華創早評 | 惜售抗價情緒再起，生豬或震蕩運行-華創期貨有限責任公司

華創早評 | 惜售抗價情緒再起，生豬或震蕩運行

時間：2023/3/27 8:35:24 來源：本站

股指

邏輯：上周五，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約1.07萬億元，北向資金凈賣額約2億元。IF2304合約收盤報價4040.6點，漲幅0.03%；IH2304合約收盤報價2661.8點，跌幅0.33%；IC2304合約收盤報價6308.6點，漲幅0.24%；IM2304合約收盤報價6857.0點，漲幅0.19%。宏觀分析方面，我國積極的財政政策將進一步加力提效助力經濟平穩發展，同時，美聯儲加息預期走弱，市場信心或逐漸回升，然而，歐美銀行業危機影響以及俄烏沖突仍然持續擾動市場。技術分析上看，三大股指日線MACD黃白線上拐。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價格先抑后揚，收盤報價4107元/噸，較前一交易日結算價下跌18元/噸，跌幅0.44%?；久嫔峡?，據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼產量小幅下降，但需求大幅回落，庫存去化趨緩，產消庫數據偏空疊加成本端下移帶動鋼價下跌。技術分析上看，螺紋鋼2305合約日線MACD黃白線死叉頂背離，綠柱持續伸長。日內支撐位關注4030附近，壓力位參考4130左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以反彈輕倉做空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2305合約震蕩運行，收盤報價6204元/噸，較前一交易日結算價下跌28元/噸，跌幅0.45%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉330943手，空單持倉328624手，多空比1.01。因近期殺蟲劑禁令或將產生負面影響，相關機構下調歐盟和英國2023/24年度產量，疊加印度2022/23年度產量比上一年度同期下降1%以及國內市場本榨季仍存減產擔憂，支撐市場，但市場上調巴西年度產量預期；宏觀方面，歐美銀行暴雷風波引發的市場恐慌情緒雖有所緩解，但仍需警惕其不確定性。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2305合約震蕩運行，收盤報價15720元/噸，較前一交易日結算價下跌95元/噸，跌幅0.60%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉27304手，空單持倉31938手，多空比0.85。終端消費整體仍疲軟，白條走量欠佳，施壓豬價，但養殖端認價出欄現象逐漸減少，惜售抗價情緒再次升溫，疊加清明臨近，短時消費或有恢復，以及價格跌至養殖成本附近，下方存支撐空間。多空博弈，預計市場短期或低位震蕩整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4264元/噸，較前一交易日結算價下跌43元/噸，跌幅1.00%；持倉量約13.58萬手，日增倉約-0.35萬手?，F貨方面，雞蛋現貨價格繼續穩中小幅走弱，當前雞蛋流通環節去庫不暢，導致雞蛋庫存仍維持高位，蛋價承壓下行，據鋼聯數據顯示，截至3月24日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.79天，流通環節庫存可用天數為1.45天。持倉方面，3月24日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.46萬手，空單持倉約7.06萬手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.4萬手。此外，飼料價格走弱，成本端支撐減弱。整體來看，當前庫存偏高，疊加飼料價格下行，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩偏弱運行，但雞蛋已連續下行多日，警惕技術性反彈風險。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價13895元/噸，較前一交易日結算價下跌95元/噸，跌幅0.68%，持倉量約52.93萬手，日增倉約-0.1萬手?，F貨方面，國內棉花現貨價格穩中微漲，棉花供給充足，但市場交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。此外，據鋼聯數據顯示，截至3月24當周，織布廠周度開機率為78.6%，環比前一周（75.3%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數為18.1天，環比前一周（17.8天）有小幅上漲。持倉方面，3月24日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約32.08萬手，空單持倉約35.28萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.2萬手。整體來看，雖然織布廠開機率繼續上升，但紡紗廠去庫動力有所減弱，表明下游需求釋放的持續性還有待驗證，疊加當前宏觀波動較為劇烈，市場觀望心態也較為濃厚，預計短期內棉價震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7330元/噸，較前一交易日結算價上漲24元/噸，漲幅0.33%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲10元/噸。截至3月17日當周，國內棕櫚油庫存為100.63萬噸，較前一周降低0.94萬噸，降幅0.93%，國內庫存仍居高位，國內去庫不暢使得棕櫚油價格承壓。當前國內油脂整體供應較為充裕，需求復蘇不及預期，疊加即將進入棕櫚油季節性增產季，導致棕櫚油走勢較弱，盤面上看，棕櫚油跌至前期低點附近暫未破位，短線或維持低位震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3579元/噸，較前一交易日結算價下跌3元/噸，跌幅0.08%。供應方面，據鋼聯數據顯示，截至3月22日，國內瀝青周度產量為35.2萬噸，較前一周增加5.6萬噸，增幅18.92%；庫存方面，截至3月21日，國內瀝青社會庫存為61.1萬噸，較前一周增加1.66%；企業庫存為68.6萬噸，較前一周增加3.63%。當前國內瀝青市場供需兩端壓力均有限，供應端小幅增加，下游需求雖有復蘇預期，但南方多地降水天氣或將對施工有影響，道路需求依舊不溫不火。近期原油價格重心大幅下移，瀝青成本端支撐崩塌，且現貨端走弱導致投機性備貨需求放緩，短線或偏弱整理為主，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3507元/噸，較前一交易日結算價下跌52元/噸，跌幅1.46%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為3803元/噸，較前一交易日下跌73元/噸。油脂方面，內盤三大油脂市場情緒偏空，處于下行趨勢。需求方面，生豬終端需求疲軟，無明顯利好。國際方面，大豆供給偏強，施壓豆粕期價。技術面，國內外豆粕期價經過近7個交易日的下跌，目前來到關鍵支撐位，或存小幅反彈可能。投資者可關注USDA3月底發布的播種意向報告。綜合分析，內盤豆粕價格短期或以震蕩為主。

