華創早評 | 市場購銷清淡，棉價或窄幅震蕩運行
時間：2023/1/16 8:33:34 來源：本站
邏輯：上周五，三大股指上探新高，滬深兩市成交額約7023億元，北向資金凈流入約168億元。IH2301合約收盤報價2796.0點，漲幅1.86%；IF2301合約收盤報價4090.8點，漲幅1.60%；IC2301合約收盤報價6082.0點，漲幅0.84%；IM2301合約收盤報價6542.4點，漲幅0.65%。宏觀分析方面，美國2022年12月CPI環比轉跌，通脹壓力持續舒緩，市場預計美聯儲加息步伐將放緩，短期或繼續助推市場多頭情緒。然而，春節將至，部分資金有流出可能，疊加當前股指已大幅反彈，應謹防利多出盡以及部分多頭獲利了結帶來的拋壓。技術分析方面，三大股指已臨近壓力位，同時日線KDJ指標顯示市場已進入超買狀態，短期繼續向上空間或有限。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉試空為主。 邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價格先抑后揚，收盤報價4173元/噸，漲幅1.14%，成交量較上一交易日基本持平?；久嫔峡?，螺紋鋼周度產量小幅減少，表觀消費量斷崖式下滑，總庫存大幅累積，產消庫數據利空。雖然房地產市場與基建項目利好政策不斷，市場對未來螺紋鋼需求回暖充滿信心，但是，現貨市場依然反應遲滯?？紤]到當前螺紋鋼期價已大幅反彈，疊加周末工信部表示將強化大宗商品期現貨市場監管，遏制過度投機，應謹防高位回落風險。技術分析上看，螺紋鋼2305合約價格震蕩緩升，但日線MACD黃白線震蕩走低，兩者呈現背離。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩運行。邏輯：上周五，白糖2303合約偏弱震蕩運行，收盤報價5604元/噸，跌幅0.57%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉300912手，空單持倉315101手，多空比0.96。巴西上調2022/23榨季食糖產量，且巴西政府延長燃料稅豁免舉措利于糖生產，疊加國內處于壓榨高峰期，新糖將進入供應旺季，總體供應壓力較大；需求方面，因國內防疫政策持續優化，預期回暖，但目前實際消費仍無明顯改善且年前備貨基本結束。綜合來看，預計市場短期或震蕩偏弱為主。邏輯：上周五，生豬2303合約開盤沖高回落，收盤報價14820元/噸，跌幅0.17%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉32421手，空單持倉35190手，多空比0.92。養殖端認價出欄情緒升溫，市場供應充足；終端消費方面，需求恢復性增長，但屠企春節前收購基本結束且豬肉庫存充裕。在供給增速大于消費的情況下，預計短期市場或震蕩偏弱運行為主。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4418元/噸，較前一交易日結算價上漲30元/噸，漲幅0.68%；持倉量約12.85萬手，日增倉+288手?，F貨方面，雞蛋現貨價格穩中有漲，市場購銷偏好，雞蛋庫存仍繼續下行，據鋼聯數據顯示，截至1月13日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.34天，流通環節庫存可用天數為0.89天。持倉方面，1月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉為7.23萬手，空單持倉約7.03萬手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.2萬手。整體來看，臨近假期，下游需求偏好，預計短期內雞蛋期價或仍溫和上行。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2306收盤報價14405元/噸，較前一交易日結算價上漲50元/噸，漲幅0.35%；持倉量約74.34萬手，日增倉約-0.9萬手。國內棉花現貨價格保持穩定，臨近春節，下游采購力度偏弱，且當前供給端表現相對寬松，整體來看，棉花表現為供強需弱結構，但在預期回暖的背景下，下游需求有望逐步修復。據鋼聯數據顯示，截至1月13當周，織布廠周度開機率為44.3%，環比前一周（46.7%）有小幅下降，且紡紗廠折庫天數為24.8天，環比前一周（28.4天）有大幅下滑。持倉方面，1月1 3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約為44.25萬手，空單持倉約57.34萬手，多空比約為0.77，凈多持倉約為-13.09萬手。整體來看，隨著假期臨近，市場購銷清淡，下游企業多以消耗庫存為主，棉價小幅承壓，但市場預期需求回暖保持不變，預計短期內棉價或窄幅震蕩運行。