華創早評 | 宏觀政策支撐遠期玻璃，或可考慮逢低做多
時間：2023/1/20 8:28:55 來源：本站
邏輯：周四，三大股指震蕩上揚，滬深兩市成交額約6870億元，北向資金凈流入約116億元。IH2301合約收盤報價2818.4點，漲幅0.17%；IF2301合約收盤報價4158.0點，漲幅0.52%；IC2301合約收盤報價6211.2點，漲幅0.79%；IM2301合約收盤報價6687.4點，漲幅0.93%。宏觀分析方面，美國2022年12月CPI環比轉跌，通脹壓力持續舒緩，市場預計美聯儲加息步伐將放緩，短期或繼續助推市場多頭情緒。然而，春節將至，部分資金有流出可能，疊加當前股指已大幅反彈，應謹防利多出盡以及部分多頭獲利了結帶來的拋壓。技術分析方面，三大股指位于前高壓力位附近，同時日線KDJ指標顯示市場已進入超買狀態，短期繼續向上空間或有限。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉試空為主。 邏輯：周四，螺紋鋼2305合約價格上探新高，收盤報價4196元/噸，漲幅0.99%，成交量較上一交易日基本持平?；久嫔峡?，螺紋鋼周度產量小幅減少，表觀消費量斷崖式下滑，總庫存大幅累積，產消庫數據利空。雖然房地產市場與基建項目利好政策不斷，市場對未來螺紋鋼需求回暖充滿信心，但是現貨市場依然反應遲滯?？紤]到當前螺紋鋼期價已大幅反彈，疊加上周末工信部表示將強化大宗商品期現貨市場監管，遏制過度投機，應謹防高位回落風險。技術分析上看，螺紋鋼2305合約日線MACD黃白線震蕩走低，說明多頭力量逐漸衰減。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩整理運行。邏輯：周四，白糖2303合約震蕩運行，收盤報價5663元/噸，跌幅0.07%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉212114手，空單持倉225604手，多空比0.94。巴西上調2022/23榨季食糖產量，且巴西政府延長燃料稅豁免舉措利于糖生產，疊加國內處于壓榨高峰期，新糖將進入供應旺季，總體供應壓力較大；需求方面，因國內防疫政策持續優化，需求預期回暖，但年前備貨基本結束?？紤]到下方存成本支撐和市場氛圍偏暖，預計市場短期或震蕩偏強為主。邏輯：周四，生豬2303合約震蕩偏弱運行，收盤報價14790元/噸，跌幅0.56%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉29671手，空單持倉32649手，多空比0.91。養殖端認價出欄情緒升溫，市場供應充足，但隨豬價走弱，養殖端存惜售抗價動作；終端消費方面，臨近春節終端消費明顯改善，加之國家保供穩價持續發力，階段性支撐市場。在供需雙增局面下，預計短期市場或震蕩運行為主。邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4418元/噸，較前一交易日結算價下跌12元/噸，跌幅0.27%；持倉量約12.69萬手，日增倉-3726手?，F貨方面，雞蛋現貨價格保持穩定，市場購銷積極性稍有減弱，且雞蛋庫存暫時企穩，低庫存對蛋價形成支撐，據鋼聯數據顯示，截至1月19日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.4天，流通環節庫存可用天數為0.89天。持倉方面，1月19日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.3萬手，空單持倉約6.85萬手，多空比約為1.07，凈多持倉約為0.45萬手。整體來看，雖然市場購銷積極性有所下降，但雞蛋庫存維持低位疊加盤面情緒偏好，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩偏強運行。邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14810元/噸，較前一交易日結算價上漲225元/噸，漲幅1.54%；持倉量約74.96萬手，日增倉約-1.35萬手。國內棉花現貨價格悉數上漲，印度棉花產量下調，利好國內棉價，疊加下游利潤好轉，且近期多以消耗庫存為主，年后或有補庫需求。持倉方面，1月19日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約46.44萬手，空單持倉約58.53萬手，多空比約為0.79，凈多持倉約為-12.09萬手。整體來看，近期采購力度雖然偏弱，但預期需求恢復疊加盤面情緒偏好，預計短期內棉價或寬幅震蕩偏強運行，臨近春節長假，請注意倉位控制和風險防范。邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7840元/噸，較前一交易日結算價上漲28元/噸，漲幅0.36%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲60元/噸。船運公司高頻數據顯示馬來西亞 1 月前半月出口量大幅下滑，引發外盤棕櫚油走弱，但減產季以及印尼相關政策對價格有支撐。國內方面，盡管餐飲行業預期需求提升，但高庫存以及節前備貨不及預期將壓制油脂走勢，據鋼聯數據顯示，截至1月13日當周，國內棕櫚油庫存為97.88萬噸，較前一周增加1.82萬噸，增幅1.89%。后續需求能否回暖成為關注焦點，預計節前棕櫚油期價將以寬幅震蕩整理為主。邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3877元/噸，較前一交易日結算價上漲81元/噸，漲幅2.13%。供應方面，臨近春節，開工低位運行，據鋼聯數據顯示，截至1月18日，國內瀝青周度開工率為27.3%，較前一周增加0.7個百分點；周度產量為26.17萬噸，較前一周降低1.18萬噸，降幅4.31%。庫存方面，截至1月17日，國內瀝青社會庫存為33.1萬噸，較前一周增加1.3萬噸，增幅4.09%；企業庫存為59.9萬噸，較前一周增加2萬噸，增幅3.45%。當前處于瀝青季節性消費淡季，市場交投清淡，供需雙弱基本面下預計瀝青期價仍將維持寬幅震蕩走勢，臨近春節長假，外盤原油不確定因素較多，請注意倉位控制和風險防范。邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3886元/噸，較前一交易日結算價下跌39元/噸，跌幅0.99%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為4682元/噸，較前一交易日下跌45元/噸。供應方面，1月13日中國主要油廠周度壓榨量為207.54萬噸，豆粕周度產量163.96萬噸，供應端偏寬松。目前國內豆粕市場供需趨于平衡，隨著春節長假的來臨現貨市場交投逐步清淡，各地物流運輸暫停。年后國內豆粕供給仍舊相對充足。天氣方面，近期天氣預報顯示阿根廷作物帶將迎來急需的降雨。綜合而言，年后豆粕基差面臨壓力，大概率下行。邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8623元/噸，較前一交易日結算價上漲48元/噸，漲幅0.56%?，F貨方面，產區春節備貨進入最后階段，冷庫中包裝發貨數量明顯減少，剩余包裝發貨多以近途客商以及當地代辦代發居多，交易氛圍轉淡，價格行情變化不大。競品水果價格偏強，或對蘋果價格形成一定支撐。期貨方面，蘋果期價向上沖擊年均線壓力位，經過前期的上漲，近期或有回調或寬幅區間震蕩趨勢。邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2733元/噸，較上一交易日結算價上漲43元/噸，漲幅1.60%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2735元/噸，較上一交易日上漲65元/噸。供應方面，甲醇生產較為穩定，產能上升，供應充足。甲醇港口庫存和社會庫存有所回升，但總體壓力不大，而廠內庫存處于高位。需求方面，MTO/CTO工藝生產企業節前備貨，而傳統需求較為穩定?？傮w來講，甲醇需求小幅下跌，甲醇基本面中性偏弱，但宏觀條件來看，明年經濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長期持有。邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1731元/噸，較上一交易日結算價上漲34元/噸，漲幅2.00%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1536元/噸，持平上一交易日。宏觀條件來看，明年經濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會易漲難跌。臨近春節玻璃需求多為貿易商備貨，雖然現貨價格持續上漲，但主要是市場對于明年經濟需求的樂觀態度導致，宏觀政策對于遠期的玻璃起著較強的支撐作用，大趨勢或為上漲行情，謹慎投資者或可考慮逢低做多，中長線持有。期貨投資咨詢業務經營許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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