趨勢觀點：建議以輕倉高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8846元/噸，較前一交易日結算價上漲193元/噸，漲幅2.23%?，F貨方面，山東產區近期受清明備貨提振，冷庫交易氛圍火熱，晚富士出庫價格穩中上漲，目前75#貨源不多，冷庫貨源主要集中在80#以上規格。西北產區清明備貨氛圍一般，果農貨陸續進入收尾階段，剩余貨源質量下滑且價格偏高，客商多發自存貨源為主。綜合分析，蘋果近期或以震蕩偏強為主。

趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2505元/噸，較上一交易日結算價下跌16元/噸，跌幅0.63%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2585元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。由于去年甲醇價格較低，疊加疫情原因，甲醇裝置在第三、四季度檢修幅度較大，從而導致今年春檢幅度遠不及往年同期，加大了甲醇的供應壓力。需求方面，甲醇雖處于需求淡季，但傳統需求表現較好。烯烴方面，由于今年經濟形勢較差，尤其是房地產數據不太樂觀，烯烴下游需求預期較為悲觀。綜合來看，近期甲醇或以寬幅震蕩為主，雖然國內煤制甲醇虧損嚴重，但國內煤制甲醇生產的煤原料一般為自產煤，煤炭的成本主要為開采成本，所以按照市場煤價，煤制甲醇生產虧損對甲醇的影響較為有限。國際上，近期原油有企穩跡象，宏觀通貨膨脹為大趨勢，從盈虧比的角度來看，投資者做多風險收益比更佳，建議投資者或可低買高賣。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1630元/噸，較上一交易日結算價上漲21元/噸，漲幅1.31%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1625元/噸（含稅價），較上一交易日上漲5元/噸。浮法玻璃產能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場恐慌情緒有所緩解，玻璃長期虧損，且天氣轉暖，工地開工率回升，投資者或逢低做多為主。

趨勢觀點：建議短線以逢低做多為主。

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