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7750元/噸，較前一交易日結算價下跌40元/噸，跌幅0.51%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌40元/噸。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）12月月度報告出口數據略低于預期，庫存略高于市場預期，報告整體中性略偏空；船運公司高頻數據顯示馬來 1 月份出口量大幅下滑，引發外盤棕櫚油走弱。國內庫存盡管拐點初現，但整體仍處高位。新冠改名降級，餐飲行業預期需求提升，但高庫存以及節前備貨不及預期將壓制油脂走勢，后續需求能否回升成為關注焦點，預計棕櫚油期價將以寬幅震蕩整理為主。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3814元/噸，較前一交易日結算價上漲4元/噸，漲幅0.1%。供應方面，臨近春節，開工低位運行，據鋼聯數據顯示，截至1月11日，國內瀝青周度開工率26.6%，較前一周增加0.9個百分點；周度產量為27.35萬噸，較前一周降低0.34萬噸，降幅1.23%。庫存方面，截至1月10日，國內瀝青企業庫存為57.9萬噸，較前一周降低4.4萬噸，降幅7.06%。當前處于瀝青季節性消費淡季，市場交投清淡，國際原油上行對市場情緒有一定的支撐，但供需雙弱基本面下，預計瀝青期價仍將維持寬幅震蕩走勢，短期關注原油價格變動。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305報價3916元/噸，較前一交易日結算價上漲62元/噸，漲幅1.61%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為4689元/噸，較前一交易日上漲20元/噸。供應方面，1月13日中國主要油廠周度壓榨量為207.54萬噸，豆粕周度產量163.96萬噸，供應端偏寬松。USDA月度供需報告下調2022/23年度美豆產量和庫存等數據，下調阿根廷大豆產量，上調巴西大豆產量。季度庫存報告預估美豆季度庫存低于預期。綜合來看，兩報告偏多，預計市場短期或震蕩偏強為主。邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8786元/噸，較前一交易日結算價上漲296元/噸，漲幅3.49%?，F貨方面，部分產區春節備貨陸續進入中后期，電商仍可正常發貨，價格暫穩。南方市場因陰雨天氣影響，批發市場流動人員減少，成交放緩。山東煙臺棲霞市場春節備貨進入中后期，整體走貨以禮品盒為主。陜西產區春節備貨進入中后期冷庫包裝開始放緩，果農貨成交價格暫穩。競品水果價格偏強，或對蘋果價格形成一定支撐。期貨方面，受市場情緒偏多影響，蘋果期價向上沖擊壓力位。激進者可以逢低短多交易，及時止盈。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2653元/噸，較上一交易日結算價上漲22元/噸，漲幅0.84%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2645元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。供應方面，甲醇生產較為穩定，供應充足。甲醇港口庫存和社會庫存有所回升，但總體壓力不大，而廠內庫存處于高位。需求方面，MTO/CTO工藝生產企業節前備貨，而傳統需求較為穩定，總體來講，甲醇需求小幅下跌，甲醇基本面中性偏弱，但宏觀條件來看，明年經濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長期持有。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1680元/噸，較上一交易日結算價上漲5元/噸，漲幅0.30%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1536元/噸，持平上一交易日。宏觀條件來看，明年經濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會易漲難跌。臨近春節玻璃需求多為貿易商備貨為主，雖然現貨價格持續上漲，但主要是市場對于明年經濟需求的樂觀態度導致，宏觀政策對于遠期的玻璃起著較強的支撐作用。預計年前玻璃2305合約或以寬幅震蕩為主，考慮到大趨勢或為上漲行情，謹慎投資者或可考慮逢低做多，中長線持有。短線投資者，或可考慮高拋低吸為主。期貨投資咨詢業務經營許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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