數為31.6天，環比前一周（32.3天）小幅下跌。持倉方面，12月9日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約43.85萬手，空單持倉約51.99萬手，多空比0.84，凈多持倉約為-8.14萬手。整體來看，寒潮來襲，全國多地氣溫驟降，利于下游需求改善，織布廠開機率好轉，疊加下游紡紗廠庫存拐點顯現，預計短期內棉花低位寬幅震蕩偏強運行。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩運行，收盤報價7966元/噸，較前一交易日結算價下跌62元/噸，跌幅0.77%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油現貨均價較前一日上漲80元/噸。主產國方面，當前馬來西亞庫存處于高位，但歐盟及印度需求較好，若出口持續保持強勁，疊加棕櫚油進入季節性減產季，馬來西亞庫存拐點或即將出現，關注本周二即將公布的MPOB月度報告。國內棕櫚油庫存持續走高，印尼政府將建立B35生物柴油政策實施機制，支撐盤面難以深跌。國內現貨成交不佳，且11月船期到港延遲較多，本月到港壓力依舊較大，庫存拐點或繼續推遲，目前疫情政策逐漸放開，后續需求能否回升成為關注焦點，預計棕櫚油期價短期受原油影響寬幅震蕩偏弱運行。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306震蕩整理，收盤報價3376元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.30%。據鋼聯數據顯示，上周五，國內瀝青均價為3612元/噸，較前一工作日下調23元/噸；截至12月6日，國內瀝青54家樣本企業廠家周度出貨量共37.2萬噸，環比減少16.8%；廠庫庫存共計110.2萬噸，環比增加10.1萬噸或10.1%，累庫速度加快。寒潮來襲，天氣大幅度降溫，道路終端施工受阻，北方煉廠出貨減少較為明顯。預計瀝青期價仍將以相對低位震蕩運行為主，關注原油價格變動。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4427元/噸，較前一交易日結算價上漲1元/噸，漲幅0.02%。據鋼聯數據顯示，當日中國大豆餅粕現貨匯總均價為4940元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。當前阿根廷中北部大豆產區降雨量偏少，拉尼娜氣候易引發阿根廷大面積干旱，市場擔憂阿根廷大豆產量遭受損失。南美天氣炒作現象發生，利多豆粕價格，但是考慮到M2301合約即將進入交割月，交易風險較大。邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8533元/噸，較前一交易日結算價上漲119元/噸，漲幅1.41%?，F貨方面，山東畢郭市場上貨量逐漸減少，收購客商不多，整體價格較為穩定。陜西部分產區逐漸開始備貨，客商多選擇包裝自存貨，庫內交易多集中于高次果。臨猗產區客商不多，下撿果出庫價格小幅下滑，價格下滑后走貨未有明顯好轉。綜合來看，蘋果基本面偏弱，但是期貨盤面較強，投資者應謹慎對待。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2494元/噸，較上一交易日結算價上漲28元/噸?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2680元/噸，較上一交易日上漲50元/噸。供給方面，甲醇生產企業開工率穩中上升，整體保持在78%左右，處于偏高位置。需求方面，傳統下游需求和MTO工藝均有所下降。進入12月份，甲醇基本面有較大分歧，首先甲醇2301合約高基差制約了甲醇的下跌空間，同時國內疫情政策逐漸寬松，國內經濟或會逐漸轉好，這對甲醇的需求是巨大的利好，但原油和煤炭價格的下跌使甲醇的成本端下移，隨著國際甲醇生產成本的下跌，國內甲醇的進口或將增加，這對甲醇的國內供應同樣形成壓力，但這些需要時間去兌現，近期對甲醇價格影響較大的因素或會是基差。綜合來看，甲醇或以震蕩偏強運行。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2301收盤報價1440元/噸，較上一交易日結算價上漲48元/噸，漲幅3.45%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1420元/噸，持平上一交易日。保交樓政策利好房市，且近期房地產政策允許相互兼并，利好房地產新格局。雖然玻璃現貨價格一路持續下跌，但玻璃高基差且玻璃2301合約臨近交割月，這制約了玻璃期貨價格的下跌空間。玻璃處于價值區，向下空間或有限，做多盈虧比較好。投資者或可考慮FG2305合約，輕倉做多，中長期持有。
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