華創早評 | 需求回暖提振，瀝青增倉上行-華創期貨有限責任公司

華創早評 | 需求回暖提振，瀝青增倉上行

時間：2023/3/3 8:32:03 來源：本站

股指

邏輯：周四，三大股指偏弱震蕩，滬深兩市成交額約9335億元，北向資金凈買額約8億元。IF2303合約收盤報價4126.6點，跌幅0.15%；IH2303合約收盤報價2775.8點，跌幅0.09%； IC2303合約收盤報價6381.0點，跌幅0.11%；IM2303合約收盤報價6961.6點，跌幅0.20%。宏觀分析方面，國內經濟持續復蘇勢頭強勁，政策利好不斷發力，提振市場信心；然而，美國1月核心PCE遠超預期，通脹形勢依然嚴峻，美聯儲加息預期上修疊加國際地緣局勢緊張升級，短期或加劇資本市場波動。技術分析方面，三大股指日線MACD依然死叉，DIFF出現上拐跡象。綜合來看，三大股指短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉做空為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2305合約價格窄幅震蕩，收盤報價4225元/噸，較前一交易日結算價上漲27元/噸，漲幅0.64%?；久嫔峡?，本周螺紋鋼產量維持溫和增長，需求回升速率減緩，庫存連續小幅下降，但仍處高位。有關部門擬出臺“金融17條”，房地產行業喜憂參半，一方面做好房地產金融服務，但同時將加大違規貸款流入房地產領域的監管。技術分析上看，螺紋鋼2305合約日K線面臨前高壓力，對應KDJ指標死叉。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉做空為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2305合約高開后震蕩運行，收盤報價5990元/噸，較前一交易日結算價上漲52元/噸，漲幅0.88%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉310074手，空單持倉313814手，多空比0.99。巴西政府本周將恢復征收聯邦燃料稅，印度政府擔憂產量下降影響對其國內供應，已決定不再批準新的糖出口，加之國內本榨季存減產擔憂和后市存消費預期回暖，支撐市場，但國內市場實際購銷不佳，糖價或會受其拖累。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2305合約震蕩整理，收盤報價17250元/噸，較前一交易日結算價上漲50，漲幅0.29%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉27078手，空單持倉32729手，多空比0.83。近期生豬出欄體重有所下降，養殖端惜售情緒逐漸轉濃，二次育肥現象零星出現，加之學校開課和開工集團性消費有所增加，且餐飲業開始有復蘇跡象，對豬價有所提振，但終端消費整體仍處于季節性淡季。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3736元/噸，較前一交易日結算價下跌16元/噸，跌幅0.43%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為4306元/噸，較前一交易日下跌36元/噸。供應方面，2月24日中國主要油廠周度壓榨量為154.77萬噸，豆粕周度產量122.27萬噸。需求方面，下游生豬養殖利潤差，養殖戶積極性不高，豆粕現貨成交量維持低位，累庫現象較為嚴重，內盤價格缺乏上漲動力。國際方面，巴西大豆開始批量上市，豐產預期逐漸兌現。綜合分析，內盤豆粕價格短期或以震蕩偏弱為主，短線投資者或可逢高做空為主。

趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價9167元/噸，較前一交易日結算價上漲81元/噸，漲幅0.89%?，F貨方面，銷區當前到貨量不多，高價果成交較少，仍以低價果走貨為主，銷售逐漸進入淡季，走貨量放緩。分地區看，西北果農挺價惜售情緒較濃，陜西產區當前客商尋貨多以高次果一般貨為主，小果價格穩中有漲，果農好貨要價較高。甘肅果農要價區間上移，但客商接受程度較差，交易略顯僵持。山東產區成交以70#、75#小果為主，大果成交有限。山西、遼寧產區客商高價貨價格有所回落。綜合分析，蘋果短期或以震蕩為主。

趨勢觀點：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2610元/噸，較上一交易日結算價下跌16元/噸，跌幅0.61%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2685元/噸，較上一交易日下跌60元/噸。供應方面，甲醇供應小幅下降，開工率整體維持在72%附近。需求來看，甲醇處于需求淡季，市場情緒清淡。綜合來看，近期甲醇大概率震蕩偏弱為主，投資者或可考慮在2580-2655區間高拋低吸為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1539元/噸，較上一交易日結算價上漲21元/噸，漲幅1.38%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1590元/噸（含稅價），較上一交易日下跌15元/噸。浮法玻璃產能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是因為玻璃需求極弱。近期玻璃走強，技術面來看，玻璃或可在1520-1530區間輕倉試多，壓力位參考1580附近。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4350元/噸，較前一交易日結算價下跌58元/噸，跌幅1.32%；持倉量約13.70萬手，日增倉約+0.58萬手?，F貨方面，雞蛋現貨價格保持穩定，當前雞蛋庫存處于相對高位，雖然近日小幅去庫但去庫節奏緩慢，據鋼聯數據顯示，截至3月2日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.08天，流通環節庫存可用天數為1.63天。持倉方面，3月2日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.61萬手，空單持倉約7.54萬手，多空比約為1.01，凈多持倉約為0.07萬手。整體來看，市場需求相對平穩，且當前庫存相對偏高，上行空間有限，此外，飼料價格下滑，一定程度拖累蛋價，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14710元/噸，較前一交易日結算價上漲305元/噸，漲幅2.12%，持倉量約67.54萬手，日增倉約-1.9萬手。國內棉花現貨價格穩中有漲，棉企積極銷售且棉花供給充足，棉價承壓，但局部地區走貨加快且下游輕紡城成交量持續轉好。持倉方面，3月2日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約39.95萬手，空單持倉約48.89萬手，多空比約為0.82，凈多持倉約為-8.94萬手。整體來看，織布廠開機率持續回升，且下游走貨轉好，預計短期內棉價低位寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價8340元/噸，較前一交易日結算價上漲140元/噸，漲幅1.71%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲125元/噸。截至2月24日當周，國內棕櫚油庫存為97.82萬噸，較前一周增加1.71萬噸，增幅1.78%，庫存總體仍居高位。綜合來看，印尼供應端擾動仍存，國內需求雖有改善預期，但當前國內去庫不暢仍將壓制棕櫚油上方空間，短期或仍維持寬幅震蕩走勢。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3874元/噸，較前一交易日結算價上漲112元/噸，漲幅2.98%。供應方面，據鋼聯數據顯示，截至3月1日，國內瀝青周度開工率為31.9%，較前一周增加1.9個百分點；庫存方面，截至2月28日，國內瀝青社會庫存為55.7萬噸，較前一周增加2.4萬噸，增幅4.5%；企業庫存為67.6萬噸，較前一周增加1.3萬噸，增幅1.96%。當前國內瀝青市場供需雙弱，供需兩端壓力均有限，近日剛需雖小幅回暖，但高價資源需求仍顯一般，市場多以低價資源成交為主。預計現貨市場短期仍將維持大穩走勢，但隨著氣溫逐漸升高，后續需求有望逐步提升。盤面上看，期價在2月初觸及4000關口附近壓力后震蕩回調，短期在原油反彈帶動下走強，盤面大幅增倉上行，短期或仍有上行動能。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

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