股指

邏輯：上周五，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約8205億元。IF2306合約收盤報價3841.0點，漲幅0.40%；IH2306合約收盤報價2544.4點，漲幅0.07%； IC2306合約收盤報價6022.6點，漲幅1.29%；IM2306合約收盤報價6535.8點，漲幅1.30%。宏觀分析方面，國際環境嚴峻復雜，短期需求不足對經濟復蘇制約明顯，但我國經濟穩中、長期向好的基本面沒有改變，同時，國家統計局表示下階段將著力恢復和擴大需求以提振市場信心，另外，美國白宮與國會就債務上限問題達成協議，違約擔憂緩解。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2310合約價格先抑后揚，收盤報價3493元/噸，較前一交易日結算價上漲53元/噸，漲幅1.54%?；久嫔峡?，據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量結束六連降，需求連續兩周回落，但庫存依然保持去化，當前供需矛盾并不突出，近期下跌主要緣于成本端坍塌以及市場對未來經濟復蘇的擔憂，然而，短期經過大幅下跌后恐慌情緒已釋放較為充分，市場或逐漸回歸理性。技術分析上看，螺紋鋼2310合約日線形成“看漲吞沒”經典偏多技術形態。日內支撐位關注3432附近，壓力位參考3551左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉試多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2309合約偏弱運行，收盤報價6866元/噸，較前一交易日結算價下跌137元/噸，跌幅1.96%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2309合約多單持倉414525手，空單持倉340253手，多空比1.22.全球糖供應偏緊，配額內外糖價差倒掛明顯和高糖價抑制進口，加之國內夏季消費旺季即將到來，支撐糖價，但市場仍存拋儲預期，和巴西5月上旬產糖量遠超預期，對糖價有一定制約；后續關注厄爾尼諾現象影響情況。多空因素交織下，預計市場短期或高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2307合約震蕩運行，收盤報價15780元/噸，較前一交易日結算價上漲115元/噸，漲幅0.73%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2307合約多單持倉21808手，空單持倉24430手，多空比0.89。因豬糧比價持續低位，發改委會同有關部門表示適時啟動第二批中央凍豬肉儲備收儲，加之豬價長期維持在成本價附近，市場壓欄情緒有所升溫，二次育肥進場現象增加，利好豬價，但目前來看收儲遲遲未落地，加之市場整體供應寬松，終端消費處于季節性疲軟。綜合來看，預計市場短期或低位寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2309收盤報價3451元/噸，較前一交易日結算價上漲6元/噸，漲幅0.17%。技術面，豆粕主力合約短期支撐位暫時定為3350附近?；久?，中國將要開始收獲小麥，產量有望豐產。隨著小麥供應充足，國內小麥價格下跌，小麥在許多地區成為比玉米更便宜的飼料選擇，豆粕需求也受到影響。在夏季結束之前，小麥有可能成為主要的飼料原料。綜合分析，投資者可逢高做空，或等待6月底的庫存和種植面積報告。

趨勢觀點：建議以觀望或逢高做空為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8738元/噸，較前一交易日結算價上漲235元/噸，漲幅2.76%。目前庫存富士走貨尚可，調貨客商繼續補貨，存貨商出貨心態穩定，部分惜售挺價心理明顯，購銷以質論價，主流行情持穩?，F階段消暑類水果替代作用不強，預計短期內好貨價格維持穩硬局面，一般貨隨著質量及存貨商出貨意愿的增強繼續偏弱運行。產區新季蘋果逐漸開始套袋，人工緊張。期貨方面，投資者或可觀望為主，激進者或可高拋低吸。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報價2049元/噸，較上一交易日結算價上漲13元/噸，漲幅0.64%。供應端：甲醇供給端存量開工處于中高位，春檢裝置全面回歸，供應壓力較大。需求方面：新興需求開工環比下滑（MTO/CTO工藝），傳統工藝需求（除甲醛外）處于同期高位。進口方面：預計到港量增加，甲醇港口逐步開始累庫。綜合來看，甲醇供應壓力較大，5月累庫預期較強。隨著甲醇期貨價格的下跌，甲醇生產利潤持續下滑，尤其是國內天然氣制甲醇利潤跌至-100元/噸附近，嚴重制約了甲醇下跌空間。綜合來看，投資者空單或可逢低止盈為主。

