華創早評 | 馬棕出口下滑，外盤棕櫚油走弱
時間：2023/1/17 8:34:49 來源：本站
邏輯：周一，三大股指沖高回落，滬深兩市成交額約9171億元，北向資金凈流入約179億元。IH2301合約收盤報價2843.6點，漲幅2.11%；IF2301合約收盤報價4149.6點，漲幅1.91%；IC2301合約收盤報價6132.0點，漲幅1.20%；IM2301合約收盤報價6597.4點，漲幅1.25%。宏觀分析方面，美國2022年12月CPI環比轉跌，通脹壓力持續舒緩，市場預計美聯儲加息步伐將放緩，短期或繼續助推市場多頭情緒。然而，春節將至，部分資金有流出可能，疊加當前股指已大幅反彈，應謹防利多出盡以及部分多頭獲利了結帶來的拋壓。技術分析方面，三大股指位于前高壓力位附近，同時日線KDJ指標顯示市場已進入超買狀態，短期繼續向上空間或有限。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉試空為主。邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價格低開低走，收盤報價4093元/噸，跌幅1.47%，成交量較上一交易日略微放大?；久嫔峡?，螺紋鋼周度產量小幅減少，表觀消費量斷崖式下滑，總庫存大幅累積，產消庫數據利空。雖然房地產市場與基建項目利好政策不斷，市場對未來螺紋鋼需求回暖充滿信心，但是現貨市場依然反應遲滯?？紤]到當前螺紋鋼期價已大幅反彈，疊加周末工信部表示將強化大宗商品期現貨市場監管，遏制過度投機，應謹防高位回落風險。技術分析上看，螺紋鋼2305合約日K線形成強勢頂分型，日線MACD黃白線震蕩走低，技術上偏空。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩偏弱運行。邏輯：周一，白糖2303合約震蕩偏強運行，收盤報價5624元/噸，漲幅0.27%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉290797手，空單持倉307303手，多空比0.95。巴西上調2022/23榨季食糖產量，且巴西政府延長燃料稅豁免舉措利于糖生產，疊加國內處于壓榨高峰期，新糖將進入供應旺季，總體供應壓力較大；需求方面，因國內防疫政策持續優化，需求預期回暖，但年前備貨基本結束。綜合來看，預計市場短期或震蕩偏弱為主。邏輯：周一，生豬2303合約高開偏強運行，收盤報價15180元/噸，漲幅1.71%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉31148手，空單持倉33750手，多空比0.92。養殖端認價出欄情緒升溫，市場供應充足；終端消費方面，臨近春節終端消費明顯改善，加之國家保供穩價持續發力，階段性支撐市場。在供需雙增局面下，預計短期市場或震蕩運行為主。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4414元/噸，較前一交易日結算價上漲14元/噸，漲幅0.32%；持倉量約12.91萬手，日增倉+629手?，F貨方面，雞蛋現貨價格有漲有跌，市場購銷積極性稍有減弱，且雞蛋庫存暫時企穩，據鋼聯數據顯示，截至1月16日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.34天，流通環節庫存可用天數為0.89天。持倉方面，1月16日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.23萬手，空單持倉約6.99萬手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.24萬手。整體來看，雞蛋庫存維持低位，但市場購銷積極性有所下降，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩運行。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14290元/噸，較前一交易日結算價下跌55元/噸，跌幅0.38%；持倉量約74.45萬手，日增倉約-0.9萬手。國內棉花現貨價格穩中微漲，臨近春節，下游采購力度偏弱，主要以消耗庫存為主。據鋼聯數據顯示，截至1月13當周，織布廠周度開機率為44.3%，環比前一周（46.7%）有小幅下降，且紡紗廠折庫天數為24.8天，環比前一周（28.4天）有大幅下滑。持倉方面，1月16日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約43.33萬手，空單持倉約56.93萬手，多空比約為0.76，凈多持倉約為-13.6萬手。盤面來看，在連續溫和上漲之后，棉價或出現技術性回調，預計短期內棉價或寬幅震蕩運行。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7766元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.13%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲100元/噸。船運公司高頻數據顯示馬來西亞 1 月份出口量大幅下滑，引發外盤棕櫚油走弱，但減產季以及印尼相關政策對價格有支撐。國內庫存盡管拐點初現，但整體仍處高位，新冠改名降級，餐飲行業預期需求提升，但高庫存以及節前備貨不及預期將壓制油脂走勢，后續需求能否回升成為關注焦點，預計棕櫚油期價將以寬幅震蕩整理為主。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3789元/噸，較前一交易日結算價下跌9元/噸，跌幅0.24%。供應方面，臨近春節，開工低位運行，據鋼聯數據顯示，截至1月11日，國內瀝青周度開工率26.6%，較前一周增加0.9個百分點；周度產量為27.35萬噸，較前一周降低0.34萬噸，降幅1.23%。庫存方面，截至1月10日，國內瀝青企業庫存為57.9萬噸，較前一周降低4.4萬噸，降幅7.06%。當前處于瀝青季節性消費淡季，市場交投清淡，國際原油上行對市場情緒有一定的支撐，但供需雙弱基本面下，預計瀝青期價仍將維持寬幅震蕩走勢，短期關注原油價格變動。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305報價3899元/噸，較前一交易日結算價上漲3元/噸，漲幅0.08%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為4689元/噸，較前一交易日持平。供應方面，1月13日中國主要油廠周度壓榨量為207.54萬噸，豆粕周度產量163.96萬噸，供應端偏寬松。目前國內豆粕市場供需趨于平衡，隨著春節長假的來臨現貨市場交投逐步清淡，各地物流運輸暫停。年后國內豆粕供給仍舊相對充足，投資者需注意巴西大豆對國內的裝運進度。綜合而言，年后豆粕基差依舊面臨壓力，大概率下行，但考慮到目前基差仍然較高，預計短期期價或震蕩為主。邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8610元/噸，較前一交易日結算價下跌41元/噸，跌幅0.47%?，F貨方面，產區春節備貨進入最后階段，冷庫中包裝發貨數量明顯減少，剩余包裝發貨多以近途客商以及當地代辦代發居多，交易氛圍轉淡，價格行情變化不大。競品水果價格偏強，或對蘋果價格形成一定支撐。期貨方面，受市場情緒偏多影響，蘋果期價向上沖擊年均線壓力位，近期或寬幅區間震蕩。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2625元/噸，較上一交易日結算價下跌24元/噸，跌幅0.91%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2620元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。供應方面，甲醇生產較為穩定，供應充足。甲醇港口庫存和社會庫存有所回升，但總體壓力不大，而廠內庫存處于高位。需求方面，MTO/CTO工藝生產企業節前備貨，而傳統需求較為穩定，總體來講，甲醇需求小幅下跌，甲醇基本面中性偏弱，但宏觀條件來看，明年經濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長期持有。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1662元/噸，較上一交易日結算價下跌8元/噸，跌幅0.48%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1536元/噸，持平上一交易日。宏觀條件來看，明年經濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會易漲難跌。臨近春節玻璃需求多為貿易商備貨為主，雖然現貨價格持續上漲，但主要是市場對于明年經濟需求的樂觀態度導致，宏觀政策對于遠期的玻璃起著較強的支撐作用。預計年前玻璃2305合約或以寬幅震蕩為主，考慮到大趨勢或為上漲行情，謹慎投資者或可考慮逢低做多，中長線持有。短線投資者，或可考慮高拋低吸為主。期貨投資咨詢業務經營許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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