華創早評 | 國常會再次釋放穩經濟信號，股指期貨或偏強震蕩
時間：2023/1/30 8:34:04 來源：本站
邏輯：節前最后交易日，三大股指集體上揚，滬深兩市成交額約7491億元，北向資金凈流入約112億元。IF2302合約收盤報價4192.4點，漲幅0.57%；IH2302合約收盤報價2840.4點，漲幅0.69%；IC2302合約收盤報價6276.2點，漲幅0.78%；IM2302合約收盤報價6777.6點，漲幅1.09%。宏觀分析方面，春節期間全球股市以及A50期指普遍大幅上漲，疊加節后國常會再次釋放穩經濟信號，市場多頭信心受到提振，短期盤面或延續偏強走勢。然而，宏觀預期雖向好，但現實經濟依然疲弱，加之當前指數已大幅反彈，應謹防短期現實不及預期所帶來的回調風險。技術分析方面，三大股指面臨前期下跌震蕩區域壓力，同時日線KDJ指標顯示市場處于超買狀態。綜合來看，三大股指短期或偏強震蕩。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。 邏輯：節前最后交易日，螺紋鋼2305合約價格偏弱震蕩，收盤報價4179元/噸，跌幅0.41%，成交量較上一交易日有所減少?；久嫔峡?，節前受宏觀政策利好提振，市場強預期推動盤面持續上行，節后鋼市喜迎開門紅，全國鋼價普漲，市場整體看漲情緒濃郁，短期盤面或延續強勢，但考慮到當前期價已大幅反彈，現貨市場有價無市，應警惕強預期回歸弱現實所帶來的高位回落風險。技術分析上看，螺紋鋼2305合約價格震蕩走高，但日線MACD黃白線震蕩走低，二者形成背離。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或偏強震蕩。邏輯：節前最后交易日，白糖2303合約震蕩偏強運行，收盤報價5708元/噸，漲幅0.78%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉174876手，空單持倉188092手，多空比0.92。印度大雨影響甘蔗供應，諸多工廠暫時關閉，且巴西石油公司上調汽油價格或壓制糖的生產量，利好糖價，但國內白糖正處于集中供應階段，并且上半年處于消費淡季，白糖或會受到國內基本面拖累。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩偏強為主，但上行空間有限。邏輯：節前最后交易日，生豬2303合約偏強震蕩運行，收盤報價15255元/噸，漲幅1.87%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉26931手，空單持倉29353手，多空比0.92。春節假期結束后，屠宰企業陸續復工，但終端需求恢復不及預期，且供給方面，養殖端陸續恢復出欄，市場供應增多。在供強需弱局面下，預計短期市場或偏弱震蕩運行為主，后續需繼續關注發改委收儲等保供穩價相關政策。邏輯：節前最后交易日，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4406元/噸，較前一交易日結算價下跌24元/噸，跌幅0.54%；持倉量約11.99萬手，日增倉-6984手?，F貨方面，雞蛋現貨價格大幅下滑，春節期間交易清淡，雞蛋庫存生產及流通環節均有所累庫，但隨著各地陸續復工復產，節后或將迎來第一波集中性補庫，對蛋價有一定利好，據鋼聯數據顯示，截至1月28日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.02天，流通環節庫存可用天數為1.56天。持倉方面，1月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.92萬手，空單持倉約6.57萬手，多空比約為1.05，凈多持倉約為0.35萬手。此外，受禽流感爆發的影響，近日美國雞蛋價格飆升。整體來看，雞蛋庫存雖有小幅累庫，但復工復產及開學備貨的需求對蛋價形成支撐，預計短期內雞蛋期價或震蕩偏強運行。邏輯：節前最后交易日，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14850元/噸，較前一交易日結算價上漲65元/噸，漲幅0.44%；持倉量約72.62萬手，日增倉約-2.33萬手。國內棉花現貨報價重心上移，但市場成交清淡，下游需求未出現明顯好轉。據鋼聯數據顯示，截至1月27當周，織布廠周度開機率為10.3%，環比前一周（33.2%）有大幅下滑，且紡紗廠折庫天數為22.1天，環比前一周（21.6天）有小幅累庫。持倉方面，1月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約45.04萬手，空單持倉約57.12萬手，多空比約為0.79，凈多持倉約為-12.08萬手。