趨勢觀點：建議以空倉觀望或高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1475元/噸，較上一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.67%。一季度的經濟數據表明，中國經濟恢復較為緩慢，雖然今年國家大力發展基礎建設拉動經濟，但實際效果并不明顯。尤其是五月上旬，玻璃庫存增幅較大，短期內玻璃暫無大漲的動力。技術面來看，玻璃呈現下跌趨勢，市場悲觀情緒較濃，經過大幅下跌后，短期來看，玻璃有企穩跡象，前期空單持倉投資者或可逢低止盈為主，激進投資者或可高拋低吸為主。

趨勢觀點：建議以空倉觀望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4115元/噸，較前一交易日結算價上漲6元/噸，漲幅0.15%，持倉量約13.53萬手，日增倉+810手。現貨方面，雞蛋現貨價格穩中走弱，生產和流通環節的庫存繼續累庫，據鋼聯數據顯示，截至5月26日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.05天，流通環節庫存可用天數為1.47天。持倉方面，5月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約6.8萬手，空單持倉約7.33萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-0.53萬手。整體來看，庫存繼續累庫，使得蛋價承壓，但飼料價格反彈，一定程度利好蛋價，且當前盤面蛋價處于強支撐位附近，預計短期內雞蛋寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2309收盤報價15475元/噸，較前一交易日結算價下跌135元/噸，跌幅0.86%，持倉量約55.47萬手，日增倉約-3.82萬手。棉花現貨價格悉數走弱，下游需求恢復緩慢，織布廠開機率再度下滑，據鋼聯數據顯示，截至5月26當周，織布廠周度開機率為50.6%，同時紡紗廠庫存連續兩周累庫。持倉方面，5月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2309合約多單持倉約33.48萬手，空單持倉約37.54萬手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-4.06萬手。整體來看，棉花供給寬松，但下游需求恢復較弱，預計短期內棉價寬幅震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價6816元/噸，較前一交易日結算價上漲90元/噸，漲幅1.34%。國際方面，預計5月馬來西亞棕櫚油產量環比將有明顯提升，且當前中國和印度庫存偏高背景下，采購意愿相對有限，但美豆油以及國際原油走強一定程度提振棕櫚油價格，馬棕油跌勢暫緩。國內棕櫚油庫存雖持續下滑，據鋼聯數據顯示，截至5月19日當周，國內棕櫚油庫存為60.16萬噸，較前一周降低6.66萬噸，降幅9.97%，但后續進一步下滑預期減弱。當前國內油脂整體供應充裕，需求相對疲軟，豆菜油均有累庫預期，建議棕櫚油短期以超跌反彈思路對待，預計上方空間比較有限，整體或仍將維持低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2308收盤報價3655元/噸，較前一交易日結算價上漲15元/噸，漲幅0.41%。供應方面，據鋼聯數據顯示，截至5月24日，國內瀝青周度產量為31.1萬噸，較前一周增加3.2萬噸，增幅11.47%；截至5月23日，國內瀝青社會庫存為75.4萬噸，較前一周降低0.3萬噸，降幅0.4%；企業庫存為71萬噸，較前一周增加0.9萬噸，增幅1.28%。國內瀝青整體需求表現仍顯平淡，雖然北方地區地煉企業有間歇停產及降產，但隨著華東、東北主力煉廠間歇復產及提產，供應增量明顯下，整體庫存小幅增加。預計瀝青期價短期將以寬幅震蕩整理為主，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

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