華創早評 | 終端需求偏弱，棉價或有回落
時間：2023/6/27 8:33:19 來源：本站
邏輯：周一，三大股指大幅下挫，滬深兩市成交額約9772億元，北向資金凈買額約21億元。IF2307合約收盤報價3792.8點，跌幅1.42%；IH2307合約收盤報價2465.4點，跌幅1.32%；IC2307合約收盤報價5890.0點，跌幅1.82%；IM2307合約收盤報價6427.2點，跌幅1.81%。宏觀分析方面，國常會著力研究加大宏觀調控力度、擴大有效需求政策措施，然而，美聯儲主席鮑威爾鷹派發言再次引發市場對經濟前景的擔憂，加之當前國際形勢依然嚴峻復雜，長期樂觀的同時應保持短期警惕。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。邏輯：周一，螺紋鋼2310合約價格低開后震蕩，收盤報價3667元/噸，較前一交易日結算價下跌46元/噸，跌幅1.24%?；久嫔峡?，據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量與表觀消費量均小幅增長，庫存保持去化，產消庫數據偏中性。國常會研究推動經濟持續回升向好的政策措施，著力擴大有效需求，然而，隨著氣溫逐漸升高以及部分城市持續降雨，工地施工進度將受到一定影響，從而降低螺紋鋼需求。日內支撐位關注3600附近，壓力位參考3688左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩整理。邏輯：周一，白糖2309合約低開震蕩運行，收盤報價6841元/噸，較前一交易日結算價下跌96元/噸，跌幅1.38%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2309合約多單持倉348538手，空單持倉294209手，多空比1.18。國內5月食糖進口量同比下滑，供應偏緊支撐仍在，配額內外糖價差倒掛，支撐糖價，但市場消費復蘇緩慢，擔憂高價抑制糖需求，以及輪儲糖進入市場拖累糖價；后續關注厄爾尼諾現象的影響。多空因素交織下，預計市場短期或高位震蕩整理運行。邏輯：周一，生豬2309合約低開低走運行，收盤報價15480元/噸，較前一交易日結算價下跌415元/噸，跌幅2.61%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2309合約多單持倉32459手，空單持倉34988手，多空比0.93。生豬出欄均重有所下降，但養殖端出欄節奏有所加快，加之節后消費回落，屠企采購積極性不佳，終端需求仍疲軟，施壓豬價。綜合來看，預計市場短期或低位震蕩偏弱運行。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4148元/噸，較前一交易日結算價上漲4元/噸，漲幅0.1%，持倉量約13.71萬手，日增倉約200手。現貨方面，雞蛋現貨價格穩中有漲，市場交投氛圍略有好轉，局部地區存階段性補庫需求，端午假期期間雞蛋庫存小幅下滑，但雞蛋庫存仍處于高位，據鋼聯數據顯示，截至6月25日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.03天，流通環節庫存可用天數為1.52天。持倉方面，6月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約6.68萬手，空單持倉約7.64萬手，多空比約為0.87，凈多持倉約為-0.96萬手。整體來看，飼料價格反彈及階段性補庫需求，短期提振蛋價，但庫存仍處于高位，且當前處于消費淡季，對蛋價壓制較強，預計短期內雞蛋寬幅震蕩運行。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2309收盤報價16265元/噸，較前一交易日結算價下跌230元/噸，跌幅1.39%，持倉量約52.17萬手，日增倉約-0.68萬手?，F貨方面，棉花現貨價格穩中走弱，市場交投情緒一般，且下游采購謹慎，多以消耗庫存為主，據鋼聯數據顯示，紡織企業開機率連續三周下滑，跌至40.8%，且下游紡織企業折庫天數連續七周增加，由16.1天增加到20.3天。持倉方面，6月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2309合約多單持倉約32萬手，空單持倉約34.27萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-2.27萬手。整體來看，終端需求偏弱，拖累棉價上行，預計短期內棉價以寬幅震蕩為主，關注下游后期采購情況以及棉花產區天氣。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價7122元/噸，較前一交易日結算價上漲54元/噸，漲幅0.76%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲97元/噸。國內庫存方面，截至6月23日當周，國內棕櫚油庫存為48.89萬噸，較前一周降低3.14萬噸，降幅6.03%，國內庫存持續去庫支撐價格。棕櫚油主產國當前處于增產季，且出口偏弱，但當前天氣端炒作仍有空間，且相關油脂走勢偏強，建議棕櫚油短線謹慎偏多思路為主。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2310收盤報價3582元/噸，較前一交易日結算價下跌52元/噸，跌幅1.43%。產量方面，據鋼聯數據顯示，截至6月21日，國內瀝青周度產量為31萬噸，較前一周降低0.7萬噸，降幅2.21%。截至6月20日，國內瀝青社會庫存為69萬噸，較前一周降低0.3萬噸，降幅0.43%；企業庫存為75.2萬噸，較前一周增加1.7萬噸，增幅2.31%。國內瀝青現貨市場價格基本保持穩定，成交略顯平淡，部分地區降雨阻礙剛需，企業庫存小幅走高。國際原油有所承壓，瀝青需求相對清淡但整體供需矛盾并不突出，預計瀝青期價短期維持寬幅震蕩為主。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2309收盤報價3787元/噸，較前一交易日結算價上漲4元/噸，漲幅0.11%。國內方面，油廠開機率維持高位，豆粕供給充足。國外方面，端午節期間美豆粕期貨價格整體回落，大豆產區的降水預期成為行情變化的主要因素，節后美豆粕價格止跌?？傮w來看，高溫天氣、降水的節奏或將影響短期行情波動。綜合分析，市場價格目前主要受國外因素的炒作，波動幅度較大，投資者或可短線高拋低吸，或可等待6月底的庫存和種植面積報告。邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8439元/噸，較前一交易日結算價下跌12元/噸，跌幅0.14%。當前受時令水果沖擊，蘋果銷售較為平淡，批發市場交易熱度不高，產區行情繼續保持東強西弱的格局，客商多尋性價比好貨采購，行情分化逐漸明顯，預計短期內蘋果好貨價格穩定運行為主，一般貨隨著貨源質量以及存貨商出貨意愿而偏弱運行。期貨方面，投資者或可高拋低吸操作。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報價2045元/噸，較上一交易日結算價下跌34元/噸，跌幅1.64%。近期甲醇港口庫存和社會庫存小幅增加，供應壓力進一步走高。需求方面，甲醇處于季節性需求淡季，成交多以剛需為主，市場情緒較上周有所好轉。前期甲醇下跌的主要邏輯為成本端坍塌，煤炭庫存壓力較大，價格不斷下跌。近期由于夏季用電高峰期來臨，煤炭價格或會企穩小漲，甲醇下跌空間或有限，建議投資者以逢低做多為主。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1492元/噸，較上一交易日結算價下跌17元/噸，跌幅1.13%。玻璃生產利潤較高，產線點火增多，玻璃供應壓力較大。近期處于梅雨季節，潮濕的空氣不利于施工和玻璃的儲存，玻璃期現價格承壓。雖然玻璃受宏觀情緒回暖影響，但短期內，梅雨淡季的利空對期現價格影響較大，但由于玻璃基差較大，制約玻璃的下跌空間。綜合來看，短期玻璃或以寬幅震蕩運行，投資者或高拋低吸為主。期貨投資咨詢業務經營許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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