華創早評 | 不確定性增加，抑制市場風險偏好
時間：2023/4/12 8:38:41 來源：本站
邏輯：周二，三大股指震蕩運行，滬深兩市成交額約1.08萬億元，北向資金凈買額約26億元。IF2304合約收盤報價4102.2點，跌幅0.28%；IH2304合約收盤報價2682.0點，跌幅0.28%； IC2304合約收盤報價6416.0點，跌幅0.02%；IM2304合約收盤報價6972.4點，漲幅0.06%。宏觀分析方面，國常會再次定調聚焦“三穩”，多舉措穩外貿、穩就業、穩預期，有助于推動我國經濟運行持續向好，從而提振市場信心。然而，海外加息預期再起疊加國際形勢愈發緊張，不確定性增加一定程度上抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。邏輯：周二，螺紋鋼2310合約價格先抑后揚，收盤報價3937元/噸，較前一交易日結算價下跌9元/噸，跌幅0.23%?；久嫔峡?，據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼產量維持高位，表需再度回落但依然覆蓋產量，庫存去化速率減緩，當前供需矛盾并不突出。技術分析上看，螺紋鋼2310合約周線MACD紅柱持續縮短偏空，但當前價格處于前期上漲震蕩中樞區域下沿附近疊加小時線MACD底背離金叉，或受到支撐反彈。日內支撐位關注3900附近，壓力位參考4000左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩運行。邏輯：周二，白糖2307合約震蕩運行，收盤報價6722元/噸，較前一交易日結算價下跌7元/噸，跌幅0.10%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2307合約多單持倉494959手，空單持倉477749手，多空比1.04。全球糖供應仍處于偏緊狀態，加之國內2022/23榨季甜菜糖廠全部停機，各地公布的3月國內產銷數據利好，供需缺口擴大，支撐市場，但巴西新榨季加快生產速度，以及市場較為關注國家是否會投放儲備糖，或存一定制約；技術面上，因近期糖價大幅走高，需注意期價高位技術性回調風險。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩偏強運行。邏輯：周二，生豬2305合約震蕩運行，收盤報價14790元/噸，較前一交易日結算價上漲20元/噸，漲幅0.14%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉18404手，空單持倉21170手，多空比0.87。養殖端出欄增加，市場供應整體增量，終端消費跟進不暢，市場無明顯利好，但部分企業惜售情緒有所升溫，屠企低價靈活入庫，疊加豬價處于成本價附近，下方存支撐空間。多空博弈背景下，預計市場短期或低位震蕩整理為主。邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4338元/噸，較前一交易日結算價上漲13元/噸，漲幅0.3%；持倉量約7.6萬手，日增倉約-0.72萬手?，F貨方面，雞蛋現貨價格穩中微漲，飼料價格走弱，帶動成本回落，但近期流通環節去庫尚可，利于蛋價企穩，據鋼聯數據顯示，截至4月11日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.74天，流通環節庫存可用天數為1.26天。持倉方面，4月11日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約3.94萬手，空單持倉約3.94萬手，多空比約為1.0。整體來看，飼料走弱，成本有所下滑，但雞蛋庫存小幅下滑，短期提振蛋價，預計短期內蛋價低位寬幅震蕩運行。邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14595元/噸，較前一交易日結算價下跌40元/噸，跌幅0.27%，持倉量約52.11萬手，日增倉約+1.62萬手?，F貨方面，棉花現貨價格穩中有漲，織布廠開機率維持高位，但紡企短期原料備貨較為充足，高價采購意愿不強，據鋼聯數據顯示，截至4月7當周，織布廠周度開機率為78.4%，環比前一周（78.8%）有小幅下滑，且紡紗廠折庫天數為18.5天，環比前一周（18.3天）有小幅上漲。持倉方面，4月11日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約17.48萬手，空單持倉約18.87萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-1.39萬手。整體來看，新棉播種預期下調，疊加輕紡城近期成交量偏好，提振棉價，預計短期內棉價寬幅震蕩偏強運行。邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7908元/噸，較前一交易日結算價上漲240元/噸，漲幅3.13%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周二國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲253元/噸。截至4月7日當周，國內棕櫚油庫存為92.12萬噸，較前一周降低1.81萬噸，降幅1.93%，國內庫存已連續5周小幅走低，但總體仍居高位。國內油脂整體供應較為充裕，棕櫚油終端需求一般，但近期到港偏少，庫存持續下滑提振價格，疊加周一午間公布的MPOB月度數據偏多，且原油穩于相對高位，棕櫚油期價短期或偏強震蕩。邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3848元/噸，較前一交易日結算價上漲34元/噸，漲幅0.89%。供應方面，據鋼聯數據顯示，截至4月6日，國內瀝青周度產量為39.1萬噸，較前一周增加2.9萬噸，增幅8.01%；截至4月11日，國內瀝青社會庫存為65.1萬噸，較前一周增加0.6萬噸，增幅0.93%；企業庫存為66.2萬噸，較前一周降低2.2萬噸，降幅3.22%。隨著天氣好轉以及項目動工增加，市場需求緩慢向好，山東、華北及華南部分煉廠上調報價提振價格，瀝青短線或偏強震蕩，關注原油價格變動。邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3579元/噸，較前一交易日結算價上漲28元/噸，漲幅0.79%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為3994元/噸，較前一交易日上漲21元/噸。需求方面，隨著豬價持續走弱，前期二育投機已部分出清，出欄均重回落，豆粕需求端仍有回落壓力。供給方面，4、5月大豆預計大量到港，油廠供給壓力較大。疊加巴西大豆豐產預期逐漸兌現，現貨價格走低，預計內盤豆粕價格或以震蕩偏弱為主，投資則或可布局中長線。邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8107元/噸，較前一交易日結算價下跌33元/噸，跌幅0.41%?，F貨方面，目前產地交易仍多集中于山東產區，其余產區多以客商按需補貨為主，廣東市場到車量逐漸呈下跌趨勢，市場交易不溫不火，日內到貨存在銷售壓力，4月份蘋果的替代品種類減少，對蘋果價格形成支撐。目前各產區果樹陸續進入開花期。建議關注蘋果產區天氣情況。邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2418元/噸，較上一交易日結算價上漲29元/噸，漲幅1.21%。甲醇第一季度檢修不及往年，供應壓力較大，且甲醇現處于需求淡季，整體表現為供大于求，煤炭方面，國內煤炭在第一季度持續下跌，煤制甲醇成本端支撐下降。庫存方面，港口庫存和社會庫存逐漸開始累庫，甲醇生產廠內庫存下降幅度較大，綜合來看，甲醇總庫存不存在壓力。甲醇近期或以寬幅震蕩為主，投資者或可高拋低吸。邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1645元/噸，較上一交易日結算價下跌25元/噸，跌幅1.50%。近期玻璃期現一路上揚，庫存也逐漸去庫，尤其是保交樓政策資金的落實對市場有較大的促進作用，隨著天氣的轉暖，各工地開工也逐漸恢復，下游囤貨較為積極。今年市場對地產普遍存在樂觀預期，玻璃09合約不宜過分看空，短期來看，玻璃上遇阻力位，且玻璃庫存壓力依然較大，從而施壓期貨盤面。綜合來看，玻璃短期或以寬幅震蕩為主。期貨投資咨詢業務經營許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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