整體來看，受長假影響，當前織布廠開機率偏低，但隨著各地有序復工復產，開機率有望快速恢復，且假期期間外盤棉價偏強運行，預計短期內棉價震蕩偏強運行。邏輯：節前最后交易日，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7888元/噸，較前一交易日結算價上漲44元/噸，漲幅0.56%。國內現貨市場方面，春節假期之后市場報價稀少，國內交投清淡，據鋼聯數據顯示，國內24度棕櫚油均價7880元/噸。國際方面，馬來西亞將2月份毛棕櫚油的出口稅維持在8%，但將2月份的參考價小幅上調；據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，1月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環比上月同期減少24%。國內來看，油廠及貿易商陸續開工，但市場交投清淡，國內供應較寬松，節后需求或預期轉好，預計短期期價仍將維持震蕩走勢。邏輯：節前最后交易日，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3841元/噸，較前一交易日結算價下跌21元/噸，跌幅0.54%。供應方面，據鋼聯數據顯示，2月國內瀝青計劃排產量為178萬噸，環比下降10.91%。庫存方面，截至1月28日，國內瀝青社會庫存共計70.3萬噸，環比增加7.5%；國內瀝青樣本生產廠庫庫存共計92.3萬噸，環比增加13.1%。春節期間，多地有補貨入庫，但實際需求停滯，且物流受限，部分煉廠有復產情況，導致社會庫存和企業庫存均出現增長。當前國內瀝青市場維持供需雙弱，現貨價格略顯堅挺，交投氣氛相對平淡，整體供需壓力有限，但后續需求有望逐步提升，預計短期期價將維持震蕩走勢。邏輯：節前最后交易日，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3841元/噸，較前一交易日結算價下跌56元/噸，跌幅1.44%。據鋼聯數據顯示，1月29日油廠豆粕匯總均價為4682元/噸，較節前最后交易日上漲26元/噸。供應方面，1月27日中國主要油廠周度壓榨量為3.23萬噸，豆粕周度產量2.55萬噸，大部分油廠春節暫停壓榨。國際方面，春節期間美豆粕主力合約總體上漲，漲幅2.16%，但是或由于阿根廷產量前景改善，上周五夜盤美豆價格回落，疊加原油市場疲軟，市場仍存不確定性，投資者需注意風險邏輯：節前最后交易日，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8724元/噸，較前一交易日結算價上漲173元/噸，漲幅2.02%?，F貨方面，產地冷庫陸續開始復工，客商少量按需補貨，走貨量較小，果農貨價格暫穩。但是柑橘類競品水果大量上市，擠占蘋果市場空間，對蘋果價格或有一定的利空。期貨方面，蘋果期價向上沖擊年均線壓力位，經過前期的上漲，近期或有回調或寬幅區間震蕩趨勢。年后第一個交易日，建議投資者謹慎對待。邏輯：節前最后交易日，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2775元/噸，較上一交易日結算價上漲51元/噸，漲幅1.87%?，F貨方面，1月29日國標甲醇太倉市場主流報價為2805元/噸，較節前最后交易日上漲45元/噸。供應方面，甲醇產能較節前持平，供應較為充足。庫存方面，甲醇港口庫存和社會庫存小幅下降，甲醇基本面中性偏強。宏觀條件來看，經濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長期持有。邏輯：節前最后交易日，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1746元/噸，較上一交易日結算價上漲11元/噸，漲幅0.63%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1576元/噸，較節前最后交易日上漲40元/噸。宏觀條件來看，經濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會易漲難跌。春節玻璃需求多為貿易商備貨為主，雖然現貨價格持續上漲，但主要是市場對于明年經濟需求的樂觀態度導致，宏觀政策對于遠期的玻璃起著較強的支撐作用，大趨勢或為上漲行情，謹慎投資者或可考慮逢低做多，中長線持有。期貨投資咨詢業務經營許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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